2026年7月、米国の労働市場は予想外に2万3000人の雇用を失い、失業率は4.1%へと低下しました。しかし、この改善は労働力人口から26万4000人が離脱したことが主因であり、労働参加率は過去5年で最低水準となる61.4%に落ち込んでいます。
7月の雇用減少と労働力人口の大幅な減少
米労働省労働統計局（BLS）が発表した最新の雇用統計によると、2026年7月の非農業部門雇用者数は前月から2万3000人減少しました。エコノミストらは8万3000人程度の増加を予測しており、予想を大きく裏切る結果となりました。失業率は6月の4.2%から4.1%へと続落しましたが、Reutersによると、労働参加率は「near 5-1/2-year low of 61.4%」まで低下しました。
US labour market sheds jobs in July as labour
この急激な労働参加者の減少により、全体の労働参加率は61.4%まで下落しました。これは新型コロナウイルス感染症のパンデミック期を除くと、過去50年間で最低の水準です。労働省の雇用報告は、市場の減速が現実のものとなっていることを示しています。
セクター別の動向：政府部門と小売業が打撃を受ける
今回の雇用減少は特定の主要セクターに集中しています。特に大きな打撃を受けたのは政府部門であり、全体で5万3000人の雇用が失われました。その大部分は地方自治体の教育部門によるもので、4万9000人（別の報道では5万人の雇用損失）の削減となっています。
また、夏期の旅行シーズン真っ只中であるにもかかわらず、レジャー・ホスピタリティ部門も低迷しました。同セクターは全体で4万人の雇用を失い、そのうちフードサービスが2万6000人を占めています。さらに小売業でも1万9000人の減少が記録され、倉庫クラブやビッグボックス小売業者が最も大きな打撃を受けて2万1000人の雇用を減らし、ガソリンスタンドもさらに5000人をカットしました。一方で、医療セクターは2万2000人の増加を記録し、大部分が外来医療に集中したものの、過去1年間の月平均ペース（3万6,000人）を下回っています。
US sheds jobs in surprise slump as unemployment ticks
下方修正された過去のデータと専門家の見解
7月の低調な数字に加え、過去数カ月のデータも大幅に下方修正されました。5月の雇用増は当初の12万9000人から6万3000人に引き下げられ、6月も3万7000人下方修正されて2万人の増加へと改定されました。5月と6月の雇用者数は合計で10万3000人も下方修正されたことになります。こうした2カ月の大幅な下方修正が、ドナルド・トランプ大統領によるBLSコミッショナーのErika McEntarferの解任につながりました。トランプは証拠を示すことなく、McEntarferがデータを操作したと非難しました。
こうした指標の悪化について、経済専門家からは厳しい声が上がっています。Fifth Third Commercial BankのチーフU.S.エコノミストであるBill Adamsは、このレポートについて「shows that job growth was slow in the middle of 2026 but the job market is still tightening due to a shrinking labor force」と述べました。また、FWDBONDSのチーフU.S.エコノミストであるChristopher Rupkeyは、「The labour market appears to have slammed the brakes on new hiring」と述べています。Navy Federal Credit UnionのチーフエコノミストであるHeather Longは、このレポートを「bleak」と呼びました。
U.S. Economy Sheds 23,000 Jobs in July as Unemployment
ムーディーズ・アナリティクスのチーフエコノミストであるマーク・ザンディ氏は、失業率の低下は単に職を失った人々が絶望して市場から去った結果に過ぎないと指摘しています。また、Wilsey Asset Managementの最高投資責任者であるBrent Wilseyは、「Friday’s jobs report was not just much weaker-than-expected, it showed that the economy shed jobs during July」とノートに記しています。
金融政策と今後のインフレ指標への影響
金融市場では、S&P 500が0.5%上昇し、Nasdaq Composite指数が1%増加するなど株価は上昇しました。LSEGのデータによると、金融市場は米中央銀行が9月に利上げを行う確率を43.9%と織り込みました。これは雇用統計発表前の57%から低下した数値です。