人工知能関連株が数兆ドル規模の急落に見舞われる中、Appleが時価総額5兆ドルを突破した。10月14日の米株式市場で、同社株は0.5%高の342.96ドルで取引を終え、終値ベースの評価額は約5.
時価総額5兆ドルを突破したAppleの記録的な一日
今回の終値での到達は、過去に何度も intraday 取引（場中）で5兆ドルの大台に乗せながらも、引けにかけて押し戻されてきた展開をようやく打破した形だ。年初からの株価上昇率は約26%に達し、約13%にとどまるS&P 500を大きく上回っている。
巨額のインフラ投資を手控えるAppleの独自戦略
Apple (NASDAQ: AAPL) は、外部のAIプロバイダーへの依存度を高めることについて、需要拡大に伴い自社でインフラを管理する競合他社がより多くの価値を獲得する一方で、戦略的なリスクを生む可能性があると指摘されている。それでも同社の抑えられた支出戦略は投資家の注目を集め、他のAI関連銘柄が混乱する中でも強さを示した。
一方、TSMCの四半期利益が約69%増加するなど、高度なプロセッサに対する需要自体は依然として非常に強力であり、AI投資ブームそのものが終焉を迎えたわけではないことを示している。
半導体セクターの急落とAI関連企業の損失
Appleが強さを発揮した一方で、広範なテクノロジーセクターは正反対の動きを見せた。Nasdaq Compositeは約1.9%の下落を記録し、CoreWeave、Nebius、Oracle、Dellなどの銘柄は、投資家が負債を利用したAI関連の急拡大の収益性を見直す中で、大幅な下落を余儀なくされた。
ロイターの報道によれば、これら4社だけで10月14日の水曜日の売りだけで約80億ドルの市場価値を失った。さらに、最大手のAIおよびチップ関連株全体では、10月6日以降だけで約5兆ドルの時価総額が吹き飛ぶ形となった。
具体的には、Nvidia (NVDA) とAlphabet (GOOGL) がそれぞれ約835億ドルの時価総額を失い、Intel (INTC) は10月の1ヶ月間でその価値のほぼ半分を失うに至った。一方で、これらを除く米国の大手企業625社の合計では約1.3兆ドルの時価総額が追加されており、S&P 500自体は週初に下落したものの、11セクターのうち9セクターが約1%以上上昇するという、1999年以来見られなかった現象も発生している。
歴史的アノマリーが示唆する秋の相場環境
株価の波乱がある一方で、歴史的な季節性パターンに注目する声もある。Foolの解説記事によれば、ウォール街の格言「Sell in May and go away」が示す通り、11月から4月までの半年間は株式市場にとって年間で最もパフォーマンスが良い期間として知られている。1950年以降のデータでは、S&P 500はこの期間に76回中58回上昇し、平均して約7%のリターンを記録している。
今年の11月1日は日曜日にあたるため、最初の取引日は11月2日（月曜日）となり、測定は10月30日（金曜日）の終値から開始される。S&P 500 (^GSPC) は10月6日の最高値7,818.93から約1.8%低い水準でこの時期を迎えており、過去のデータではこうした10月の急落が、大統領選挙の中間年における「スイートスポット」と呼ばれる好調な時期へと繋がることが多い。
Bullmarketsによると、ジェフ・ハーシュ氏は「歴史的・季節的に見て、この時期は非常に好条件が整っており、半導体にとって年間で最高の月となる」と述べている。
さらに、大統領選挙の中間年における第4四半期から翌年6月にかけての期間は、1950年以来19回連続でS&P 500を上昇させており、その中央値は約15%に達している。ジェフ・ハーシュ氏と父のデイル・ハーシュ氏が『Stock Trader’s Almanac』で広めたこのアノマリーに基づき、市場関係者は冬の相場環境に期待を寄せている。
金融政策と今後の市場の見通し
一方で、世界的な金融引き締めの動向を警戒する声もある。中央銀行による利上げ局面が継続している中、市場の参加者からは慎重な姿勢を崩すべきではないとの意見が示されている。
Bullmarketsによると、マイケル・ハートネット氏は「世界的な利上げが終了するまではリスクオフだ」と述べている。
Bank of America (BofA) のマイケル・ハートネット氏は、過去6ヶ月間で世界の中央銀行が42回もの利上げを実施したことに言及し、世界的な利上げサイクルが終結するまではリスクオフの姿勢が続くと指摘している。米連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日の会合で政策金利を据え置いたものの、当局者2人が利上げを支持する投票を行っており、ヴァンエック・セミコンダクターETF (SMH) の動向などが今後の重要な分かれ目として注目されている。