覚えていますか フルモンティ財政難に陥った鉄鋼労働者のグループを描いた 90 年代のカルト映画で、彼らは生計を立てるためにストリップショーを始めることを決意しますか?似たようなことが、無一文ではなかったカテゴリーでも起こりました。 ベルリンの歯医者。彼らは国際金融のサメとして即興で金融を管理した 年金基金 そして彼らは結局引き裂かれてしまった。無能さが原因であることは間違いないが、2022年までの10年間欧州市場を特徴づけた低金利の状況を念頭に置くことですべてが説明できる。
非流動的な投資
私たちが皆さんにお伝えするストーリーは、 ベルリン歯科医師会年金基金22億の資産に対して11億ユーロの損失を認めなければならなかった。
資産の半分が灰になってしまいました。そして、6人の歯科医師と口腔衛生士からなる委員会に管理が委託されているのに、そうでなければどうしてあり得るでしょうか？彼らは自分たちをブランデンブルク門の下の新しいウォーレン・バフェットだと想像し、資産の70％を民間ローン、非上場企業、不動産に投資した。彼らの共通点は何でしょうか？それは全員です 非流動性資産。そして、もし彼らがインターネットで何かをすぐにでも勉強していれば、この種の事業には、特に投資撤退段階において高いリスクが伴うことを理解したでしょう。
年金基金は投資するためにはるばるカリフォルニアまでやって来た rプラネットアース 2015年以来。これは会社です プラスチックのリサイクル。そして少し前まで、この種の流行の現実に資金を提供することが市場で流行していました。まず資本が到着し、事態が悪化したとき、ベルリン基金は債務者に融資を与えることで債務者を生かしておくことが適切であると判断した。
大惨事: 会社は倒産し、初期投資の 93% に相当する損失を出しました。
低金利は年金基金にとっての問題です（年金基金だけではありません）
前取締役は辞任し、後継者は明確な見通しを立てようとしています。この事故の背後に無能さがあるのは間違いなく、そのせいで少数の歯科医グループが追撃を余儀なくされた 無謀な金融操作 彼らは大金を稼げると信じて。実際、この問題はユーロ圏の社会保障業界全体（そしてそれ以外）にも影響を及ぼしており、今後も影響を及ぼし続けています。ドイツだけでも、運用資産は3,000億ユーロの価値があります。そして数年前まで、欧州中央銀行による金利のゼロ化により、ファンドは選択を迫られていた。実質または名目でもマイナスになるほど低いリターンを受け入れるか、それともマイナスになるかという選択だ。顧客の貯蓄を活用するために、より長い満期やよりリスクの高い資産を推進します。
これは、30年債、50年債、さらには100年債を法外なクーポンで購入したり、新興国市場に頻繁に進出したりすることを説明しています。 低品質の放送局 したがって、はるかに収益性が高くなります。インフレに追いつくために金利が予想外かつ急速に上昇すると、債券価格は曲線の超長期端で3分の2以上も急落した。そして、不動産のような流動性の低い資産は管理が困難になりました。
中央銀行は歪みを引き起こす
ドイツ人は保守的な財政アプローチで知られています。彼らはリスクを好まず、将来の年金を危険にさらすよりも低金利の平穏を好む。しかし、彼らもまた、時間の経過とともに自分の好みを変えなければなりませんでした。 長く不採算市場。ベルリンの歯科医たちを、ギャンブルの背後に何があるのか見て見ぬふりをして嘲笑するのは簡単すぎるだろう。貯蓄や消費の決定に対する中央銀行の干渉は、ここ数十年間、金融崩壊や経済危機を常に引き起こしてきた。年金基金が規制市場で取引されていない資産に焦点を当てていたという事実そのものが、次のような結果となっていただろう。 バブル価格 従来の金融資産全体の中で、数年前までは考えられないレベルまで上昇しました。
ドイツの報道機関と政治自体は、この悪の根本原因に注目する代わりに、次のことに焦点を当てています。 警戒。ドイツの年金基金は金融当局バフィンの管理下に置かれるべきだ。現在に至るまで、それらは省庁によって監視されている。 レンダー 彼らが拠点を置いている場所。すべてに対するヨーロッパの反応は常に同じです。つまり、より多くの規制があり、これは投資家にとってコストの増加と収益の低下を意味します。解決策というよりは非難だ。私たちは市場でほとんど利益を得られず、中央銀行は金利を低く抑え、政府債務を緩和するしかなくなることを受け入れなければならない。
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#低金利とリスクの高い経営の役割
2026-02-26 12:53:00