ドルは圧力を受け、欧州は恩恵を受ける
米ドルは特に厳しい週となり、８カ月ぶりの最悪のパフォーマンスを記録した。通貨は欧州での景気刺激の高まりと米国での政治的・金融的不確実性の再燃の両方により全面的に下落した。
この動きを強く象徴するユーロは、12月末以来初めて1.18ドルの節目を超え、1月23日の日中最高値1.1835ドルに達した。同時に、英ポンドは木曜日の取引だけで1％以上上昇した後、2025年9月以来の高値となる1.36ドルまで上昇した。
こうした展開は、米国資産に対する信頼が崩れつつある中で、外国為替市場における投資家の明確な位置付けの変更を反映している。
ポジティブに驚くイギリスの統計
英国で予想を上回るいくつかの経済指標が発表されたことを受け、ポンドの上昇が加速した。
１２月の小売売上高は前月比０．４％増加したが、コンセンサスは０．１％減と予想していた。国家統計局によると、年間ベースでは、以前の成長率は 1.8% でしたが、現在は 2.5% に達しています。
民間部門の活動も明らかにダイナミズムの復活を示しています。英国のS&Pグローバル総合PMIは1月の51.4から53.9に上昇し、2024年4月以来の高い伸びとなった。
詳細:
- PMIサービス : 54.3
- 製造業PMI：51.6、17カ月ぶりの高水準
S&Pグローバルは、人件費の上昇が引き続き生産者物価への圧力を高めているものの、英国経済が今年の好調な足取りでスタートしたことを強調している。
英国での利下げ期待は後退
これらの指標は金融期待を修正しました。市場は現在、イングランド銀行の緩和ペースが鈍化することを織り込んでいる。
12月の英国のコアインフレ率は3.2％と高水準を維持する一方、総合インフレ率は3.4％に上昇した。主要金利は3.75％で、市場がさらなる利下げを予想している米連邦準備理事会（FRB）よりも魅力的な利回りをBOEは提供している。
この金利差がポンド対ドルを機械的に支えています。
米ドルは2025年5月以来最悪の週を記録
ドル指数は週間で1.9％下落し、98.76付近で落ち着いた。週間としては2025年5月以来最大の下落となった。下落幅は広範囲に及び、欧州通貨といわゆる安全通貨の両方に影響を与えた。
この不信感はいくつかの要因で説明されています。
- 欧州の同盟国を標的にした米国の追加関税の脅威を受けて地政学的な緊張が再燃
- ドルの下落、債券利回りの上昇、金の上昇を特徴とする「アメリカ売り」と形容される市場の動き
- ジェローム・パウエル氏の議会証言に関連した犯罪捜査の報道を受け、FRBの独立性に対する疑問が高まる
こうした要素によりリスク回避が復活し、安全資産としてのドルの魅力が弱まった。
ユーロとポンドの見通しは？
市場は現在、英国側のより限定的な緩和と比較して、FRBによる2026年に約2回の利下げを織り込んでいる。このマクロ経済的な乖離は、英ポンドの継続的な支持を支持するものです。
テクニカルレベルでは、一部のアナリストは、1.36を超えることが確認された場合、ポンド/米ドルの目標は1.40に近づくと話している。
ユーロ/米ドルの場合、1.18を超えると心理的閾値である1.20への道が開かれ、この水準は2024年半ば以来ユーロの進行を鈍らせている。
中心的な疑問は今も残っている：これは米国資産からの永続的な離脱の始まりなのか、それとも単なる一時的な市場調整なのか？その答えは、今後数週間で世界的な資本の流れを促進するでしょう。
#ドルは8カ月で最悪の週を迎えるユーロは1.18ドルを超えポンドは急騰