AI（人工知能）関連の支出拡大に伴う利益増を見込み、大手証券会社が半導体大手Nvidiaの目標株価を相次いで引き上げています。AIインフラストラクチャーのスーパーサイクルにおいて中心的な役割を担う同社に対し、市場ではさらなる成長への期待が高まっています。
主要投資銀行による目標株価の引き上げ
5月中旬、4つの投資銀行がNvidiaの予測価格を上方修正しました。各社の修正内容は以下の通りです。
- Bank of America：目標株価を300ドルから320ドルへ引き上げ。4社の中で最も楽観的な予測となっており、直近価格からの上昇余地は42%に達するとされています。
- Wells Fargo：アナリストのAaron Rakers氏が、目標株価を265ドルから315ドルへ19%引き上げました。
- UBS：目標株価を245ドルから275ドルへ12%引き上げました。
- Susquehanna：アナリストのChristopher Rolland氏が、目標株価を250ドルから275ドルへ10%引き上げました。
Wells Fargoの分析では、Nvidiaのデータセンター容量が2026年度の9.2ギガワット（GW）から、翌年には15.7GW、その後は20.8GW、25.2GWへと拡大すると予測しています。Rakers氏は、需要が供給を上回る状況が続いており、同社の規模拡大能力が維持されると指摘しています。
ハイパースケーラーによる巨額投資の加速
目標株価の上昇を後押ししているのは、Alphabet、Amazon、Meta Platforms、MicrosoftといったハイパースケーラーによるAIインフラへの積極的な設備投資です。2026年のハイパースケーラーによる支出予測は、従来の6,500億ドルから7,250億ドルに増加しました。また、2027年にはハイパースケーラーの設備投資額が1兆ドルを超えるとの分析もあります。
Bank of Americaのアナリストは、2030年までのAIデータセンターシステムの総潜在市場（TAM）を1.4兆ドルから1.7兆ドルに上方修正しました。これにより、AI販売の加速と投資収益率（ROI）の向上が見込まれ、弱気な見方に対する反論となっています。また、マッキンゼー・アンド・カンパニーは、データセンターの構築によって2030年までに7兆ドルの支出が促されると予測しています。
新アーキテクチャと製品戦略による成長要因
Nvidiaはハードウェアとソフトウェアの両面からAIスタックの支配力を強めています。特に以下の要素が持続的な加速の要因として挙げられています。
- Blackwell GPUアーキテクチャ：旺盛な需要を背景に、AIモデルのトレーニング、推論、スケーリングを可能にする不可欠なハードウェアを提供しています。
- Vera Rubinアーキテクチャ：CPU分野への展開を拡大し、GPUと組み合わせることで統合AIシステム内の摩擦を軽減します。これにより、CUDAソフトウェアエコシステムに最適化された高性能CPUを提供し、AIチップバリューチェーンのさらなる獲得を狙います。
同社の直近の業績では、2027年度第1四半期（4月26日まで）のデータセンター部門の収益が、前年同期比92%増の752億ドルという過去最高額を記録し、成長の再加速が鮮明になっています。
財務状況と将来的な株価予測
Nvidiaは過去に収益で1,490%、純利益で4,120%という急激な増加を達成し、時価総額は5.33兆ドルに達して世界最大の公開会社となりました。現在の株価水準について、Wells Fargoのアナリストは、来年の利益の20倍未満で取引されており、魅力的な水準にあると分析しています。
今後の予測として、2028年度に売上高が約7,000億ドルに達し、利益率64%を維持できた場合、1株当たり利益（EPS）は18.55ドルになるとの試算があります。このシナリオで株価収益率（P/E）が一定に保たれた場合、2028年末までに株価は135%上昇し、519ドルに達する可能性があります。また、Deepwater Asset ManagementのマネージングパートナーであるGene Muster氏は、来年の収益成長率は90%になると見ており、同社が掲げる70%の成長目標は保守的である可能性を示唆しています。