現在、世界の金融市場で起きていることはまさに地震です。 6兆ドルの株式市場価値が粉砕される。原油価格は1バレルあたり120ドルまで高騰。絆が崩壊する。そしてその真っ只中には、経済学者も投資家も同様に汗をかくような言葉があります。 スタグフレーション。
インフレと不況の有害な組み合わせ
スタグフレーション – それは、1970 年代に経済全体を崩壊させた、物価上昇と経済生産の縮小の壊滅的な組み合わせです。当時は石油危機でしたが、現在はイラン紛争の激化でエネルギー市場に混乱が生じています。類似点は顕著だが、政治階級は歴史から何も学んでいないように見える。
中東紛争の早期解決に対する楽観的な見方は金融市場では事実上消え去った。数日前まではまだ慎重に様子を見ていたのが、まったくのパニックに変わったと市場参加者は報告している。投資家は現在、より深刻で長期にわたる供給ショック、つまり成長を鈍化させると同時にインフレを再び加速させることを織り込むことになるだろう。
アジアのファンドマネジャーは「振り子はパニックに向かって揺れている」と語った。 1つあります あらゆるリスク投資からの大量流出。そして実際、市場の価格動向は単なる警戒というよりは降伏の特徴を多く持っています。
トランプは本当の意味で火に油を注いでいる
状況がまだ十分に緊張していないかのように、ドナルド・トランプ米大統領は注目すべき発言でさらに緊張を引き起こした。同氏は、米国はイラン国内でこれまで標的にされていなかった地域への攻撃を検討するだろうと述べた。それが十分でない場合は、原油1バレル当たり100ドルは「安全と平和」にとって「非常に低い価格」であると彼はさらに良いことを言いました。この声明は、限られた対立にとどまるというあらゆる希望を打ち砕いた。
口の中で溶かす必要があります。欧州経済、特にドイツがエネルギーコストの高騰にうめき声を上げる中、世界最強の男は1バレル100ドルはバーゲン価格だと宣言する。現在世界最大の石油生産国の一つである米国にとっては、これはなんとかなるかもしれない。これは、すでにエネルギー政策の失敗の影響に苦しんでいる、エネルギーに依存するドイツの産業にとって、さらなる痛手だ。
世界経済のアキレス腱としてのホルムズ海峡
危機の中心にいるのは、 ホルムズ海峡 – 世界の原油と液化ガス輸送のかなりの部分が流れる狭い海峡。中国、インド、インドネシア、韓国、台湾は大規模な輸入国として特に脆弱です。しかし、すでにエネルギー価格の上昇に敏感になっている欧州も不況の震源地となっている。
英国の短期利回りは戦争開始以来６０ベーシスポイント近く上昇し、欧州の優良株は一時３％以上下落した。日本では、顧客からの問い合わせが殺到したため、一部のトレーディングルームの内部通信システムが崩壊したこともあった。韓国では不況により貿易が一時中断された。
外国人投資家はアジアから逃避している
数字がそれを物語っている。先週、海外投資家は中国以外のアジア株式市場から142億ドルを引き出したが、これは少なくとも2009年以来最大の流出額である。売却は、以前は世界のAI投資家の寵児と考えられていた韓国と台湾の半導体の多い市場に集中していた。
「市場がブラックスワンに直面すると、すべてが同時に下落する可能性がある」と、ある投資ストラテジストはこの状況についてコメントした。それはまさに私たちが今目にしているものであり、株式から債券、通貨に至るまであらゆる分野での売上高です。 石油とドルを除いて。
苦境に立つ中央銀行
状況は特に中央銀行にとって爆発的だ。期待された金利引き下げの代わりに、現在は金利上昇の脅威が存在しています。ユーロ圏ではトレーダーらはすでに今年２回の利上げに賭けており、１回目は早ければ６月にも実施される可能性がある。 FRBの次回利下げの予想は9月に縮小されており、一部のオプショントレーダーはFRBが2026年には全く利下げしないとさえ賭けている。
金利の上昇とエネルギーコストの高騰は、すでに悪化しているドイツ経済にとって壊滅的な二重打撃となるだろう。フリードリヒ・メルツ政権の新たな大連立政権はすでに5,000億ユーロの特別基金による巨額の負債を抱えており、今後は大幅に高い金利で返済しなければならない可能性がある。いつものように、ドイツの納税者がその費用を負担しています。
波打ち際の岩のような金?
このような時代に、なぜ物理的な貴金属が考慮されるのかが改めて明らかになります。 危機通貨 何千年にもわたってその価値を証明してきました。株、債券、通貨が同時に圧力にさらされる中、デジタル資産は政治の約束と同じくらい脆弱であることが判明しているが、金はこれまで通りであり、荒天時の安定の支えである。
市場関係者らによると、エネルギー安全保障が突然再び重要なマクロ経済問題になったという。スタグフレーションにより投資環境は劇的に変化しています。このような時代に、広範囲に分散されたポートフォリオの一部として現物の貴金属を持っていない人は、嵐の中で傘を持たずに取り残されてしまいます。
現在の危機は、安価なエネルギーを基盤とする我が国の経済システムがいかに脆弱であるかを痛感させられています。そしてそれは、イデオロギーに基づく原子力発電所の閉鎖、ガス輸入への一方的な依存など、ドイツにおける長年にわたる自主的なエネルギー政策の無視が、今、痛ましい犠牲となって現れていることを示している。ドイツはついに、イデオロギーの夢よりも経済的理由を優先する政策を必要としている。しかし、現政権にそれができるかどうかは疑問だ。
「投資家は現在、長い冬に備えている。リスクはここから明らかに下向きに傾いており、終息の明確なスケジュールは見えていない。」
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