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もっと信用されますが、それは何でしょうか？

写真: 大統領/CUARTOSCURO.COM 第 89 回銀行条約は、メキシコにはさらなる信用が必要であるという直接的かつ明確なメッセージで閉幕しました。もう少し信用してください。もっとたくさん。クラウディア・シェインバウム大統領は、実体経済がほとんど動いていないにもかかわらず、現在うらやましいほど健全なセクターを前にして、率直にこう述べた。「私たちは彼らが国にさらに貢献する必要があります」と彼は指摘した。このアプローチは新しいものではありません。前回の大会でもメッセージは同様でした。大統領は演説の中で、メキシコの信用率を他のラテンアメリカ諸国と比較し、メキシコは明らかにコロンビア、ペルー、ブラジル、チリの信用水準を下回っていると述べた。彼らの比較では、明らかにアルゼンチンやエクアドルなどの国はメキシコの後には現れませんでした。メキシコの信用/GDP比率は38%です。コロンビアとペルーではさらに高く、ブラジルとチリでも地域平均を上回っています。これらの国は構造的に大きく異なります。メキシコの場合、中小企業への信用はGDPの20％を超えており、他のOECD加盟国ではそれを上回っていますが、中小企業の定義は国によって異なるため、比較可能なデータではありません。信用を増やすべきだという大統領の意見は正しい。それが銀行の存在意義です。これに応じて銀行は、2030年にその割合をGDPの38％から45％に引き上げるという約束を発表した。この目標は、この国をかろうじて国際基準に合わせる程度であるため、野心的とは思えない。しかし、法的確実性が確保されていない国ではそれを達成することは困難であろう。投資プロジェクトさらに、経済学者のサンティアゴ・レヴィ氏が同じ大会で示したように、生産性の低下と低下に悩まされていると指摘した。 2025 年のメキシコ経済の成長率はわずか 0.8% でした。投資は 4 つの四半期のそれぞれで減少しました。 GDPへの寄与度は1.5パーセントポイントのマイナスとなった。実際、昨年のメキシコ経済の唯一の原動力は米国からのものだった。輸出は生産に2.7ポイント寄与し、消費は0.8ポイント、政府支出は0.1ポイント寄与した。投資は、民間投資が1.7%、公共投資が15.3%減少した結果、望ましいと考えられる25%から遠ざかり、22.9%となった。大統領は、何の婉曲表現もなく、成長する必要性を認識した。 GDPを増やすなぜなら、成長がなければ繁栄を分配することはできないからです。この目的のために、大統領は、幸福を伴う開発のための戦略的インフラへの投資促進法と呼ばれる新しい投資法のイニシアチブについて語り、これによって望ましい成長を達成したいと述べた。この構想では、8つの戦略分野のプロジェクトに官民合わせて5兆6000億ペソ（2030年まで）の投資を計画している。もちろん、それらの戦略分野は政府によって決定されました。投資額のうち54.15%がエネルギーに割り当てられる。鉄道に15.63%、道路に13.94%、港湾に6.48%、医療に6.23%、水道に2.83%、0.34%が教育に割り当てられ、空港にはわずか0.04%が割り当てられる。これらのセクターのほとんどが戦略的性質を持っていることに疑いの余地はありません。のエネルギープロジェクトそれらは不可欠かつ緊急です。他の部門の成長を引き起こすこの部門が再活性化されないまま、政権が1年以上経過した。しかし、他の人に割り当てられた金額には、控えめに言っても疑問があるようです。 56 億のうち 15.63% が鉄道ですか?それらは国の長期的な成長にとって戦略的ですか？国民の幸福のためでしょうか？成長を望む経済にとって、社会的収益性を含む収益性が疑わしい鉄道に資源を割り当てるよりも、保健部門、教育部門、水道部門を根本的に是正する方が戦略的意義が大きいと考える人もいるだろう。新しい法律は、融資を呼び込むために十分に構造化された投資プロジェクトの不足を解決するのでしょうか?利用可能な資金がどれだけあるかだけではなく、信用を正当化する法的確実性を備えた実行可能で収益性の高いプロジェクトがあるかどうかも重要です。この法律はプロセスをスピードアップし官僚主義を削減することを提案しているが、それは投資の質を向上させることにはならない。民間参加を重視するのは原則として正しい。財政余地が限られていることを考えると、国が単独でこの規模の投資プログラムに資金を提供できると考えるのは非現実的でしょう。しかし、民間投資を誘致するには、明確なルール、契約の尊重、リスクが合理的に予測可能な環境が必要です。それがなければ、投資に関する発表は約束のままになる傾向があります。ここで、信用に関する議論が中心に戻ります。銀行はさらに融資を行うことができますし、そうしたいのですが、そのための条件が整っている範囲で融資を行うことになります。クレジットは決定されていません。それはインセンティブ、期待、そして何よりも信頼に応えます。信用だけでは国の構造問題は解決しない。低い生産性、非公式性、制度の脆弱性が依然として関連する障害となっています。根本的な問題は資金不足だけではなく、経済における資源の配分が不十分であることです。インフラ法は、その配分の一部を整理するのに役立ちます。優先分野を定義し、投資を促進することで、より大きな影響を与える可能性のある分野に資源を振り向けるのに役立つ可能性がある。しかし、これもまた決定の質に依存します。すべてのインフラストラクチャプロジェクトが生産的であるわけではありませんし、すべての投資費用が成長を生み出すわけでもありません。メキシコ成長の余地がある。しかし、その成長には一貫した戦略、強力な組織、そして慎重な実行が必要です。新しい法律はその方向への一歩かもしれないが、完全な解決には程遠い。なぜなら、最終的に問題となるのは、どれだけの信用があるかではなく、それを使って何をするかということだからです。そしてそれは、銀行規約や法案では答えられない問題であり、経済の日常の現実の中で答えられます。…

