米労働省が発表した9月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.7%上昇した。.
9月の消費者物価指数が示す生活費の高騰とインフレ再燃
米労働省が10月14日に発表した最新の消費者物価指数（CPI）によると、全品目指数は季節調整済みで前月比0.6%上昇し、8月の0.4%上昇から上げ幅を拡大した。前年同月比では3.7%の上昇となり、8月の3.4%からさらに加速した。エネルギー価格が全体の上昇の半分以上を占めたほか、エネルギーと食品を除いた「コア」ベースでも、9月は0.
このインフレ再燃は、経済の安定をアピールしてきたトランプ政権にとって痛手となっている。全米の有権者にとって物価高や生活費の負担は最大の関心事となっており、主要な世論調査の集計では70%以上の有権者がインフレへの政権の対応に不満を示している。特にガソリン価格の高騰は家計を直撃しており、10月9日時点の全国平均価格は1ガロンあたり4.37ドルに達し、戦争開始前の2.98ドルから47%も急騰している。
また、エネルギー情報局（EIA）のデータによると、一般世帯の月々の電気料金は2024年12月から今年の7月にかけて12.5%上昇し、老朽化した電力網のアップグレード費用やデータセンターの急増に伴う電力需要の増加が背景にある。さらに、天然ガスも高値をつけており、EIAのデータでは住宅用天然ガスの月平均価格が2024年12月から2025年7月にかけて106%上昇した。
非営利シンクタンク「タックス・ファウンデーション」によると、トランプの関税政策は2025年1月の2期目発足以来50回以上変更されており、9月10日の推計では、2026年には各世帯平均で820ドルの負担増になると試算されている。
トランプの公約と現実のギャップに苦しむ有権者
2024年の大統領選挙で、トランプは生活費を引き下げ、ガソリン価格を1ガロンあたり2ドル未満に押し下げると公約していた。しかし、地政学的緊張や中東情勢の悪化に伴う原油価格の上昇により、その約束は現実の経済指標と大きく乖離している。エネルギー価格のほかにも、航空運賃や住宅価格が高止まりしており、家計の圧迫要因となっている。
「もう食料品の買い物をするのも本当に大変です。フードパントリーに頼って何とか生き延びるしかありませんでした。」
Christalyn Levy、有権者（CBC News報道） 写真：Business Insider
ウェストバージニア州マーティンズバーグのスーパーマーケットの屋外で取材に応じたジュリアナ・カイザーは、コストを抑えるために自家製のパン作りやスープストック作り、車の運転を制限する工夫を始めていると語り、物価高が中間選挙の投票行動に影響すると述べた。「家賃を払うと、文字通り手元には何も残らない」と彼女は訴えている。
有権者の不満は、日々の買い物のレジやガソリンスタンドでの支払いに直接結びついている。一部の品目では値下がりが見られるものの、過去数年間の物価上昇の蓄積が消費者の実感価格を高止まりさせており、政府の経済運営に対する信頼感は48年ぶりの低水準に落ち込んでいる。
共和党の苦境と中間選挙に向けた最後の駆け引き
11月3日の投票日まで3週間を切る中、トランプは議会多数派を維持するためにアラスカやカンザス、オハイオ、テキサスといった伝統的な共和党の地盤を駆け回っている。しかし、かつては安全とみられていた選挙区でも、生活費の高騰を理由に共和党候補者が苦戦を強いられている。
「共和党にとって、この土壇場でどんな奇跡のパスやホームランを打てるというのでしょうか。私には分かりません。本当に、本当に時間がなさすぎます。」
Tim Malloy、クニピアック大学世論調査アナリスト
一方で、ホワイトハウス経済家や政権擁護派は、貧困率が史上最低水準を記録したことや、処方薬の価格引き下げに関する合意など、政権の成果を強調している。昨年の公式な全米貧困率は10.2%に低下し、一連の統計で過去最低を記録した。しかし、こうしたマクロ経済の好材料がかき消されるほど、日々の食料品やエネルギーの価格高騰が有権者の投票行動を左右する焦点となっている。
金融市場と連邦準備制度の対応を巡る緊張
物価指数の予想外の上昇は、金融市場にも直撃した。10年物米国債利回りはインフレの加速を受けて急上昇し、2002年以来の高水準付近で推移している。金利上昇は住宅ローンや自動車ローンの負担をさらに増やし、景気全体の足かせとなる懸念が強まっている。
CMEのFedWatchツールによれば、投資家は連邦準備制度（FRB）が年末までに少なくともあと1回利上げを行う確率を96%、2回利上げを行う確率を50%と予想している。ジャナス・ヘンダーソンのポートフォリオマネージャーであるジョン・ケルシュナーは、1回の利上げではこの収まらない債券市場を満足させるには不十分だと指摘している。