過去 12 か月間、日本は市場の変動の原因となってきましたが、これは私たちが慣れていないことです。その兆候として最近の債券の急落があり、利回りが記録的な水準にまで上昇し、メディアの注目を集めた。円安、長期金利の回復、対処すべき財政課題、日本銀行（日銀）の金融政策正常化プロセスの組み合わせがこうした動きの背後にある要素の一部となっている。
これに、週末に同国で今年初めに召集された早期選挙が実施されるという事実が加わる。 Sanae Takaishi自由民主党（LDP）の首相および党首。
「この動きは、 高石 複数年にわたるリフレ戦略を実行するために、自身の党と連立政権に対する支配権を主張することを目指している。市場が彼女にさらに多くの政治資金を提供することは財政赤字とインフレ圧力の増大を意味し、その結果債券市場の大規模な下落と株価の高騰を意味すると懸念するのは当然である。円は、 日本銀行 インフレ圧力を抑制するのに十分な速さで実質金利を正常化することが行政当局によって妨げられる可能性がある」と説明する。 ラファエル・ガヤルド、チーフエコノミスト カルミニック。
今のところ、現在の拡張的な財政政策と政治面での不確実性は、マイナスの実質利回りやすでに高水準の債務など、この国が直面している構造的障害を浮き彫りにしている。
「新首相は、現在の非常に高い支持率を利用して自民党の議席を獲得し、不当選挙に対して下院の多数派を取り戻したいと考えている。」 国民民主党、準備ができていない野党」と付け加えた。 マーティン・シュルツ、国際株式グループの責任者 連邦ヘルメス。
さらに、株式市場も好反応を示し、「高市貿易これには、航空宇宙および防衛、原子力、サイバー、および国内の暴露セクターが含まれます。
「若干の円安は観測されているが、中国の輸出制限やインフレ圧力の高まりは、短期的には日本の家計や企業の信頼に悪影響を与える可能性があるため、長期的に国内の政治的結束を確保することは、特に来たる日米首脳会談に向けて、国際交渉における日本の立場を助ける可能性がある。我々が観測しているリスクの中には、国内政治の行き詰まりと望まない円安がさらに進行することがある」と同氏は指摘する。 シュルツ。
市場への影響
今週末の日本の選挙がなぜ重要なのかを理解するには、日本が市場で果たしている役割を振り返る必要がある。まず、数十年を経て、経済停滞から脱却しつつあるようです。
「日本株のバリュエーションは、長引くリフレシナリオの影響を特に受けています。このような環境では、金利と株価収益率（PER）の関係が逆転する傾向があります。そのため、米国株が記録する10年間の平均ではほぼ20倍であるのに比べ、日本企業のPERは過去20年間でわずか17倍をわずかに超えています。」と説明します。 Noriko Chen、ポートフォリオマネージャー、 キャピタルグループ。
第二に、日本は近年、多くの人が技術戦略として利用し、今日の影響力の多くを築いてきた大型キャリー貿易を通じて「主要金融国」として重要な役割を果たしているということを忘れてはならない。
「金利をゼロまたはマイナスの水準に維持することで、 日本銀行 数兆ドルという巨額の資金が世界中、特に米国のリスク資産に流入することを可能にした。現在、そのサイクルは金融政策の正常化によって終わりつつあるようで、これにより膨大なポジションの巻き戻しが余儀なくされている」と述べている。 ローラ・トーレス、最高投資責任者 IMB資本額。
今週末の早期選挙を考慮して、 レイ・シャーマ・オング、ビスポーク マルチアセット ソリューション部門副グローバル責任者 アバディーン・インベストメンツ、次の場合について説明します。 自由民主党 (LDP) 過半数を確保して財政政策を進めれば、市場ではいくつかのマクロ経済的な影響が予想される。
「大幅な財政刺激策や、防衛やエネルギーなどの戦略的分野への的を絞った投資によって、成長と総需要は増加するだろう。さらに、財政赤字の拡大、公共支出の増加、長期的な財政経路に関する不確実性の増大に対する市場の予想を反映して、インフレ期待と日本国債の利回りは上昇するだろう。そして最後に、 日本円 財政状況の悪化、財政赤字の拡大、財政健全化の遅れの可能性を市場が織り込んでいるため、財政は弱まるだろう」と主張する。 シャルマ・オング。
#なぜ日本の早期選挙の影響を監視するのか