執筆 nipponese 更新 2026年3月23日

写真: 大統領/CUARTOSCURO.COM

第 89 回銀行条約は、メキシコにはさらなる信用が必要であるという直接的かつ明確なメッセージで閉幕しました。もう少し信用してください。もっとたくさん。クラウディア・シェインバウム大統領は、実体経済がほとんど動いていないにもかかわらず、現在うらやましいほど健全なセクターを前にして、率直にこう述べた。「私たちは彼らが国にさらに貢献する必要があります」と彼は指摘した。

このアプローチは新しいものではありません。前回の大会でもメッセージは同様でした。大統領は演説の中で、メキシコの信用率を他のラテンアメリカ諸国と比較し、メキシコは明らかにコロンビア、ペルー、ブラジル、チリの信用水準を下回っていると述べた。彼らの比較では、明らかにアルゼンチンやエクアドルなどの国はメキシコの後には現れませんでした。

メキシコの信用/GDP比率は38%です。コロンビアとペルーではさらに高く、ブラジルとチリでも地域平均を上回っています。これらの国は構造的に大きく異なります。メキシコの場合、中小企業への信用はGDPの20％を超えており、他のOECD加盟国ではそれを上回っていますが、中小企業の定義は国によって異なるため、比較可能なデータではありません。

信用を増やすべきだという大統領の意見は正しい。それが銀行の存在意義です。これに応じて銀行は、2030年にその割合をGDPの38％から45％に引き上げるという約束を発表した。この目標は、この国をかろうじて国際基準に合わせる程度であるため、野心的とは思えない。しかし、法的確実性が確保されていない国ではそれを達成することは困難であろう。投資プロジェクトさらに、経済学者のサンティアゴ・レヴィ氏が同じ大会で示したように、生産性の低下と低下に悩まされていると指摘した。

