Apple（AAPL）の株価は、2027年に予定されていた「オールガラス製iPhone」の開発が中止されたとの報告を受け、格下げされました。ジェフリーズ（Jefferies）のアナリスト、エジソン・リー（Edison Lee）氏は、製造上の歩留まりの悪さを理由に、同社の投資判断を「ホールド（Hold）」から「アンダーパフォーム（Underperform）」へ引き下げ、目標株価を285.56ドルから263.66ドルに引き下げました。
オールガラス製iPhoneの開発中止と投資判断の引き下げ
ジェフリーズのアナリスト、エジソン・リー氏による分析は、同社のサプライチェーン調査に基づいています。リー氏によると、製造工程で欠陥のないユニットを生産する割合を示す「歩留まり」の悪さが原因で、このプロジェクトは中止に追い込まれました。このニュースを受け、Appleの株価は1.5%から2.1%下落しました。
このオールガラス製iPhoneは、iPhoneの20周年を記念して2027年秋に発表が期待されていたモデルです。リー氏は、「我々は、Appleがこのオールガラスの機能を将来のiPhone ProおよびPro Maxモデルにも展開し、平均販売価格と利益率をさらに高める計画であったと考えている」と述べています。なお、Appleの広報担当者はコメントの要請にすぐには応じませんでした。
2,060ドルの高価格帯モデルが消滅した経済的背景
リー氏の試算によれば、このデバイスが2027年に発売されていた場合、ブレンド小売価格は約2,060ドルに達し、これまでのどのiPhoneよりも高額になる見込みでした。しかし、メモリコストの上昇が利益率を圧迫する中、Appleがこのプレミアム戦略を維持することには困難が伴っています。リー氏は、今回の開発中止を、Appleがより高価格なiPhoneを推進する上での「大きな後退」と評価しています。
今回の格下げには、オールガラス製iPhoneの件以外にも、AppleのAI戦略や2027年に予想される「iPhone 19 Pro Max」の部品コスト上昇が影響しています。リー氏は、Apple Intelligenceの展開が遅いことで、AIモデルをデバイス上で実行するために必要な追加RAMを搭載したiPhoneを消費者に売り込むことが難しくなっていると指摘しました。
技術的ハードルと今後の不透明感
今回の開発中止が、20周年記念モデルのプロジェクト全体を指すのか、あるいはオールガラスのディスプレイ部分のみを指すのかについては、現時点では不透明です。そもそも、エンジニアリングの観点から「ダイナミックアイランド（Dynamic Island）」を廃止し、真に継ぎ目のないガラスのフロントを実現することが現実的であったのかについては以前から疑問視されていました。
一方で、Appleが2019年に出願した「6面ガラス筐体」の電子機器に関する特許は、アプリのアイコンが片面に表示され、通話中であることを示す機能などを備えたデバイスを想定していました。今回の中止報告にもかかわらず、噂されていた20周年記念デザインの他の要素、例えばクアッドカーブ（4辺湾曲）シャーシなどが継続される可能性は依然として残されています。