政府、RBIに対し2031年3月まで4%の小売インフレ目標を維持するよう要請 |経済・政策ニュース

政府は水曜日、準備銀行に対し、2031年3月までのさらに5年間、小売インフレ率を4％に維持し、両側に2％のマージンを維持するよう要請した。

物価上昇を抑制するため、政府は2016年に中央銀行に対し、2021年3月31日までの5年間、小売インフレ率を両側2％のマージンで4％に維持するよう命令を与えた。その後、2021年3月にも政府は同じ目標を維持した。政府がインフレ目標を維持するのはこれで２度目となる。

経済省発行の3月25日付官報によると、中央政府は準備銀行と協議の上、2026年4月1日に始まり2031年3月31日までの期間のインフレ目標を通知する。

通知によると、インフレ目標は４％で、上限許容水準は６％、下限許容水準は２％となっている。

インドはインフレ目標の枠組みを採用し、2016年に中央銀行にそれを正式に課した。

2016年10月の最初の会合で、6カ国からなるMPCは、許容上限を6%、下限を2%として、2021年3月31日まで年間インフレ率を4%に維持するという任務を与えられた。

過去 10 年間、インフレ率はおよそ 4 分の 3 の期間、規定の範囲内にとどまっており、パンデミックの数年間にボラティリティがピークに達しました。

最新のデータによると、同国の小売インフレ率は２月に前月の２．７４％から３．２１％に上昇した。

今月初めに発表された消費者物価指数（CPI）は、2024年を基準年とする新しいシリーズに基づいています。

RBI総裁率いる6人の委員からなる金融政策委員会（MPC）は、インフレ目標を達成するために必要な政策金利を決定する。

2026年4月1日から発効する次回の目標見直しと、世界および国内の経済環境の大きな変化を背景に、RBIはインフレ目標の性質と形式の見直しに着手したと述べた。

これに向けて、RBI は 2025 年 8 月にディスカッションペーパーを発表し、以下の 4 つの質問について利害関係者からのフィードバックを求めました。 食料とコアインフレの相対的なダイナミクスの進化と、CPIバスケットにおける食料の比重が引き続き高いことを考慮すると、総合インフレとコアインフレのどちらが金融政策運営の最も適切な指針となるでしょうか? インドのような急成長を遂げる大規模な新興経済国において、成長と安定のバランスをとるためには、4％のインフレ目標が今後も最適な水準であり続けるかどうか。 ターゲットの周りの許容範囲は、許容範囲を狭くするか、広げるか、完全に廃止するかを含めて、何らかの方法で修正する必要がありますか? そして、目標インフレ水準は削除され、信頼性を損なうことなく柔軟性を維持するという全体的な範囲内でのみ一定の範囲が維持されるべきでしょうか。 ディスカッションペーパーでは、柔軟なインフレ目標（FIT）の9年間にわたるインフレ実績はこぶ状の実績が見られ、最初の3年間と最後の3年間は引き続き目標に沿った水準にあると述べた。

中間の 3 年間は、100 年に一度のパンデミックに直面し、許容範囲の上限に向かう傾向を示し、その後、この期間に世界的にインフレ傾向を押し上げたロシアとウクライナの紛争が続きました。

「２０１６年に導入され、２０２１年に最初に見直しが行われたＦＩＴ枠組みの実績はおおむね良好だった。ＦＩＴの開始から２０１９年末頃まで、インフレ率は低く安定しており、平均約４％だった」とした。

さらに、金融政策の枠組みの運営には政策の確実性と信頼性の両方が必要だと述べた。これは、不確実性が高まっている現在の環境では特に重要になっています。したがって、テストされ、良好であると判断されたフレームワークの基本原則を継続することが重要です。

既存の枠組みにすでに組み込まれている適応性と柔軟性を活用して、マクロ経済の成果をさらに改善する方向に経済を推進する必要があります。

インフレ目標（IT）は今年で35周年を迎える。ニュージーランドは 1990 年に最初に IT を導入した国であり、世界中で最も広く採用されている金融政策の枠組みになりました。

同紙は、インフレ水準は明らかに低下しており、FIT導入後の平均は4.9％であったのに対し、今回のFIT以前の期間の平均は6.8％であったと述べた。