イラン紛争により原油価格は1バレル＝100ドルを超えるだろうか？

アメリカとイスラエルによるイラン攻撃 とイランの積極的な対応は石油市場を動揺させており、多くのアナリストは原油価格の大幅な上昇を予測している。

イランは世界の石油生産量のわずか3～4％を担っているが、世界で最も重要な石油のチョークポイントとみなされているホルムズ海峡に近いため、石油アナリストらは将来の原油価格の予測を引き上げている。

世界の原油生産量の5分の1が輸送されるこの海峡の交通の混乱が長期化すれば、原油価格が1バレル＝100ドルの基準を突破する可能性があり、世界経済に悪影響を及ぼし、すでに抑制が難しいことが判明している価格を押し上げる見通しだ。

原油価格 トレーダーらはイランへの軍事攻撃の可能性を懸念しており、石油資源が豊富な地域での最近の戦争に先立ち、すでに数カ月ぶりの最高水準に上昇していた。ブレント原油は2月27日に1バレルあたり約73ドルまで上昇した。産油国グループ「OPECプラス」は日曜、市場を落ち着かせるために4月から増産することで合意した。

キャピタル・エコノミクスのチーフ新興国市場エコノミスト、ウィリアム・ジャクソン氏は顧客向けノートで「紛争が長期化し、特にイランの供給途絶やホルムズ海峡封鎖へのイランの試みにより実際の石油供給に影響が出れば、原油価格はおそらく１バレル当たり１００ドル程度まで高騰する可能性がある」と述べた。

イランはどれくらいの石油を生産していますか?

イラン 日量約 330 万バレル (bpd) の原油を生産しており、OPEC 内で 4 番目に大きい産油国となっています。また、世界最大の天然ガス生産国の一つでもあります。

米国エネルギー情報局（EIA）によると、同国は世界最大級の石油埋蔵量を有しており、中東の石油埋蔵量の約4分の1、世界の石油埋蔵量の12％を占めている。しかし、長年にわたる投資不足と国際制裁により、生産量は限られたままだ。

イランは西側の制裁を回避する方法を見つけ出し、現在では輸出原油の90％を中国に販売している。実際、中国からの需要のおかげで、イランは2020年から2023年にかけて原油生産量を日量約100万バレル増加させた。

イラン経済は石油に依存する他の多くの中東経済と比べて比較的多様化しているが、エネルギー輸出は政府の重要な収入源となっている。 EIAの推計によると、2023年にイラン石油会社は純石油輸出収入約530億ドルを稼いだ。

なぜホルムズ海峡に注目が集まっているのでしょうか？

ホルムズ海峡は、ペルシャ湾、オマーン湾、アラビア海を結ぶ主要な石油輸送ルートです。イランとオマーンの間にあります。

サウジアラビアなどの国々によってこの地域で大量の原油が生産され、 アラブ首長国連邦、 クウェートとイラクはこの海峡を流れており、世界中で消費されています。

イランは海峡を封鎖すると繰り返し脅迫してきた。しかし、イラン政府はこれを最後まで実行しなかった。そうすれば、国際的な急速な反応を引き起こし、自国の石油を海外に輸送できなくなる恐れがあるからである。

その中で 進行中の戦争、安全上の懸念と当局からの警告を理由に、いくつかの石油輸送業者や貿易業者が水路を通じたエネルギー輸送を停止したため、ホルムズ海峡を通る交通は事実上停止した。

これにより、世界の海上原油取引の約30％に相当する日量1500万バレルの原油が市場に到達できなくなる恐れがある。たとえ 代替インフラストラクチャを使用してバイパスする ライスタッド・エナジーによると、海峡の流れが悪化すると、その影響は日量800万バレルから1000万バレルの原油供給が失われることになるという。

「海峡が武力で封鎖されても、リスク回避によってアクセス不能になっても、流れへの影響はほぼ同じだ」とライスタッド・エナジーの上級副社長兼地政学分析責任者のホルヘ・レオン氏は顧客向けメモで述べた。 「緊張緩和のシグナルがすぐに出ない限り、週初めには原油価格が大幅に上昇すると予想される。」

OPEC+はどう対応したのでしょうか?

OPEC+ — 間の同盟 石油輸出国機構 (OPEC)、 サウジアラビア主導の石油生産国とロシアを含む他のいくつかの産油国は日曜日、予想を上回る生産割当量の増加を発表した。

レオン氏は「同グループは最終的に当初の予想を超えて生産量を増加させたが、より強力な増加には至らず、短期的な地政学リスクへの対応と今年後半の過剰供給回避の間で綱渡りをしていることが浮き彫りになった」と述べた。 」湾岸を通過する流れが制限されれば、追加生産による当面の救済は限られており、輸出ルートへのアクセスが主要生産目標よりもはるかに重要になる。」

サウジアラビア はここ数週間で自国の原油輸出を増やしており、アナリストはこれを米国とイスラエルの攻撃に先立って短期的な緩衝材を作るための努力とみている。ブルームバーグがまとめたタンカー追跡データによると、サウジアラビアの２月最初の２４日間の出荷量は日量約７３０万バレルで、２０２３年４月以来最高となった。サウジアラビアも昨年６月、米国がイランの核施設を攻撃した際に石油輸出を停止した。

ブルームバーグの報道によると、イランは米国との交渉に向けて原油輸出も拡大した。

「そうであっても、そのようなバッファーは本質的に有限であり、持続的な構造的混乱を相殺するのではなく、短期的なショックを和らげるように設計されている」とライスタッド・エネルギーの専門家は述べた。

原油価格の上昇は世界経済にどのような影響を与えるでしょうか?

世界経済への影響は、原油価格が今後どの程度上昇するかに大きく左右されるだろう。原油は主要な経済単位であるため、原油価格の上昇は他の商品の価格を押し上げます。

ジャクソン氏は「経験則として、原油価格が前年比５％上昇すると、主要国の平均インフレ率は通常約０．１％ポイント上昇する」と述べた。 「それでブレント川の上昇 [primary global benchmark for oil prices] 1バレル当たり100ドルになれば、世界のインフレが0.6～0.7パーセントポイント上昇する可能性がある」と述べた。

インフレ率の上昇は消費者信頼感や支出全体を圧迫する可能性がある。中央銀行はインフレを抑制するために金利を引き上げ、経済成長をさらに鈍化させる可能性もあります。

ベン・ナイト編集