GDP成長は今のところEUのスタグフレーション懸念を相殺 – アイリッシュ・タイムズ

EUはスタグフレーションを回避できるのか？ これは、欧州中央銀行（ECB）が現在の利上げ活動の明らかな終焉に近づく中、欧州連合が直面する大きな問題の1つである。

ECBはインフレ対策として利上げを開始し、物価上昇は鈍化しているものの、依然として高止まりしている。 EUの統計機関ユーロスタットの最新報告書によると、食料やエネルギーなどの変動しやすい項目を除いたコアインフレ率が先月も依然として高止まりした。 この5.5％という銅値により、木曜日のECBの再利上げ決定が決定づけられた。

そのため、大陸全体で景気減速の幅広い兆候がある一方で、インフレ率がECBの目標である2％に戻る兆候はほとんど見られない。 確かに、アイルランドの物価はここ数カ月EU平均を下回っているが、来週ユーロスタットから発表される7月のインフレ速報データから、全体の状況がどのような状況にあるのかをよりよく理解できるようになるだろう。

EUにとっての危険は、利上げが経済成長を殺し、失業率を押し上げるが、実際にはインフレは下がらないことだ。 スタグフレーションとも呼ばれます。 これは日本が1990年代の大部分にわたって取り組んできたシナリオであり、ブロックにとって潜在的に現実的な問題となる。 アフリカ大陸の経済は今年の最初の 3 か月で縮小し、成長の主な原動力であるドイツは 収縮しているのを見た IMFによると、2023年には0.3％となる。

金曜日に発表されたフランスの予想外に好調なGDPが非常に重要なのは、こうした背景があるからだ。 フランス経済は4月から6月にかけて0.5％拡大し、エコノミスト予想の0.1％を大きく上回った。

これとアイルランド独自の成長率推定3.3％とを組み合わせると、少なくとも現時点ではEUで景気後退が起きる可能性は低くなる。

経済学者はよく、高インフレの治療法は高インフレだ、つまり、高価格に手が届かなくなり、人々が生産を控え（経済学者の用語で需要破壊）、価格が下がるまで経済が減速すると言う。

ただし、これまでのところ、EU ではそのような状況にはなっていません。小売売上高は依然として安定しています。

ECBは次回の金利決定を9月に行う予定だ。 増額ラインの終点に近づくにつれ、各会合はますます混迷を深め、スタグフレーションが最大の懸念の一つとなっている。