Netflixはワーナー・ブラザースのディスカバリーを逃したらESPNに頼るのか？

任せてください Netflix (NFLX +1.76%) 短編映画の論評としては買い占めにふさわしい内容だったものを、長く続く、一気食いに値するシリーズに変えることだ。 720億ドルの取引は、 ワーナー ブラザーズ ディスカバリー (WBD +2.24%) — 引き受けた負債を加えると、これは 830 億ドルに近くなります — が、今年後半に完了するかどうかはまだ確実ではありません。

ここではNetflixがクリアすべき独占禁止法のハードルがあり、欧州ではさらに高いハードルが存在する可能性がある。世界的な巨大企業であることは、時には呪いとなることもあります。それもあります パラマウント スカイダンス (ＰＳＫＹ +0.33%) 翼のところで待っています。

この契約が消滅する可能性は非常に多いため、Netflix は残念賞を検討し始める必要があるでしょうか?世界をリードするプレミアム ストリーミング サービスが、 ディズニー」s (DIS +3.61%) 過半数を所有するESPN、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーとの結婚が破綻したら？

星に願いを込めて…アスリート

潜在的な組み合わせに入る前に、ESPN の所有権の問題を分析してみましょう。誰もがそれがディズニーの所有物であると想定しており、実際にそうなのですが、ディズニーだけが利害関係者ではありません。先週まで、ディズニーはESPNの80％を所有していた。非公開メディア大手ハースト・ブロードキャスティングは以前、残りの20％を所有していた。 ESPNがナショナル・フットボール・リーグへの株式10％の売却を完了した後、先週、パイのスライスが再カットされた。ハーストは現在18％を保有している。ディズニーは引き続き支配権を保有しているが、株式の72％は減少している。

なぜディズニーはスポーツ番組の大手ブランドの過半数の株式を売却するつもりなのでしょうか?所有権の負担から始めましょう。ファンはスポーツの生中継が大好きですが、ビジネスの対極では別の世界です。ネットワーク各社は、さらに高価な更新に先立って、年々増加する高額な権利をめぐって、ライバルの放送局や増え続けるストリーミングサービスと競い合っている。

ディズニーは、テーマパーク運営、スタジオ制作、コンテンツカタログのコストと資本支出を管理できます。スポーツ界には柔軟性の余地が少なく、年々収益化の拡大に翻弄されている。

ディズニーの 3 つの事業セグメントのうち、ESPN 主導のスポーツ事業は、損益計算書でずっと遅れています。 2025会計年度に生み出された944億ドルの収益のうち、スポーツが占める割合は19％未満であり、さらに問題となるのは同部門の営業利益の16％だ。最新の四半期では、スポーツ部門の営業利益は 25% 減少したにもかかわらず、前年同期比での売上高の増加はわずか 1% でした。 ESPNを緩和すれば利益率は直ちに改善されるだろう。 Netflixが、現在ワーナー・ブラザースのディスカバリーに払っているのと同じ種類の高額なプレミアムを支払う意思があるとしたら、それは本当に惜しまれるだろうか?結局のところ、そのビジネスは 1 年前の価値の 3 倍の報酬を支払っているのです。ジョシュ・ダマロが ディズニーの新CEO 来月。彼が決定的な動きをしたとしても、誰も驚かないはずだ。

ディズニーには羨望の的となるエコシステムがある メディア株。大作映画をテーマパークのアトラクションや Hulu シリーズに活用できます。場合によっては、ディズニーランドの古典的な乗り物でさえ、ヒット映画シリーズとなり、消費者向け製品として成功することがあります。スポーツはどこに溶け込むのでしょうか?素晴らしいゲームのリプレイ価値はどれくらいでしょうか? ESPNは化粧板です。それは実際にはエンジンの一部ではありません。

今日の変化

(1.76%) $1.43

現在の価格

$82.30

主要なデータポイント

時価総額

3470億ドル

一日の範囲

$80.65 – $82.48

52週間の範囲

$79.22 – $134.12

音量

2.1M

平均ボリューム

46M

粗利

48.59%

Netflix は … すべて … に … 進むことができます

プレミアムデジタルビデオプラットフォームは、ライブスポーツに多額の投資を行っています。これは軍拡競争であり、Netflix ほど大きな武器を持った企業はありません。番組制作費は 3 億 2,500 万人の有料加入者の間で分割できる。

同社はスポーツ中継に大きな賭けをしている。 2024 年以来、クリスマスに NFL ゲームを独占的に提供しています。WWE Raw は毎週ライブ放送されています。ジェイク・ポールがパンチを繰り出す、あるいはパンチを繰り出すとしたら、それはおそらくNetflixで起こっていることだろう。

NetflixがESPNをスタンドアロンサービスとしてトップクラスに提供するというディズニーの青写真をそのまま継続するのか、それともライブコンテストに挑戦してその名を冠したサービスを成層圏に送り込むのかにかかわらず、Netflixはワーナー・ブラザーズ・ディスカバリーに支払う金額のおよそ半額で手に入れることができるプラットフォームから得るものがたくさんある。現在の契約が行き詰まり、パラマウントか他の誰かが賞を獲得した場合、規制当局がNetflixのこの残念賞を拒否するのは難しくなり、消費者のコンテンツコストが削減される可能性が高い。

Netflix株 ワーナー・ブラザーズ・ディスカバリーのリングに帽子を投げて以来、転落してしまった。もしESPNが諦めれば、市場はESPNの主力サービスをより差別化できる小規模な取り組みに報いるかもしれない。 Netflix はゲームへの参入に真剣に取り組んでいます。 1 つの取引が勝者の輪につながります。