スイス最高裁判所は、救済された旧クレディ・スイス（CS）の元上層部に対する未払いボーナスのカットおよび取り消しを合法と判断しました。
スイス最高裁判所は、ローザンヌにおいて、スイス政府およびUBSの訴えを支持し、連邦行政裁判所の以前の判決を覆しました。これにより、経営破綻した旧クレディ・スイスのトップ3の管理職層に対する未払い報酬のカットや取り消しを正当とする判断が下されました。
事の発端は2023年3月中旬、クレディ・スイスグループが急激な経営危機に陥ったことにあります。同年3月19日にはUBSによる同社の買収が発表され、連邦参事会は流動性支援条例を発令しました。その後、連邦政府による救済から2ヶ月後の2023年5月23日、連邦財務省（EFD）の指令に基づき、対象となったおよそ1,000名の元従業員を対象とするボーナスの削減および取り消しが命じられました。
銀行法第10a条の解釈とカットの対象規模
裁判の最大の争点は、銀行法（BankG）第10a条が、未払い報酬の全部または一部を取り消すための十分な法的根拠となり得るかどうかでした。下級審である連邦行政裁判所は、同条項が認めるのは一時的な支払い猶予などの暫定的な措置に限られると判断していました。
最高裁判所は、同条項にある「支援が要請されている期間中」という文言について、措置そのものの期間ではなく、連邦参事会（内閣）が介入措置を発令する権限を持つ期間を指すと解釈しました。さらに、銀行法改正時の政府のメッセージに基づき、国家援助が行われた場合には、変動報酬の取り消しにまで踏み込む権限が政府にあると認定しました。
係争となったボーナス総額は約6,200万スイスフラン（およそ7,400万米ドル）に上り、2022年末時点で保証されていたものの救済合意の完了時には未払いだった報酬がその対象となりました。
カットは経営陣の階層に応じて段階的に実施されました。
- 執行役員会（最高経営層）：変動報酬を100パーセント剥奪
- その下の管理職層：50パーセントカット
- さらにその下の階層：25パーセントカット
影響を受けた幹部らの最終年の現金報酬は平均して約140万スイスフランであり、今回の措置による平均減給額は6万8,000スイスフランでした。
公的資金の投入と比例性の判断
連邦最高裁判所は、今回の減額措置について、対象者の個人的な責任を問うものではなく、処罰を目的としたものでもないと強調しました。同条項はあくまで予防的な目的を持つものであり、国家援助を受けるシステム上重要な銀行に対して公的資金が経営危機の原因となった期間のボーナスに充てられるべきではないとの判断が示されました。また、裁判所は、1,000億スイスフラン規模の連邦によるデフォルト保証や、90億スイスフラン（109億米ドル）の損失保護協定といった巨額の公的支援が背景にあったことを指摘しています。
連邦最高裁判所は、スイス国立銀行による流動性支援が最終的に返済され、連邦政府がプレミアムを受け取ったという事実があっても、公共の利益を背景とした本件措置の正当性は揺るがず、客観的基準に基づいた格付けは妥当であると結論づけました。
連邦最高裁判所、ブルーニュースおよびフィニューツの報道
裁判所は、一連の減額措置が対象者の階層に応じて客観的な基準で割り振られており、法的に均衡が取れていると結論づけました。後日、提供された流動性支援が全額返済されたという事実は、この判断を左右する決定打にはならないとされています。
UBSの法的責任の消滅と残された巨大な訴訟
この訴訟の終結により、当初の判決でボーナスが復活した場合にその支払いを担うことになっていたUBSの潜在的な賠償責任は消滅しました。7,400万米ドル規模の紛争解決は、2025年に78億米ドルの利益を上げた同社の株価を左右する規模ではありません。
しかし、クレディ・スイスの破綻に伴う法的遺産のすべてが解決したわけではありません。市場が注目する最大規模の未解決クレームは、UBSが引き継いだ週末に一斉に価値がゼロへと減損された165億スイスフラン分の追加適応型tier 1（AT1）債に関するものです。2025年10月には、行政裁判所が約3,000名の債券保有者によるテストケースで減損命令を取り消しており、今回のボーナス訴訟と同様にスイス最高裁判所での最終判断へ向かう見通しです。