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2026-03-19 18:57:00
WFTSE 100指数のファンファーレが聞こえたのは新年になってからだった 初めて10,000人を突破?それは 1 月 2 日で、その後 2 月末までに指数はさらに 900 ポイント追加されました。木曜日には、フットシーは一時的にそのラウンドナンバーを下回りました。 イランがカタールの巨大なラス・ラファン複合施設を攻撃は通常、世界の液化天然ガスの5分の1を供給しているが、この日は2.3％安の10,063で取引を終えた。
その価格動向を表示するには 2 つの方法があります。一つは、ピークからの急激な反転は、対米戦争に対する必然的に厳しい反応を表していると言うことである。 イラン。もう1つは、2025年に20％という大幅な上昇を記録した後、年初来のリターンが横ばいであったということは、戦争がさらに数週間、場合によっては数カ月続き、原油価格が1バレル＝100ドルを超えたとしても、株式市場はインフレの影響をほとんど真剣に受け止め始めていないことを示唆している、と結論付けるものだ。
ノルウェーの2兆ドル（約1兆5000億円）のソブリン・ウェルス・ファンドの責任者ニコライ・タンゲン氏は今週初め、「市場は非常に回復力があり、自己満足している。そして我々はそのことに少し驚いている」と語った。まあ、かなり。
彼が示唆したように、企業自体の回復力がおそらく 1 つの説明です。企業はコストを削減し、投入価格の上昇を転嫁しようとすることができます。新型コロナウイルスのパンデミックやロシアのウクライナ侵攻などの最近のショックにより、サプライチェーンにさらなる柔軟性の導入を余儀なくされた可能性がある。利益の警告を聞くにはまだ時期尚早だ。規模加重指数であるフッシーの場合、石油とガスの価格上昇から明らかに恩恵を受けている主要な構成銘柄もいくつかあります。シェルとBPは年明けからそれぞれ24%と31%上昇しています。
もう一つの説明は、ラス・ラファンへのストライキにもかかわらず、投資家が信念を貫き、エネルギー価格はすぐに落ち着くだろうと信じているのは正しいかもしれない、というものである。それが一致した意見のようだ。バンク・オブ・アメリカが今週注意深く監視しているファンドマネジャーへの定期世論調査では、ブレント原油が年末までに１バレル＝９０ドルを超えると予想しているのはわずか１１％で、平均予想はわずか７６ドルだった。
しかし、この調査結果は、エネルギー価格ショックが激化した場合、期待が覆される余地が十分にあることも示唆している。パススルー効果はかなり急速に現れます。英国の文脈で言えば、現在の石油とガスの価格は「今後数カ月の総合インフレ率を約1％押し上げるのに十分な水準にあるが、肥料不足により今年後半には食料インフレがさらに上昇する可能性がある」とファンドマネジャー、シュローダーズの世界経済部門責任者デビッド・リース氏は予想する。
状況的には、 イングランド銀行の金利据え置き決定 唯一可能なことだった。政策立案者は株式市場の投資家と同様に、戦争の期間や、6週間後、あるいは6か月後のエネルギーコストについては無知である。世銀のメッセージは必然的に捏造されたものであった。一方で、インフレを抑制するために金利に関して「必要に応じて行動する用意がある」としている。一方、アンドリュー・ベイリー総裁は「市場は利上げを先回りして想定している」と述べた。
しかし、中央銀行によるインフレリスクの実際の分析を知るために、それほど長く待つ必要はないのではないかとの見方もある。原油価格があと1か月間100ドルにとどまるなら、金利の上昇が賭けとなるだろう。
#市場はその信念を保っている #しかし原油が100ドルを超えて維持されるとその楽観主義が試される可能性があるニルスプラトリー