2026 年 3 月 3 日の市場ニュースから何を覚えておくべきでしょうか?セバスチャン・パリス・ホルヴィッツの解読による回答。
概要
► 今週末、米国とイスラエルはイランとの戦争を一方的に決定した。紛争の最初の数時間から、標的攻撃と爆撃により、同国の最高指導者兼大統領であるアリ・ハメネイ師が死亡した。他にも数名の指導者が殺害された。
►イランではすでに新しい指導部が発足している。同国は、この地域の米軍とイスラエルだけでなく、サウジアラビア、アラブ首長国連邦、クウェート、オマーンを含むいくつかの米国同盟国も標的とした対応を開始した。
►この戦争におけるトランプ大統領の目的は完全には明らかではないようだ。イランの核開発計画の停止は依然として要求であるが、現在では政権転覆を目的としているようだ。
► さらに、トランプ大統領は最新の声明で、政権交代を確実に実現するために地上軍を派遣する可能性を排除しなくなった。この決定は彼の選挙公約に反し、来年11月の中間議会選挙で共和党をさらに弱めることになるだろう。
►米国とイスラエルの軍事的優位にもかかわらず、この戦争の結末は依然として非常に不確実であり、戦争終結への道筋も同様である。すべての戦争はいつか終わることはわかっていますが、その期間と戦争が引き起こす損害は、世界経済と市場に対する戦争の影響を測る上で不可欠な要素です。
►現在の状況において、主な問題は、この戦争が石油とガスの価格の変動に及ぼす影響である。現時点では、ブレント原油のバレルは戦闘開始以来10ドル未満上昇し、80ドルに達している。ここ数週間のイランとの緊張の高まりにより、市場ではすでに約5ドルのプレミアムが組み込まれていたことに留意すべきである。
さらに、紛争を受けてカタールが決定した液化天然ガス（LNG）輸出停止は、欧州のガス価格に強い上昇圧力をかけている。
►それにもかかわらず、これらの増加は依然として比較的限定的であり、極端なリスクを伴うものではないようです。市場は短期紛争という仮説を支持しているようで、今後数カ月以内に戦前に近い状況に戻る可能性がある。
►現段階では、地域的な大火災のない短期間の紛争というシナリオを 50% 以上の確率で支持します。この場合、ブレント原油1バレルの価格は70ドル、あるいはそれ以下に戻る可能性がある。そうすれば、世界の成長への影響は限定的なものにとどまるだろう。
►代替シナリオは、何よりも紛争の期間とそれが石油供給に及ぼす影響に依存するだろう。世界の生産量のほぼ20％、つまり日量約2000万バレルが通過するホルムズ海峡が事実上閉鎖されれば、1バレルの価格が約100ドルに上昇する可能性がある。生産インフラへのダメージを伴う全面的な封鎖は、大規模なオイルショックを引き起こし、価格が130ドルを超える可能性があり、世界的な不況につながる可能性が非常に高い。
►市場では長期金利が上昇している。この動きは、原油価格の上昇によるインフレ効果と、特に軍事支出の増加の可能性による財政悪化の可能性に関連する懸念の両方を反映しています。このため、米国の長期金利は１０ベーシスポイント以上上昇した。
今のところ、オイルショックに伴う景気後退のリスクは価格に織り込まれていないようだ。
株式面では、欧州でエネルギー価格、特にガス価格の急騰と長期金利の上昇により市場の急落を引き起こした。米国では、エネルギー株と防衛株の上昇に支えられ、指数は堅調に推移した。
►この戦争による不確実性の高さを考慮すると、短期的には依然として資産配分に注意が必要である。しかし、私たちが好むシナリオ、つまり比較的短期間の紛争と持続的な世界成長というシナリオでは、市場は安定し、その後再び軌道に乗るはずです。
►ショックの影響の程度は、現在の経済動向にも依存します。この点に関して、2月のS&P PMI最終調査ではかなり良好な経済状況が示されており、中程度で短期的なオイルショックが吸収される可能性があることが示唆されている。特にユーロ圏では、主要国で産業活動が維持されており、いずれも拡大領域で操業している。
►米国では、製造業のISM指標は2月も前月比若干低下したものの、比較的堅調に推移した。活動は引き続き旺盛な需要に牽引されており、新規受注は依然高い水準にあります。一方で、状況が若干改善したとしても、雇用は依然として低迷しており、投入コストはこの月で急激に上昇した。
さらに進むには
中東戦争：短期的には大きな不確実性
もう少し価格を下げる方向でしょうか？
米国とイスラエルが始めたイランに対する一方的な戦争は、世界経済を大きな不確実性の中に陥れている。入手可能な情報によると、イラン政権の弱体化は、ワシントンとテルアビブによってイランのイスラム国を攻撃する機会とみなされた。当時続いていたイランと米国の交渉は突然中断され、紛争勃発への道が開かれた。
#LBP #すべての戦争はいつか終わる #PATRIMOINE24 #最新の資産管理ニュースすべて