2003 年、あなたはスウェーデンで成功したプログラマーであると想像してください。もしくはプログラマーとか。あなたはテクノロジー企業の株式を売却したばかりです。あなたのアカウントには数百万クラウンがあります。州は、「キャピタルゲインに対する税金を支払うか、そのお金を別の会社に投資してください。そうすれば税金を延期します」と言いました。あなたは何をしますか
そして、まさにこの一見退屈な税金の専門性に基づいて、スウェーデンのテクノロジーの奇跡全体が基礎を築いています。
ルイス・ガリカーノとペール・ストロンベルグは独自の方法でそれを行う シリコン大陸ニュースレターのエッセイ 学術的な正確さで説明されています。スウェーデンには 1,000 万人の人口があり、同時に 48 社のユニコーンが存在します。この神話上の動物は、推定価格が 10 億ドルを超える企業を指していることを思い出してください。
したがって、スウェーデンは、一人当たりのユニコーン数において、イスラエル、アイスランド、米国に次ぎ、世界で第 4 位となっている。ストックホルムは、ニューヨークやロンドンよりも一人当たりの数十億ドル規模の企業を生み出しています。
しかし、この話は通常、悪く言われています。よく聞かれるのは、「お金が足りない」ということです。たとえばシリコンバレーやイスラエルの企業が利用できる資本を私たちに提供してください。そうすれば私たちはアメリカに追いつきます。ガリカーノとストロンバーグはこう書いている：ナンセンス。
ヨーロッパのベンチャーキャピタルは4倍に増加しました。さらに、ヨーロッパの新興企業への投資のほぼ半分は海外からのものです。私たちは、穏やかな気候、地震や津波のない安全な大陸であり、病院と質の高いレストランの両方の優れたネットワークを備えています。投資する企業があれば、お金は自然に集まってくるでしょう。
問題は別のところにあります。天使たちが行方不明です。
ベンチャーファンドは、すでに何かを持っている企業に投資します。思考チーム、製品、顧客。すでに利益を上げている企業である必要はありません。しかし、彼には何か裏があるはずだ。
しかし、アイデアしかなく、ガレージに 2 人しかいない会社に誰が資金を提供するでしょうか?理想的には家族や友人です。あるいはその友人やその家族。または彼らの…など。しかし最も重要なことは、会社にお金を持っている人がいることです。ただのお金ではなく、理想的には最近自分で稼いだお金で、まだ所有することに慣れていないお金です。
そのような人は何もないところから現れるわけではありません。それらは以前の成功から生まれます。
わかりますか？あなたと同じように、数年前にアイデアを思いつき、それを使って成功し、それからお金を稼いだ人が必要です。これは、新しいアイデアに費やされる可能性が最も高いお金です。
それでスウェーデンに戻ります。スウェーデンには、インターネットの第一波における重要な企業がありました。Spotify、Klarna、Skype、King、iZettle です (このリストから少なくとも 2 社はご存知ですよね?)。テクノロジー企業をゼロから構築するプロセスを経たクリティカルマスの人々を生み出すのに十分です。
これらの企業の創設者と元の所有者は、成功した撤退後にエンジェル投資家になりました。そして彼らは次世代に資金を提供し始めました。 Anyfin、Brite、Wise、Gilion、Stravito、Resolution Games (知らないでしょう?) はすべて、最初のスウェーデンのテクノロジーの波の勝者によって設立または資金提供された企業です。
主なきっかけとなったのは 2003 年の税制改革です。非上場企業の株式の売却によるキャピタルゲインに対する法人税は、その収益が他の非上場企業に再投資される場合には課税が延期されます。スウェーデンの創業者は通常、企業を通じて株式を保有するため、これが資金をエコシステムにリサイクルする強力な動機を生み出しました。
これに、2007 年の富裕税、2005 年の相続税、2012 年の簡素化された ISK 投資口座の導入が加わりました。その結果は?スウェーデンの時価総額はGDPの169％に達した（2023年）。 EU の平均は 69 件です。2016 年から 2023 年の間に、スウェーデンは 823 件の IPO を記録しました。これは EU 全体で最多です。
私たちが話しているのは、ヨーロッパのサロン右派が社会主義を約束した国としてよく語るスウェーデンのことだ。機知に富んだ。
チェコ共和国は新しいスウェーデンになる可能性があるだろうか？原則的にはそうです。ただし、即効性のある解決策がない条件を満たす必要があります。それには、成功したテクノロジー企業の第一世代が必要であり、その創設者は投資する意欲と能力を持っています。オンドジェ・ヴルチェク、ヤン・バルタ、イヴォ・ルカチョヴィッチ、トマーシュ・チュプルなどの人々がいます。
しかしそれだけでは十分ではありません。同時に、海外への流出ではなく、再投資を促す税制も必要です。私たちは実際の IPO を伴う機能する資本市場を必要としています。そして、連続起業家精神が疑わしいものではなく、普通のものである文化が必要です。失敗は失敗ではなく、普通のことです。なぜなら、天使は常に成功よりもはるかに多くの失敗を経験しているからです。天使が働くのは、私たちが奇跡の存在を信じているからです。
それが彼らが天使と呼ばれる理由です。
Garicano と Strömberg は明確にこう書いています: 近道はありません。スウェーデンは 2003 年にこのシステムを創設し、20 年経った今でもその優れたシステムが証明されています。現在、スタートアップエコシステムを持たない国は、この段階をスキップすることはできません。何が問題ですか?その成功は10年か2年後に訪れるでしょう。
したがって、チェコ共和国にとっての問題は、私たちが新しいスウェーデンになれるかどうかではありません。問題は、政府に成果をもたらすものに我々が投資する意思があるかどうかであるが、政府の閣僚はおそらく現在も大学で学んでいるだろう。
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#解説 #なぜ天使が必要なのかそしてなぜ表示されるまでにこれほど時間がかかるのですか
2026-03-01 14:30:00