2025 年のメキシコ経済の成長率はわずか 0.8% でした。投資は 4 つの四半期のそれぞれで減少しました。 GDPへの寄与度は1.5パーセントポイントのマイナスとなった。実際、昨年のメキシコ経済の唯一の原動力は米国からのものだった。輸出は生産に2.7ポイント寄与し、消費は0.8ポイント、政府支出は0.1ポイント寄与した。投資は、民間投資が1.7%、公共投資が15.3%減少した結果、望ましいと考えられる25%から遠ざかり、22.9%となった。

大統領は、何の婉曲表現もなく、成長する必要性を認識した。 GDPを増やすなぜなら、成長がなければ繁栄を分配することはできないからです。この目的のために、大統領は、幸福を伴う開発のための戦略的インフラへの投資促進法と呼ばれる新しい投資法のイニシアチブについて語り、これによって望ましい成長を達成したいと述べた。

この構想では、8つの戦略分野のプロジェクトに官民合わせて5兆6000億ペソ（2030年まで）の投資を計画している。もちろん、それらの戦略分野は政府によって決定されました。投資額のうち54.15%がエネルギーに割り当てられる。鉄道に15.63%、道路に13.94%、港湾に6.48%、医療に6.23%、水道に2.83%、0.34%が教育に割り当てられ、空港にはわずか0.04%が割り当てられる。

これらのセクターのほとんどが戦略的性質を持っていることに疑いの余地はありません。のエネルギープロジェクトそれらは不可欠かつ緊急です。他の部門の成長を引き起こすこの部門が再活性化されないまま、政権が1年以上経過した。しかし、他の人に割り当てられた金額には、控えめに言っても疑問があるようです。 56 億のうち 15.63% が鉄道ですか?それらは国の長期的な成長にとって戦略的ですか？国民の幸福のためでしょうか？成長を望む経済にとって、社会的収益性を含む収益性が疑わしい鉄道に資源を割り当てるよりも、保健部門、教育部門、水道部門を根本的に是正する方が戦略的意義が大きいと考える人もいるだろう。

新しい法律は、融資を呼び込むために十分に構造化された投資プロジェクトの不足を解決するのでしょうか?利用可能な資金がどれだけあるかだけではなく、信用を正当化する法的確実性を備えた実行可能で収益性の高いプロジェクトがあるかどうかも重要です。

この法律はプロセスをスピードアップし官僚主義を削減することを提案しているが、それは投資の質を向上させることにはならない。民間参加を重視するのは原則として正しい。財政余地が限られていることを考えると、国が単独でこの規模の投資プログラムに資金を提供できると考えるのは非現実的でしょう。しかし、民間投資を誘致するには、明確なルール、契約の尊重、リスクが合理的に予測可能な環境が必要です。それがなければ、投資に関する発表は約束のままになる傾向があります。

ここで、信用に関する議論が中心に戻ります。銀行はさらに融資を行うことができますし、そうしたいのですが、そのための条件が整っている範囲で融資を行うことになります。クレジットは決定されていません。それはインセンティブ、期待、そして何よりも信頼に応えます。

信用だけでは国の構造問題は解決しない。低い生産性、非公式性、制度の脆弱性が依然として関連する障害となっています。根本的な問題は資金不足だけではなく、経済における資源の配分が不十分であることです。

インフラ法は、その配分の一部を整理するのに役立ちます。優先分野を定義し、投資を促進することで、より大きな影響を与える可能性のある分野に資源を振り向けるのに役立つ可能性がある。しかし、これもまた決定の質に依存します。すべてのインフラストラクチャプロジェクトが生産的であるわけではありませんし、すべての投資費用が成長を生み出すわけでもありません。

メキシコ成長の余地がある。しかし、その成長には一貫した戦略、強力な組織、そして慎重な実行が必要です。新しい法律はその方向への一歩かもしれないが、完全な解決には程遠い。

なぜなら、最終的に問題となるのは、どれだけの信用があるかではなく、それを使って何をするかということだからです。そしてそれは、銀行規約や法案では答えられない問題であり、経済の日常の現実の中で答えられます。