米国とイスラエルの対イラン戦争が今後数日から数週間にわたって展開されるにつれ、世界経済への影響の大きさはガソリンポンプで測られることになるだろう。
この紛争が世界経済の健全性にもたらす最大の脅威は、エネルギー価格の上昇にあります。
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イランによるホルムズ海峡の事実上の封鎖と、カタールとサウジアラビアの主要なエネルギー生産施設に対するイランの攻撃により、世界のエネルギー供給のかなりの部分が麻痺した。
ドナルド・トランプ米大統領の関税と、多くの人がトランプ大統領による第二次世界大戦後の秩序の解体と見なしていることですでに混乱している世界経済にとって、今後の多くは混乱がどれくらい続くかにかかっています。
エネルギー価格の高騰が続けば、日用品の価格も上昇するだろう。
そうなると、中央銀行はインフレを抑制するために借入コストを引き上げ、個人消費を抑制し、経済成長を押し下げる可能性が高い。
コロンビア大学グローバル・エネルギー政策センターのアナリスト、アン・ソフィー・コルボー氏は、「ホルムズ海峡を通る流れの混乱がどれくらい続くか、そして物理的資産の破壊が起こるかどうかが本当に問題だ」と述べた。
「今のところ、市場は短期間の混乱で破壊は起こらないと予想している。しかし、将来的には変わるかもしれない。この危機全体がどのように終わるのか、現時点ではまったく分からない。」
ホルムズ海峡のクラレンス海峡によってイラン本土から隔てられたケシュム島の航空写真、2023年12月10日撮影。 [Reuters]
海運に対するイランの脅威により、世界の石油の5分の1を運ぶホルムズ海峡の交通が停止しているが、原油価格はこれまでのところ比較的緩やかな上昇を見せている。
米国時間金曜日朝、ブレント原油は1バレルあたり約84ドルで推移しており、紛争前の価格と比較して約15％上昇した。
その利益は過去の危機に比べれば見劣りする。
OPECのアラブ加盟国が主導した1973年から1974年の石油禁輸中、価格はわずか3か月で4倍に上昇した。
それ以来、世界の中東石油への依存は大幅に低下した。
米国エネルギー情報局によると、現在米国は世界最大の生産国であり、日量約1,300万バレルを生産しており、これはイラン、イラク、UAEを合わせたよりも多い。
しかし、供給障害が数週間を超えて拡大した場合、原油価格は急激に上昇する可能性がある。
ストレージ容量の制約
JPモルガン・チェースの分析によると、バーレーン、クウェート、オマーン、カタール、サウジアラビア、UAEの湾岸産油国7カ国は、ホルムズ海峡が封鎖されたままであれば1カ月以内に原油貯蔵能力が枯渇する可能性が高い。
貯蔵能力が枯渇すると、生産者は生産削減を余儀なくされるだろう。
ヘルシンキのハンケン経済大学院のサプライチェーン専門家、サラ・シフリング氏は、「他の場所にもある程度の生産能力はあるだろうし、海運ではなくパイプラインを使用するという選択肢もあるが、通常ホルムズ海峡を通過する石油は1日平均2000万バレルに達するため、その膨大な量を代替するのは信じられないほど難しい」と述べた。
「この重要な海上のチョークポイントは、世界経済に非常に重要な影響力をもたらします。」
ゴールドマン・サックスのアナリストらは今週、水路を通る輸送量が現在の引き下げ水準で５週間続けば、世界の原油価格は２０２２年のロシアによるウクライナ侵攻以来の水準となる１バレル＝１００ドルに達する可能性が高いと推定した。
金曜フィナンシャル・タイムズ紙が掲載したインタビューで、カタールのサード・アル・カービ・エネルギー大臣は、この地域の生産者が数日以内に生産を停止する可能性があり、原油価格が1バレルあたり150ドルまで高騰する可能性があると警告した。
こうした増加は世界経済全体に波及するだろう。
国際通貨基金は、原油価格が 10 パーセント上昇するごとに、世界経済の成長が 0.15 パーセント減少すると試算しています。
痛みが均等に広がることはありません。
この海峡を通って輸送される石油の約80％はアジアに送られる。
インド、日本、韓国、フィリピンはいずれも海外からのエネルギー輸入に大きく依存しており、食料や燃料などの必需品価格の高騰に対して最も脆弱な経済国の一つとなるだろう。
ダラス連銀のエコノミスト、ルッツ・キリアン氏は「その影響は特にアジアと欧州で感じられるだろう」と述べた。
「中国など一部の国には一時的な停電を乗り切るのに十分な石油埋蔵量があるが、そうでない国もある。」
液化天然ガス（LNG）も海峡を通って輸送されており、域外に代替供給先が原油に比べて少ないため、すでに大幅な価格上昇が見られている。
世界の供給量の約5分の1を水路を通じて輸送している国営カタールエナジーが、イランによるドローン攻撃を受けて生産停止を発表したことを受け、月曜日、欧州のLNG価格は最大50％上昇した。
コルボー氏は「市場は依然相対的に逼迫しており、冬の終わりにあるためヨーロッパでは在庫が少ないため、ガスはより大きな影響を受けるだろう。また、失われたLNGの代替品はない」と述べた。
2016年9月29日、バーレーン・サクヒールの砂漠油田の石油ポンプの後ろに沈む夕日。 [Hasan Jamali/AP]
長期にわたる不確実性
ドナルド・トランプ米大統領が少なくともあと数週間はイランへの攻撃を続ける意向を示しており、イラン政府がどの程度海峡封鎖を維持する意思があるか、あるいは維持できるかが世界経済にとって極めて重要となる。
紛争開始以来、少なくとも9隻の商船が海峡内またはその近くで攻撃の標的となっており、複数の保険会社が湾岸の船舶に対する補償を打ち切っている。
船舶追跡業者マリントラフィックによると、海峡を通過する交通量は止まっていないものの、通常のレベルと比べて約90％減少しているという。
「不確実性そのものがおそらく最も危険な部分だ。サプライチェーンは不確実性を嫌う」とシフリング氏は語った。
「ほとんどすべてのことを計画することは可能ですが、何が起こるかわからないため、運用を適応させるのは非常に困難です。」
水曜日、トランプ大統領は、貿易の流れを維持するために、米国国際開発金融公社に対し、この地域の船会社への保険を開始するよう命令したと発表した。
トランプ大統領はまた、必要に応じて米海軍が海峡を通過する船舶の護衛を開始する可能性があるとも述べた。
「イスラエルと米国が海峡でのイランの無人機とミサイル攻撃を、石油タンカーの大部分が通過できる程度に抑えることができ、米国が荷主とその貨物にバックアップ保険を提供する限り、世界経済は不況を起こすことなくこの戦争を乗り切ることができるだろう」とキリアン氏は語った。
「一方で、石油輸送に深刻な混乱が生じた場合、混乱が長く続くほど経済的コストは増大するでしょう。」
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