ビットコインが2027年に約3万ドルまで下落する可能性がある理由は次のとおりです

ビットコインの現在の弱気相場は、主力デジタル資産が量子コンピューティングに関する懸念に対処できなければ、来年さらに悪化する可能性がある。

2月20日 報告カプリオール創設者のチャールズ・エドワーズ氏は、ビットコインの市場価値はすでに量子リスクを考慮して割り引かれるべきであると主張し、ネットワークが耐量子コードに移行しない場合、割り引きは急速に深まる可能性があると警告した。

彼によれば：

「量子証明ビットコインへのアップグレードが進まなければ、ビットコインの価値は1年ちょっとで半分になるでしょう。進歩がなければ、ビットコインの量子割引率は2029年に75％に跳ね上がります。」

この予測は、ビットコインの価格が来年までに現在の6万8000ドルの水準から約3万ドルまで下落する可能性があることを示唆している。

しかし、ネットワークが量子コンピューティングの脅威に対処できなければ、Q-Day後にビットコインの価値がゼロになる可能性があり、事態はさらに悪化する可能性があると同氏は警告した。

こうした懸念にもかかわらず、ビットコインの現在の適正評価は約12万ドルであり、量子リスクを考慮すると9万6000ドルまで下がるため、ビットコインの現在の価格は約30％過小評価されているとエドワーズ氏は主張する。

ビットコインの公正価値 (出典: Capriole)

彼はこう書きました。

「言い換えれば、あなたがビットコインの長期投資家であり、今後2～3年で量子脅威を解決できると楽観的に考えているのであれば、6万ドル台のビットコインは長期的に見て魅力的な投資機会となるだろう。」

本質的に重要なのは、量子攻撃が差し迫っているということではない。エドワーズの枠組みは、投資家がネットワークのガバナンスと移行プロセスに何年もかかると信じている場合、市場は「Q-Day」イベントの前にビットコインの値下げを開始する可能性があるというものだ。

彼のモデルでは、ビットコインのアップグレードが遅く、開発者、ノード、マイナー、取引所、ウォレットユーザーにわたる広範な調整が必要なため、リスクは評価額の割引になります。

なぜ市場は今日、将来の脅威を軽視できるのか

エドワーズのメモでは、量子リスクは周辺的な話題からタイムラインの問題に移行したと主張している。

同氏は、ビットコインの現在の暗号を脅かすのに十分な閾値として約2,300論理量子ビットを挙げ、まとめられた業界予測に基づいて、暗号に関連した量子イベントが2030年までに発生する可能性が高く、2031年までにその可能性が高まると推定している。

彼によれば：

「ビットコイン Q-Day は 2030 年までに起こる可能性が高く (確率 60%)、おそらく 2031 年までに起こる可能性があります (確率 80%)。」

ビットコインの価格割引率と Q-Day の確率 (出典: Capriole)

しかし、彼にとってより当面の懸念は、ビットコインの応答時間です。

エドワーズ氏は、積極的なシナリオであっても、アクティブ ユーザーの大多数を量子耐性のあるウォレットとコードに移行するには、およそ 2 年、場合によっては 1 ～ 3 年かかると見積もっています。

量子の進歩のペースとビットコインのガバナンスのペースとの間のギャップが、彼の「割引要因」の議論の根拠となっている。

一方、このロジックはもはや暗号ネイティブの解説に限定されません。

昨年、ブラックロックはiシェアーズ・ビットコイン・トラストETFの目論見書を修正し、量子コンピューティングの進歩によりビットコインの暗号技術が無効になる可能性があると明確に警告した。

同社によれば、これによりウォレットのセキュリティが侵害される可能性があり、広範な合意と 1 つ以上のフォークが必要となる可能性のあるネットワーク全体の変更が強制される可能性があります。申請書はまた、これらの移行が成功裏に、または予定通りに実施されるという保証はないと述べている。

市場にとって、これは量子コンピューティングを単なるハードウェアのリスクではなく、調整およびガバナンスのリスクとして再構築するため重要です。

たとえテクノロジーの登場が懸念されていたよりも遅れたとしても、準備状況を巡る不確実性がそれまでの間、依然としてバリュエーションを圧迫する可能性がある。

何が問題になっているのか、なぜ議論が難しいのか

エドワーズはビットコインの量子問題を 2 つの部分に分けます。

まず、アクティブ ユーザーを量子耐性のあるバージョンのビットコインに移行します。 2 つ目は、量子システムが公開鍵から秘密鍵を回復できる場合に脆弱になる可能性がある、古いコインや公開されたコインに対処することです。

同氏は、ビットコイン供給量の20％から30％が「公開鍵が公開されている」と推定しており、これには古いタイプのコインや休眠コインも含まれており、最悪のシナリオではこれらのコインが強制供給の主要な供給源になる可能性があると警告している。

現在の価格では、その 20% ～ 30% の範囲は非常に大きな価値に相当します。ビットコインの供給上限 2,100 万枚とスポット価格 67,178 ドル付近を使用すると、リスクのある範囲はおよそ 2,820 億ドルから 4,230 億ドルとなります。

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