アマンダ・クーパー著
［ロンドン、３月２日（ロイター）］－中東紛争や民間信用市場の脆弱性をめぐる投資家の不安を背景に、域内ジャンク企業信用指数が１１月以来の最高利回りを記録し、欧州の主要な信用指標の多くが月曜日に悪化した。
米国とイスラエルの対イラン空戦は、イスラエルがヒズボラの攻撃に応じたためレバノンにまで拡大し、一方テヘランはイスラエル、湾岸諸国、そして遠く離れたキプロスにある英国空軍基地にミサイルと無人機を発射した。
センチメントが低迷する中、投資家はクレジット、仮想通貨、株式などのリスクの高い資産を手放した。
デフォルト保険料の高騰
高利回り社債バスケットのデフォルトリスクに対する保険コストを表すiTRAXXヨーロッパクロスオーバー指数は、先週10月初旬以来の1週間として最大の上昇を記録した後、約11ベーシスポイント上昇して約270bpsとなった。
投資適格信用の同様の指標であるiTRAXX Europe Mainは1.5bps上昇して約57bpsとなり、10月中旬以来の高水準となった。
この借入の多くは民間信用を通じて行われており、通常、公的市場に比べて透明性や流動性が低く、金融システムにショックが生じた場合に滞りやすい。
ソルトマーシュ・エコノミクスの首席エコノミスト、デービッド・オーウェン氏は「信用分野で起こっているすべてのこと（一部のケースではスプレッドが非常に薄い）を見失ってはならず、ここ数週間でますます表面化している既知の（定量化が難しい）リスク、つまり民間市場と、貸付帳簿を通じた銀行のノンバンク金融機関へのエクスポージャーだ」と述べた。
JPモルガンの社長ジェイミー・ダイモン氏は昨年末、ウォール・ストリートの数兆ドル規模の信用機構からさらに多くの「ゴキブリ」が出現する可能性があると述べた。
リバウンドの可能性は？
インターナショナル・ファイナンシング・レビュー（ＩＦＲ）のデータによると、月曜日の米国の投資適格債市場では新規取引はなかった。 TDセキュリティーズのクレジットストラテジスト、ハンス・ミケルセン氏によると、投資家が最新の地政学的な展開を消化した後、火曜日には状況が変わる可能性が高いという。
ミケルセン氏は「今日の信用は、一晩と朝方の弱さの後、多くの場合ですでに金曜日の水準に戻っている」と述べた。 「明日、市場は満席で再開されると予想しています。」
ICEのデータによると、金曜終値時点でICE BofA米国企業指数は118bpsと、11月下旬以来の高水準で取引された。
ICE USハイイールド指数は金曜の終値で312bpsとなり、これも11月下旬以来の高値となったとICEデータが示した。
投資家が原油価格の高騰と世界的なインフレ急騰の可能性について懸念を強めたため、短期米国国債利回りが上昇した。
JPモルガンで高利回り債券、レバレッジド・ローン、ディストレスト・レバレッジド・クレジットを担当するネルソン・ジャンツェン氏はメモの中で、「ホルムズ海峡を流れる世界の石油とガスの供給が地域的に集中しており、紛争の性質を巡る不確実性の高まりはテールリスクの高まりを示している」と述べた。
銀行株が下落する一方、旅行・レジャー株の下落を受けて欧州株が幅広く下落した。 ＨＳＢＣ、サンタンデール銀行、ドイツ銀行などの大手金融機関の株価は４─５％下落した。
(アマンダ・クーパーによるレポート、ワシントンのマット・トレイシーによる追加レポート、ダーラ・ラナシンハ、ケビン・リフィー、デヴィッド・ギャフェンによる編集)
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