1766364309
2025-12-21 17:44:00
金曜日に米ドル/円は220ピップス上昇しましたが、これは日本の誰もが望んでいたことではありません。見た目は悪くても、現実はもっと悪いのです。
今年半ば以来の対円での持続的なドル高はますます問題となっており、金曜日には沸点に達する可能性がある。それは、日本の政府高官が通常なら円を支援するであろう二つのことをしたのに、その逆のことが起こったからである。これは、恐れることのない売り手が豊富に存在する市場を浮き彫りにしています。
まず、日本銀行は金利を0.75%に引き上げました。これは過去30年間で最高額であり、この動きは（全面的にではないにしろ）広く予想されていたものの、それでもキャリートレードを減少させることになる。さらに、この決定に至るまでの数週間、当局者らはその決定が来ることをほのめかしていたものの、円安を止めるには何の役にも立たなかった。現在、11 月の極値よりわずか 0.5 セント下回っています。
米ドル/円の日足チャート
FRBはこのチャートの後半で3回米国利下げを行ったが、それがほとんど影響を与えていないことに留意してください。これは、状況が見た目よりも悪化していることを示しており、それが金曜日の米ドル/円の予想外の上昇を引き起こした可能性があります。
第二に、日本の片山さつき財務大臣は金曜日遅くに異例の声明を発表し、財務省は為替の動きに警戒しており「適切な行動を取る」と述べた。これは介入を強く示唆しており、米ドル/円が157.34から156.94まで急落した。しかし、市場はすぐに押し目買いが正しい取引であると判断し、その動きは数分で消え去った。
米ドル/円日中
つまり、日銀と財務省の2つの強力な行動はいずれも失敗に終わったということだ。それだけでなく、このペアはその日の高値で取引を終える準備ができているようです。
それで終わりではありません。米ドル/円の状況は円安を過小評価している。ユーロ/円のチャートをユーロの発足当時まで遡ってみると、ユーロ/円が史上最高値に達し、急速に上昇していることがわかります。合成ユーロの場合、日本経済が大きく異なる状況にあった1991年に戻る必要があります。
ユーロ/円月額
ポンド/円も30年ぶりの高値にある。
輸出競争力にはいくつかの影響があるが、懸念されているのは輸入インフレだ。さらに悪いことに、日本の借入コストは急速に上昇している。日本政府の30年間の借入コストは現在、少なくとも過去30年間で最高となっている。
30年JBG
3.42%という金利は絶対的には高くありませんが、日本政府が巨額の財政赤字をほぼ無償で賄うことができた時期を経ての数字です。
繰り返しますが、軌道にも非常に問題があります。 4％になると政府危機に発展する可能性が高く、片山氏は間違いなくそれを避けたいと考えており、これも介入する理由の一つだ。
このエピソード全体も興味深い展開になっています。今から新年までは、外国為替市場では一年のうちで最も流動性の低い時期です。これは片山にとって、通常よりも少ない弾薬を配備することでショートを圧迫する可能性があるチャンスと見なされる可能性があります。そのため、今後 2 週間は USD/JPY のロングを保有することに非常に慎重になります。
#災難の日日本政府当局者にとって円は大きな問題