世界の金利凍結の中で緊縮再開信号…ヨーロッパ・イギリス・日本の印象の可能性
イメージを拡大するイギリスロンドンのヨンラン銀行本店。写真=ロイター
米国とヨーロッパ、日本など主要国中央銀行が今週基準金利を一斉に凍結した中、エネルギー価格の急騰の余波で今後の金利引き上げの可能性が再び浮上している。
21日（以下、現地時間）ブルームバーグ通信によると、主要中央銀行は最近、戦争に触発されたエネルギー価格の上昇が経済全般に及ぼす影響をチェックするために一旦金利を維持したが、金融市場では近いうちに通貨政策基調が再び緊縮に転換できるという期待が急速に広がっている。
◇エネルギー価格急騰が変数…インフレ圧力の再拡散
最近、国際エネルギー価格は地政学的紛争の影響で再び上昇圧力を受けています。これは、これまで緩和される流れを示したインフレを再び刺激することができる要因と評価される。
中央銀行は、物価上昇率が目標水準に安定するまで緊縮基調を維持してきたが、エネルギー価格が再び上がると、物価下落速度が鈍化したり、反騰する可能性も排除できないという観測だ。このため政策当局が追加金利引き上げを検討する余地が大きくなっているという分析が出ている。
◇欧州中央銀行の引き上げ期待拡大…来月の可能性も
欧州中央銀行（ECB）への市場期待は特に明らかです。資金市場は、ECBが今年中に金利を引き上げると見ており、早ければ来月の第一印象が断行される可能性があるという見通しまで反映している。
ユーロ圏はエネルギー輸入依存度が高く、価格上昇が物価に与える影響が大きいだけに、ＥＣＢが先制的に対応に乗り出す可能性があるという評価だ。
◇英乱銀行・日本銀行も基調変化の兆し
イギリス中央銀行であるヨンラン銀行（BOE）も最近、より緊縮的な態度に戻る姿を見せている。これまで景気鈍化の懸念で慎重な立場を維持してきたが、物価圧力が再び大きくなると金利引き上げを再開できるという信号を市場に送っている。
日本銀行(BOJ)も注目される。長期超低金利政策を維持してきたBOJは、まだ明確な印象信号を出していないが、金利引き上げの可能性を完全に排除しない雰囲気と解釈される。これは日本経済でも物価と賃金上昇の流れが徐々に現れているからだ。
◇凍結から緊縮に切り替え分岐点…国別の速度差の予想
ただし、各国中央銀行が同時に金利引き上げに乗り出すかは不確実だ。景気鈍化の懸念と金融市場のボラティリティ、消費萎縮の可能性など様々な変数が依然として存在するためだ。
特に米国連邦準備制度は物価と雇用指標を同時に考慮しなければならない状況であり、ヨーロッパより政策転換速度が遅くなる可能性も提起される。
専門家たちは現在の状況を「凍結から緊縮に移る分岐点」と評価している。エネルギー価格と物価の流れによって中央銀行の政策の方向が急速に変わることができる局面という意味だ。
キム・ヒョンチョルグローバルエコノミック記者 [email protected]
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