あなたの貯蓄を活用するための EU の計画について知っておくべきこと

欧州連合が資本市場の深層化という構想を初めて打ち出してから10年以上が経ち、この問題は再び脚光を浴びるようになった――そして、この問題は以前の取り組みに付きまとった種類の懸念とともにあった。

新たな勢いは、EUが世界2大経済大国である米国と中国に対して危険なほど遅れをとっているという懸念から生じており、今週のEU首脳会議で主要な議題の1つとなっている。

欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長を含む一部の人たちは、EUのいくつかの国が他国を置き去りにして貯蓄投資同盟の設立に向けて前進する可能性を提起している。

このような連合の重要な要素は市場監督の一元化であり、これはEUの6大経済大国と中小国を対立させる問題である。

フランス、ドイツ、イタリア、その他３カ国は措置が必要だと主張しているが、ルクセンブルクとアイルランドは難色を示している。

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このテーマは木曜日のEU首脳会議で詳しく議論される予定だ。

しかし、EU は本当に何を望んでいるのか、そしてそれは達成できるのでしょうか?

計画は何ですか?

この構想は、2014年に当時の委員会委員長だったジャン＝クロード・ユンケル氏が「資本市場同盟」として初めて登場した。

現在、EUは資本市場同盟と銀行同盟を組み合わせた「貯蓄投資同盟」という言葉を好んでいる。

ブリュッセルは各国の金融市場を統合して、EU全体でよりシームレスに投資が流れるようにしたいと考えている。

同委員会はまた、米国に比べて株式市場への投資を恐れている欧州国民に対し、市場がより魅力的な金融商品を提供することも求めている。

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EU幹部によると、現在、EU国民の貯蓄のうち10兆ユーロ（11兆6000億ドル）が銀行預金として保管されているが、これは人々が安全だと考えているためだという。

改革の推進は、企業の資金へのアクセスを改善することでもある。

専門家らは、金融市場を調和させ、膨大な資本のプールを妨げる断片化を取り除くことで、規模拡大やインフラストラクチャーに利用できる金額がはるかに大きくなる可能性があると述べている。

シンクタンク欧州政策センターのアナリスト、フィリップ・ラウスバーグ氏は「これが米国や中国と比較してＥＵが直面している重要な不利な点の１つだ」と述べた。

なぜこれが話題になっているのでしょうか?

ヨーロッパにはたくさんのお金が必要です。

2024 年の画期的な報告書では、EU の追加投資ニーズは年間 7,500 億ユーロから 8,000 億ユーロと推定されています。

世界的な不安定性の高まりに直面するEUは、防衛だけでなくデジタル化やグリーン化への移行にさらに多くの資金をつぎ込む必要がある。

リーダーは迅速に行動することに熱心です。

フォンデアライエン氏によると、両者は２月に「市場統合、監督、証券化を含む貯蓄投資同盟の第１段階を６月までに完了させる」ことで合意したという。

「十分な進展」がなければ、意欲的なEU加盟国が単独で突き進むだろうと警告した。

EUの規則の下では、少なくとも9カ国が他国抜きでプロジェクトを全力で進めることができる。

人気があるのでしょうか？

理論上、加盟国はすべてこの考えを支持している。

実際には、どのように見えるべきかについては意見が大きく分かれています。

「E6」として知られるフランス、ドイツ、イタリア、スペイン、オランダ、ポーランドのグループは、パリに本拠を置く欧州証券市場局がEUの大規模証券取引所の監督機関になることを望んでいる。

アイルランドのサイモン・ハリス財務大臣は、代わりにその役割を「強化する」ことを推奨した。

ビジネス界は、企業を代表する欧州最大の組織であるビジネスヨーロッパを含む貯蓄投資連合を支援しています。

金融市場の深化を歓迎しながらも、より慎重な見方もある。

NGOファイナンス・ウォッチの調査・擁護責任者ジュリア・シモン氏は、欧州が「現在EU民間資本の主な流出先となっている米国に匹敵する体制」を望むなら、重要な障壁を取り除く必要があると述べた。

これは「現在提案されているものをはるかに超える、共同監督、調和的破産、税の一貫性の向上」を意味すると同氏はAFPに語った。

「目標は金融をそれ自体のために拡大することではなく、金融が長期的な経済の回復力と生産的な投資に確実に役立つようにすることである。」