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ビットコインが誕生して 15 年以上が経ちますが、私たちはビットコインの意味を理解する段階には至っていません。
何がそうではないのかを言うほうがずっと簡単です。暗号資産が投資家に売り込まれているのとは対照的に、ビットコインはデジタルゴールドでもインフレに対するヘッジでもない。
また、ビットコインにはキャッシュ フロー、利益、配当、利回りがないため、通貨、効果的なリスク資産、価値の保存、安全な避難所、従来の銀行業務の代替、または生産的な資産でもありません。
少なくとも、それらのことはどれもうまくいきません。どのユースケースももはや耐えられません。
ビットコインの背後にある物語はもうありません。トランプ政権が仮想通貨の黄金時代を迎えるはずだったまさにこの時期に、なぜこれほど悲惨な数か月を過ごしたのかさえ明らかではない。
ビットコインは純粋な投機の器になった。そもそもなぜ高騰したのでしょうか？売り手より買い手の方が多い。なぜクラッシュしたのでしょうか?買い手よりも売り手の方が多い。
非常に短期間に、ビットコインはその価値の50パーセント近くを失い、暗号通貨嫌いの人たちは血の匂いを感じます。ビットコインは最終的に無価値になる運命にあるという考えが再び注目を集めている。
2008年の市場暴落を予想したことで有名な投資家マイケル・バーリー氏は、最近のニュースレターでビットコインの「死のスパイラル」の可能性について警告した。 「悲惨なシナリオが今や手の届くところまで来ています。」
ニューヨーク大学の経済学者ヌリエル・ルービニ氏は数週間前、プロジェクト・シンジケートのコラムで「仮想通貨の黙示録」が近づいていると述べた。この「疑似資産クラス」に仮想通貨業界がロビー活動を行っている自由度が与えられた場合、「銀行システムの基盤が損なわれる可能性がある」とルービニ氏は書いた。
一方、米国の調査会社ピボタス・パートナーズは、ビットコインの目標を「ゼロ」にしていると述べた。 「それはショック要因だけではありません。数学が私たちを導くところです」とチーフ市場ストラテジストのリチャード・ファー氏は今月初めにXに投稿した。
過去 1 年ほどの間、暗号通貨伝道者たちは強力なストーリーを味方につけてきました。ドナルド・トランプ氏の政権復帰は、仮想通貨業界にとって画期的な進歩となることが約束された。米国大統領選挙後の 3 週間で、ビットコインは 50% 近く上昇しました。
実際、規制はすぐに削減され、仮想通貨に優しい規制当局が設置されました。トランプ氏は就任式の数日前に2枚のミームコインを発行した。現在は95％下落しているが、トランプ一家は数億ドルを手に入れた。
ビットコインの蜜月は長くは続かなかった。そしてすぐに、ビットコインはその信者が考えていたものではないことが明らかになった。
たとえば、ビットコインが金の現代的な代替品として機能する可能性があるという考えは、致命的な打撃を与えられました。投資家が地政学リスクのヘッジとして金に群がると同時に、ビットコインは骨抜きにされた。
意見: 暗号通貨ブロックの新参者であるステーブルコインがビットコインを殺す可能性がある
同様に、ビットコインがインフレに対するヘッジとして機能するのであれば、消費者物価が目標を上回って頑固に上昇し続ける今こそ、その活躍の時となるだろう。
むしろ、ビットコインは株式と同様にリスク資産としてのパフォーマンスを示しています。しかし、それでもうまく行かず、リスクもはるかに高いようです。過去5年間、ビットコインはS&P500指数をアンダーパフォームしてきた。
それで、何が残っているのでしょうか？ビットコインには、投資家に伝える説得力のあるストーリーが残っていないように見えるかもしれない。
ニューヨークに本拠を置く調査会社スペクトラ・マーケッツの社長ブレント・ドネリー氏は、「ビットコインは物語性のスポンジだが、今のところ物語性は尽きている」と最近のニュースレターで述べた。
「今日ビットコインを買うなら、何を応援しますか？赤字の拡大？フェデラルファンドの低下？成長の強さ？成長の弱さ？株高？金高？資産のトークン化？ETFフローの増加？米国の戦略的ビットコイン準備金？何とも言い難い！ビットコインが試すそれぞれのストーリーは、しばらくの間はフィットするように見えますが、その後は衰退します。」
トランプ大統領の主張も定着しておらず、ビットコインは15か月前の選挙日以来わずかに下落している。そして、最新の急降下については多くの理論がある一方で、何が問題になったのかを説明する明確なきっかけはありません。
業界に仮想通貨の冬が訪れるのはこれが初めてではない。小売バブルの崩壊と規制当局の取り締まりを受けて、ビットコインは2018年に最大80％下落した。 2022年のさらなる暴落は一連の業界の失敗によって引き起こされ、その最大のものはサム・バンクマン・フリードのFTX取引所の300億米ドルの破綻であった。
そのたびに、残骸の中から新たな強気の理論が浮かび上がってきた。問題は、業界が次に語るべきストーリーを見つけ出すたびに、投資家が再び魅了されるかどうかだ。
#ビットコインゼロ仮想通貨の伝道者たちは語るべきストーリーを使い果たした