英国経済、レストラン支出の減少と成長の失速で1月は横ばい

英国経済は年初、家計が裁量的支出を削減し、レストランや外食サービス業の活動が急激に減少したため失速した。

国家統計局（ONS）の新たな統計によると、1月の国内総生産（GDP）はゼロ成長を記録し、エコノミストの予想を下回り、12月に記録したわずかな0.1％成長から鈍化した。アナリストらは生産が同月で約０．２％拡大すると予想していた。

この期待外れの業績は、米国・イスラエルとイランとの紛争激化による最新の地政学的ショック以前から英国経済が脆弱な状態にあったことを浮き彫りにしており、エコノミストらは、エネルギー価格の高騰とインフレ促進によって成長がさらに鈍化する可能性があると警告している。

ＯＮＳは、全体的な経済状況は依然「低迷」しており、特に消費者向け部門が低迷していると述べた。英国の経済活動の約80％を占める主要なサービス部門では、家計が外食への支出を抑制したため、飲食サービス活動が2.7％減少したことが目立った。

このホスピタリティ業の縮小は、家計への圧力が引き続き消費者行動に重くのしかかっていることを示唆している。レストランやパブは、多くの場合、消費者が予算を絞り始めたときに最初に影響を感じる業種の一つです。

より広く見ると、当月はサービス部門全体の伸びが見られず、企業が直面する慎重な支出環境が浮き彫りとなった。

経済の他の分野でもまちまちの結果が得られました。 1 月の鉱工業生産は 0.1% 減少しましたが、建設活動は数少ない明るい材料の 1 つとなり、月全体で 0.2% 増加しました。

この横ばいの数値は、2025年下半期に景気の勢いが鈍化した時期を経たもので、税制変更や失業率の上昇、長引く生活費の圧力をめぐる不確実性により、多くの消費者が支出を削減した。

月次の GDP 数値は停滞を示しましたが、経済活動の 3 か月の指標は通常変動が少ないため、緩やかな成長を示しました。 1月までの3カ月で英国経済は0.2％拡大し、前の3カ月に記録した0.1％を若干上回った。

しかし、エコノミストらは、特に世界情勢の発展がインフレを悪化させ、経済活動をさらに減速させる恐れがあるため、基調的な状況は依然弱いと指摘する。

最新のデータは、世界のエネルギー価格を急激に上昇させた米国、イスラエル、イランを巻き込んだ敵対行為の勃発前にまとめられた。原油価格が急騰し、ガス卸売市場の不安定さが増しているため、英国の家庭の生活費が再び圧迫されるのではないかとの懸念が高まっている。

キア・スターマー首相は今週初め、中東紛争が長引けば長引くほど、英国経済に目に見える影響を与える可能性が高まると警告した。

エネルギー価格の高騰はすでにガソリンとディーゼルの価格に波及しているが、Ofgemのエネルギー価格の上限が適用される世帯は、7月の次の調整期間まで当面の値上げから守られることになる。

それにもかかわらず、エコノミストらは、エネルギー価格の上昇が続くとインフレが急速に再び上昇する可能性があると警告している。紛争が勃発する前は、インフレ率は春までにイングランド銀行の目標である２％まで低下すると予想されていた。エネルギーコストが再び高騰すれば、その軌道が狂う可能性がある。

インフレ見通しの変化はすでに金融市場に影響を与えている。イングランド銀行が早ければ3月にも利下げを開始するとの予想はほぼ消え去り、エコノミストの間では政策当局者が来週の会合で金利を据え置くとの見方が広く広がっている。

この金利予想の変化は、住宅ローン市場に即座に影響を与えました。ここ数日で数百件の住宅ローン取引が貸し手によって撤回される一方、平均住宅ローン金利は昨春以来の水準にまで上昇している。

アナリストらは、地政学的な緊張が続けば、借り入れコストの上昇と消費者信頼感の低下により、成長加速という労働党の中心的な経済優先事項が損なわれる可能性があると指摘している。

レイチェル・リーブス財務大臣は、経済が直面している課題を認識し、政府は長期的な経済戦略に引き続き取り組んでいると述べた。

「私たちの経済計画は正しいものですが、やるべきことはまだたくさんあることは分かっています」と彼女は語った。

「不確実な世界において、私たちは生活費を削減し、国債を削減し、国のあらゆる地域が繁栄できるよう成長の条件を整えることで、より強力で安全な経済を構築しています。」

野党勢力は政府の経済実績をすぐに批判した。影の首相メル・ストライド卿は、労働党が経済を外部ショックにさらしたままにしたと述べた。

同氏は「労働党の経済運営の失敗により、英国はイラン紛争の潜在的な影響に対して脆弱になっている」と述べた。

「彼らは今、燃料税の削減、北海の石油とガス生産の支援、赤字削減と給付金法案の引き下げに向けた信頼できる計画の提出など、緊急の行動をとらなければならない。」

今後の見通しについて、エコノミストらは、今年の大半を通じて成長は抑制される可能性が高いと考えている。

予算責任局は最近、2026年の英国の経済成長率予測を従来予想の1.4％から1.1％に下方修正した。

ＫＰＭＧ ＵＫのチーフエコノミスト、ヤエル・セルフィン氏は、最新のＧＤＰ統計は、今年経済が弱い足取りで始まっており、勢いを取り戻すのに苦労する可能性があることを示唆していると述べた。

同氏は「英国経済は今年劣勢でスタートしたが、エネルギー価格の急騰を受けて経済活動はさらに鈍化すると予想される」と述べた。

セルフィン氏は、金融市場が金利見通しを再評価する中、政府の借入コストがここ数週間で増加していると付け加えた。借入コストの上昇は企業にとっても家計にとっても逆風となる可能性がある。

同氏は「コスト上昇に加え成長鈍化が予想されることから、企業は投資計画を縮小する可能性が高い」と述べた。

政策立案者にとって今の課題は、インフレを押し上げ金利上昇からの緩和を遅らせる恐れのある外部ショックに対応しながら、脆弱な国内経済を乗り切ることにある。