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2024-10-18 04:00:00
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ブラックロックが自社のiシェアーズETF保有状況を分析したところによると、欧州では2020年以降、年金基金や保険会社などの資産保有者による上場投資信託の機関投資家採用が加速している。
欧州最大手の金融機関が保有するiシェアーズの価値は、2020年以来年平均成長率29％となっていると、EMEAの機関投資家向けiシェアーズ販売責任者で欧州公的機関販売責任者のカースト・カイパース氏は述べた。
「これは非常に速い成長率です」と彼は言いました。
同氏は、大規模資産所有者向けの保有データベースは高度な透明性を提供し、ブラックロックがiシェアーズの所有権に関する正確な把握を可能にすると述べた。
ブラックロックが調査した欧州16カ国では、平均して各国の最大手年金基金10社の40％がiシェアーズETFを保有していることが明らかになった。この数字は、一部の国では最大規模の年金基金の大部分が ETF を保有しているため、地域的なばらつきが一部わかりにくくなっています。
保険会社など他の大規模な資産所有者も含めると、その所有割合は 60% に上昇します。
機関投資家顧客の関心の急増に関するブラックロックの見解は、欧州の他の市場観察者も同様だ。
「年金会社や保険会社などの伝統的な機関顧客は、当社の欧州ETFプラットフォームをますます積極的に利用しています」と、債券商品、ETF、デリバティブを取引するための電子店頭市場を提供するトレードウェブの株式グローバル責任者であるアダム・グールド氏は述べた。 。
グールド氏は、金融機関に帰属する想定元本総額が過去４年間で１０４％増加したと述べた。同氏は、「当社のプラットフォームでETFを取引する年金会社や保険会社の数も75％増加した」と述べた。。
カイパース氏は、機関投資家によるETFへの熱意の高まりには多くの要因があると述べた。
まず、これらの車両は、パンデミックの始まりに伴うメルトダウン時の市場ショックに対する回復力を実証しました。 ETF市場の流動性の大幅な増加も変化をもたらしたと同氏は述べ、過去10年間で世界のETF運用資産が約2兆5000億ドルから現在は14兆ドルに急増したことを指摘した。
また、たとえば特定の債券ETFの場合、原証券を取引するのではなくETFを取引することで、大幅なコスト削減が達成される可能性があります。カイパース氏は、過去3カ月間にiシェアーズ・コア・ユーロ・コープ・ボンド・ユーシツETF（IEAC）の5,000万ドルの取引は、総経費率20ベーシス・ポイントを見積もっており、原証券の取引コストが27bpであるのに対し、3bpのコストがかかると計算した。
iシェアーズ・ユーロ・ハイ・イールド・コープ・ボンド・ユーシーツETF（IHYG）の同様の規模の取引では、さらに大きなコスト削減が達成できた可能性があり、TERは50bpと見積もられており、原資産の取引コストは60bpであるのに対し、ETFの取引コストは5bpだったはずである。
同氏は、金融機関が例えば5億ドルといった大規模な取引を行おうとする場合、規模の経済性を考慮すると、委任に基づいて交渉できるオーダーメード取引を利用した方が安く済むため、この利点は消滅するだろうとも付け加えた。
これらのコスト差は、カイパース氏が観察したさらなる傾向、たとえば小規模資産所有者がバイ・アンド・ホールド戦略でETFをますます使用していることを説明する可能性がある。しかし同氏は、ETFは義務を補完するために使用されており、大規模な金融機関間でもポートフォリオのバランスをとるための費用対効果の高いツールであることが証明されていると述べた。
「彼らはすべてをETFで賄っているわけではないが、より積極的にETFを利用したいと考えている」とカイパース氏は語った。
ブラックロックは確定給付型制度から確定拠出型制度への移行が加速すると予測しており、これによって年金基金のETF需要も急増すると予想している。
「新しいDCスキームが登場するだろう」とカイパース氏は語った。同氏は、「新たに設立する際には、ETFの利用を選択すると予想している。ETFは、初日から多様化する必要がある新たなDCスキームに特に関連している」と付け加えた。
年金基金業界と緊密に連携するコンサルタント会社クリエイト・リサーチの最高経営責任者アミン・ラジャン氏は、ブラックロックの数字には驚かなかったと述べた。
同氏は、年金基金のETF採用を推進するさらなる要因、つまり過去のアクティブ運用からパッシブインデックス投資への大きな転換を指摘した。
同氏は、自身の調査によると、約10年前、世界の年金基金は運用資産の約15～20％をあらゆる種類のパッシブファンドで保有していたことが示唆されたと述べた。その数字は35～40パーセントに跳ね上がった。
ETF に要求される手数料がますます低くなったことは、ETF が従来のインデックスファンドよりも年金基金にとってますます選ばれる手段となりつつあることを意味しました。
さらに、ラジャン氏は「ETFは、基礎となる株価に大きな影響を与えることなく出入りできるため、ヘッジツールとなっている」と述べた。
カイパース氏は、大規模資産所有者からの関心が突然高まったことはETF市場の変革を示していると述べた。
“富 [management] 最初は資産運用会社で、次に資産運用会社でしたが、現在は資産所有者に移行しています」と同氏は述べた。
#欧州で年金基金と保険会社のETF利用が急増