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2026-03-23 14:19:00
インドは石油需要の80％を輸入しているため、西アジアでの戦争により供給が途絶しており、外的ショックを吸収するインド経済の回復力が時間の経過とともに強化されたとしても、悪影響を最小限に抑えるための積極的な対策が必要である。 インド準備銀行の経済情勢報告書が明らかにした。
報告書はまた、インドが原油輸入源を徐々に多様化し、国内の精製能力を増強していることにも言及した。
この報告書は米国大統領の数分前に発表された ドナルド・トランプ西アジア戦争における5日間の停戦の発表。
同報告書は、「インドの原油への対外依存を考慮すると、インド経済の力強い成長、健全なマクロ経済のファンダメンタルズ、強固な対外セクターのバッファーに支えられ、外部からの衝撃を吸収する能力と回復力が時間の経過とともに強化されていることは注目に値するが、状況の進展には緊密な監視と悪影響の波及を制限するための積極的な措置が必要である」と述べた。
同報告書はさらに、紛争の開始以来、世界の燃料サプライチェーンの混乱による当面の影響を和らげ、不足分に対応するために国内の生産能力をより効果的に活用するために、いくつかの政策措置が実施されてきたと指摘した。
RBIスタッフが執筆した同報告書は、「経済安定基金の創設により、世界的な逆風に積極的に対応するための財政余裕とバッファーがさらに提供されるだろう」と述べている。報告書の見解は著者の見解であり、中央銀行の見解ではないことを明らかにした。
報告書は、西アジアの地政学的な緊張が大規模な紛争に激化し、ホルムズ海峡の閉鎖により主要な石油インフラと重要なエネルギー回廊に重大な混乱を引き起こしたと述べた。さらに、米政権は主要貿易相手国による貿易慣行に対する新たな調査も開始した。 「これらすべての要因により、さまざまな商品市場や金融市場のボラティリティが増大しています。」
同報告書は、リスク回避の高まりで新興国通貨が圧力にさらされている一方、安全資産としての需要で米ドルが上昇したと指摘した。同報告書は「不確実性が高まるこの環境の中、主要な系統中央銀行は２─３月に政策金利を据え置いた」と述べた。
中央銀行の6人のメンバーからなる金利設定機関は、金融政策を検討するため4月6日から8日まで会合を開く。
同報告書は国内金融市場についてコメントし、紛争による世界市場のボラティリティの高まりでルピーが新たな下落圧力にさらされていると指摘した。
ルピーは９３．９７ルピーという史上最安値を更新したが、３月には３．１９％下落した。会計年度ではこれまでのところ、26年度は対ドルで9％以上下落した。
報告書は、インドの外貨準備は依然として十分であり、11.2か月分の商品輸入と対外債務残高の約95％をカバーできると改めて述べた。 2026年2月27日までの週に過去最高の7,285億ドルを記録した後、中央銀行がボラティリティを抑制するために外国為替市場に積極的に介入したため、外貨準備高はその後2週間で約200億ドル減少した。最新データによると、２０２６年３月１３日までの週の外貨準備高は７０９８億ドルだった。
「他の債券セグメントでは、期日付政府証券（G-Sec）利回りは2月は軟化傾向でほぼレンジ内にとどまったが、その後は中東紛争と原油価格の上昇により堅調となった。利回りは短期債でさらに上昇した」と報告書は述べた。
同報告書は、基準年が2022～23年に修正された新しいGDPシリーズについてコメントし、世界的な不確実性が高まる中、2025～26年の実質GDP成長率が前年の7.1％から7.6％に加速し、インド経済が引き続き堅調であることを示していると述べた。
同報告書は「成長は堅調な内需によって牽引されており、民間最終消費支出は勢いを維持し、投資活動も堅調に推移している」と述べた。
報告書によると、新シリーズでは、物品サービス税（GST）、公的財務管理システム（PFMS）、非法人部門企業年次調査（ASUSE）など、いくつかの新しいデータソースを統合することで経済推計が改善されたとしている。
同報告書はまた、2025～26年のGDPの二次事前推計がインド経済の持続的な回復力を示していると指摘した。 「高頻度の指標は、2月の経済活動が勢いを増していることを示している」と付け加えた。
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