英国のネオバンクが TradeRepublic と Co を攻撃する方法

英国のネオバンク Revolut は、全世界で 15 億ユーロの利益と 6,800 万人の顧客を報告しています。しかし、とりわけ欧州最大の市場であるドイツの成長は依然として鈍い。

レボリュートはお金を印刷します。純利益は15億ユーロで、前年比60％増加した。売上高は43％増の53億ユーロ、利益率は38％となった。英国のネオバンクは現在、世界中に 6,800 万人の顧客を抱えており、2025 年だけで 1,600 万人が追加されました。同社は5年間利益を上げており、企業価値は750億ドルに上る。比較のために：ドイツ銀行の市場価値は低くなります。 CEOのニック・ストロンスキー氏は勝利を確信しており、「当行が真の世界的な銀行に成長する中で、当行のテクノロジー主導のアプローチにより、非常に高い収益性を維持しながら急速に成長できることを実証している」と述べた。 ハンデルスブラット。目標は、2027 年までに 1 億人の顧客を獲得することです。

金利ビジネスではなく手数料モデル

Revolut の収益戦略は従来の銀行とは根本的に異なります。同社は金利差益の代わりに手数料に依存しているため、売上の 22% をカード決済だけで稼いでいます。 Mastercard デビット カードは、Girocard などの国内向けソリューションよりも高額な交換手数料が発生します。

さらに、RevPoints ポイント システムが利用を促進しています。すでに 1,700 万人のヨーロッパ人が、航空会社のマイルやホテル宿泊に交換できるロイヤルティ ポイントを集めています。サブスクリプションは収益のさらに 15% に寄与し、為替や投資事業からの収入も加わります。預金量は 580 億ユーロに増加しました。これにより、景気循環への依存度が低くなります。

ドイツは依然として問題のある地域である

とりわけ欧州最大の市場で拡大が行き詰まっている。ドイツの顧客数 300 万人というと多いように思えますが、2025 年には 80 万人しか増えませんでした。比較のために、スペイン、フランス、ポーランド、イタリアでは、新しい銀行口座を持つ成人の 3 人に 1 人が Revolut で口座を開設しました。ドイツではその割合はわずか18パーセントです 支払いと銀行業務 報告した。

ここでは貿易共和国がイギリスよりも早く成長しています。理由: ドイツの銀行市場は貯蓄銀行、国民銀行、民間銀行の間で細分化されています。さらに、ドイツ人はデジタル金融商品ではなく銀行預金に依存しています。 ING や DKB などの直接銀行にはすでに 1,000 万人の顧客がいますが、この数字は Revolut がまだ達成できていません。

成長の原動力となる法人顧客

個人向けサブスクリプションが停滞している一方で、B2B ビジネスは爆発的に成長しています。法人顧客の数は 33% 増加して 767,000 人となり、取引量は 50% 以上増加しました。 Revolut は、19 か国に決済端末と企業向けの銀行ソリューションを備え、自らを商業銀行としての地位を高めています。おそらく個人顧客の割合は減少していると思われるが、同行は具体的な数字については沈黙している。戦略は明確です。法人顧客は、無料アカウントを持つ個人顧客よりも高い利益率とより安定した売上をもたらします。

従来の銀行も反撃している

Revolut の成功は、既存のプレーヤーを驚かせています。 JPモルガン・チェースは、レボリュートの英国銀行免許取得を何年も待ち続けていたことを利用し、ネオバンクの本拠地市場に200万人の顧客を持つデジタル銀行を構築した。他の大手銀行もこれに倣い、デジタルサービスに多額の投資を行っています。 Revolut自身も年次報告書の中で競争の激化と利益率の低下について警告している WirtschaftsWoche。新たに取得した英国の銀行免許により、5万ポンドを超える預金が許可されるようになりました。これは大口顧客を維持するための重要なステップです。しかし、競争は決して眠らない。

ビジネスパンクチェック

Revolut は、他のネオバンクが夢見ることしかできない数字を実現します。しかし、誇大広告の背後にある真実: このビジネス モデルは、顧客が他では支払わない料金に基づいています。 デビットカードの両替手数料は？ドイツでは考えられない。銀行の定期購読?ほとんどの直接銀行はこれを無料で提供しています。

伝統的な銀行がデジタルプラットフォームを強化する中、750億ドルという高い評価額は不安定な状況にある。 JPモルガンは、確立されたプレーヤーがいかに早く追いつくことができるかを示しています。 Revolut の最大の問題は、ドイツのような最も収益性の高い市場では文化的な適合が欠けていることです。ここの Sparkasse と Volksbank に慣れている人は、数少ない RevPoint のために乗り換えるつもりはありません。 2027 年までに顧客数は 1 億人に達するでしょうか?達成可能ですが、それは利益率の低い新興市場での積極的な拡大によってのみ可能です。投資家にとって、これは次のことを意味します。成長は確かにそうですが、その価格はいくらでしょうか? 今後 2 年間で、Revolut が世界的な銀行になるか、それとも過大評価されているフィンテック企業であり続けるかが決まります。

よくある質問

Revolut の成長が他の市場に比べてドイツで遅いのはなぜですか?

ドイツの銀行市場は、強力な地方貯蓄銀行と国民銀行によって非常に細分化されています。さらに、ドイツの顧客はデジタルにあまり詳しくなく、従来の銀行預金を好みます。 Trade Republic や ING のような確立された直接銀行はすでに数百万の顧客を抱えており、Revolut が使用している手数料モデルのない無料口座を提供しています。

Revolut は従来の金利ビジネスなしでどのようにして収益を上げているのでしょうか?

Revolut は手数料ベースの収益に依存しており、22% は Mastercard デビット カードの高額な交換手数料を通じてカード事業から得ています。追加の収益は、サブスクリプション、為替、投資商品からもたらされます。このモデルにより、銀行は金利変動への依存度が低くなりますが、手数料の受け入れレベルが高い市場でのみ機能します。

Revolut の成長において法人顧客はどのような役割を果たしますか?

実質的な成長の原動力は法人顧客であり、アカウント数は 33% 増加して 767,000 となり、取引量は 50% 以上増加しました。個人向けサブスクリプションが停滞する一方で、B2B 顧客はより高い利益率とより安定した売上をもたらします。 Revolut は、19 か国に決済端末を備えた商業銀行としての地位を高めています。

従来の銀行は依然として Revolut に追いつくことができるでしょうか?

JP モルガンは、既存の銀行が短期間で英国の 200 万人の顧客にすぐに追いつくことができることを示しています。大手銀行は豊富な資金、既存の顧客関係、規制経験を持っています。 Revolut自体は、競争の激化と利益率の低下について警告している。今後 2 年間が重要になります。

750億ドルという評価額は正当なのでしょうか?

この評価額はドイツ銀行の市場価値を上回っているが、積極的な成長想定に基づいている。このビジネス モデルは、手数料受け入れレベルが高い市場で特に機能します。ドイツのような有利な市場では、成長は依然としてわずかです。投資家は、Revolut が収益性の高い顧客を抱えて 2027 年までに 1 億人の顧客を達成できるのか、それとも利益率の低い新興市場への拡大のみによって達成できるのかを厳しく検討する必要があります。

出典: ハンデルスブラット、 支払いと銀行業務、 WirtschaftsWoche、 金融シーン