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選挙以来、小型株の人気は上昇しており、ラッセル2000 (^RUT) は大型株の同種であるS&P 500 (^GSPC) を軽々と破った。
そして、小型株投資家は、この「奇妙な」強気市場における一連の不運な上昇相場にやられている一方で、後ろ向きと前向きの両方の理由から大きな変化が進行中である。
インタラクティブ・ブローカーズの首席ストラテジスト、スティーブ・ソスニック氏は、過去２年間の小型株の慢性的なパフォーマンス不振の大きな要因として米国金利の急騰を挙げたが、これは今世紀の大半の強気相場とは異なっている。
「小型株は金利の上昇を好みません。 [them are] 同氏は、ヤフー・ファイナンスの「ストック・イン・トランスレーション」の最近のエピソードで、「赤字株、つまり、経営を続けるためにはお金を借りることができなければならないことを意味する。彼らは、より低い金利を好む」と語った。
しかし、市場の毎年の半ば予測可能な変動である季節性に関しては、歴史が小型株に有利に作用しようとしているのかもしれません。
「季節的に言えば、小型株は毎年年末の上昇に向けて準備を整えています。 [the first quarter]、」 ジェフ・ハーシュ、ストック・トレーダーズ・アルマナック編集長と書きました。
50年前、彼の父イェール・ハーシュは、12月中旬から3月中旬にかけて小型株が先行する傾向があることに初めて気づいた。同氏は、この現象を、アウトパフォーマンスと利益が最も大きくなる傾向にある月として「1月効果」と名付けた。
「例年、大きな選手がフィールドにいる間、小さな稚魚は傍観者に留まります。」 ジェフ・ハーシュが書いた。 「その後、11月上旬頃から小型株が目覚め始め、12月中旬には離陸します。」
投資家はまた、小型株の運命を形作るトランプ次期政権のアイデアを検討している。
関税や移民政策の強化により、商品（場合によってはサービス）のコストが上昇する可能性がある。そして、企業がこれらの高いコストを消費者に転嫁できなければ、利益率と収益性が圧迫され、すでに綱渡りをしている小型株の経営が圧迫されることになる。
一方、規制緩和と閣僚レベルの指導者の交代の可能性は、中小企業に有利に働く可能性が高い。 「誰が代わりになっても [Lina Khan at the Federal Trade Commission] おそらくもっと緩いだろう [mergers]ソスニック氏は「小型株は買収される可能性が高い」と付け加えた。
トランプ大統領の「アメリカ第一」のアプローチは、ほとんどの中小企業を含む国内企業にも役立つ可能性がある。ソスニック氏は「おそらく保護主義が他の企業よりもこうした企業を助けているだろう」と述べた。
物語は続く
2024年11月6日、ニューヨーク市のニューヨーク証券取引所（NYSE）で共和党ドナルド・トランプを支持して帽子をかぶるトレーダー。ロイター/アンドリュー・ケリー/ファイル写真・ロイター/ロイター
しかし、今後数カ月間、小型株にとって潜在的な大きな逆風となるのは、米国債利回りの急上昇と前述のトランプ政策を反映した米ドルかもしれない。米ドル指数 (DX-Y.NYB) は９月末以来６％上昇しており、世界の基軸通貨としては短期間で大幅な上昇となっている。
「ドルが強すぎるとき、私たちは『ドルの鉄球』について話します」とリアル・ビジョンのCEO兼共同創設者のラウル・パル氏はストックス・イン・トランスレーションの別の最近のエピソードで語った。
」[An expensive dollar] これは、世界の債務を返済するのに十分なドルをシステム内に確保するのが難しいことを意味します」とパル氏は付け加えた。
これにより世界市場から流動性が吸い取られ、サプライチェーンの混乱や需要の減少を通じて間接的に小型株に影響を与える可能性があります。ドルが高価になると、債務返済コストが上昇し、石油の世界価格も上昇します（ほとんどの石油は依然としてドルで価格が設定されているため）。
アメリカの消費者は間違いなくドル高の恩恵を受けています。しかしパル氏は、急速なドル上昇の衝撃が世界の市場に波及するにつれて経済全体を減速させる可能性があると警告した。
」[Markets are] 「将来を見据えている」とパル氏は述べ、「最近のドル高と金利の上昇は、おそらく年末に向けて市場の何らかの調整につながるだろう」と語った。 [or the] 来年の初めに。」
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#歴史によれば米ドルの鉄球が到着するまで小型株は輝くはずだ