1772495031
2026-03-02 20:15:00
T中東の紛争中、石油価格がエネルギー関連の注目の大半を集めるのは当然の理由によるものである。石油は（今でも）世界を動かす商品であり、アナリストは、1バレルあたり10ドルのコスト上昇ごとに世界の成長とインフレにどのような影響を与えるかについて、ほぼ信頼できるモデルを持っている。
したがって、その点では、私たちは「オイルショック」の領域からはまだ遠いと言えます。月曜日の1バレル当たり79ドルへの上昇は、先週末から9％上昇し、特に今年初めの価格が62ドルだったことを考えるとかなり大きいが、2022年にロシアがウクライナに侵攻した直後に125ドルが見られ、その後100ドル以上が3か月間維持されたことを思い出してほしい。
しかし、ガスショックは現実的な、そして現在の脅威のように見えます。 欧州のガス卸売価格は50％上昇 世界最大の液化天然ガス（LNG）生産会社カタール・エナジーがイランの無人機攻撃の標的となり生産を停止したためだ。これは世界のLNGの20％が一気にオフラインになることを意味しており、これが長期にわたって続けば市場に根本的な変化が生じることになる。
そして重要な点は、サウジアラビアの石油はある程度可能であるが、カタールのLNGはパイプライン経由で転用できないということである。輸送が多かれ少なかれ止まっているホルムズ海峡のピンチポイントを通過しなければならない。
ゴールドマンズ・サックスのアナリストは、ホルムズを通るガスの流れが丸々1か月間中断された場合、欧州のガス価格の上昇は130％に達する可能性があると述べ、これは「2022年の欧州エネルギー危機の際に大規模な天然ガス需要の反応を引き起こした閾値」であると述べた。シュティフェル氏のアナリストはもっと率直に、「イランの政権交代の試みは、2022年の欧州のエネルギー危機を繰り返す危険性があり、二度目はさらに悪化するだろう」と述べた。
ヨーロッパとアジアは、冷凍ガスの大きな買い手であるため、確かにLNGの嵐の真っ只中にいる。 2025年にはヨーロッパのガス供給の約4分の1がLNGとして供給される。政府統計によると、過去５年間の英国の平均は２１％となっている。
一方、ヨーロッパでは寒い冬の後、ガス貯蔵レベルが低下している。対照的に、米国は過去数十年にわたるシェールガス革命の後、LNG輸出国として順調な地位を保っている。
英国にとっては、2022年に比べてカタールLNGへの依存度が下がっていることが小さな慰めとなっている。エネルギーアナリストのコーンウォール・インサイトによると、カタールは過去1年間に英国のLNG輸入量の約6.5%を供給したが、2023年以降は米国からの輸入量が約69%だったという。
しかし、LNG は世界市場でもあり、特に危機の際には、地球の裏側のほうがより良い価格で入手できるため、アジアからヨーロッパへ、またはその逆の輸送の途中で貨物が迂回されることが知られています。 2022 年と同様に、ガスの卸売価格の上昇はすぐに消費者の請求額の上昇につながります。
もちろん、重要な変数は、カタールの生産がどれくらいの期間停止されるか、そしてホルムズが実質的にどれくらいの期間閉鎖されるかだろう。 1週間と1か月の違いさえも重要です。
数字で見ると、英国のガソリンは先週金曜日にサーム75ペンスでしたが、月曜日には114ペンスに達しました。 2022年の危機の激しさに匹敵するには、まだ250ペンスまで上昇し、しばらくはその水準にとどまる必要があるだろう。しかし、シュティフェル氏が警告するように、突然、家庭用光熱費が再び高騰し、LNGの信頼性と手頃な価格をエネルギー政策の中心に据えてきた政府（前回同様）に新たな問題を引き起こす可能性があることは想像できないことではない。
その中で 「供給の安全性」レポート 昨年、政府は国内の北海ガス生産量の減少を強調したが、「特に今後4年間は、この供給構成の変化が世界のLNG市場の堅調で供給過剰と一致すると予想している」と述べた。月曜日のその市場は堅調でも供給過剰でもなかった。
#イラン戦争によるガスショック #オイルショックではない #の方が脅威に見える #ニルスプラトリー