世界はです Netflix‘s（nflx -0.14％）オイスター。それは、会社がビデオストリーミング市場からすべての酸素を吸い込んできたため、過去数年にわたって感じていたものです。
そのグローバルな存在感とコンテンツの巨大なカタログは、ストリーミングライバルよりも競争上の優位性を与えます。そのため、視聴者はサービスに群がります。収益は引き続き上昇し続けていますが、利益は急上昇しています。
経営陣は、成長パーティーがまだ終わったとは考えていません。からの報告によると ウォールストリートジャーナル、Netflixは、2030年までに1兆ドルの時価総額に到達することを目指しています。分析の背後にある数学と、10年の終わりまでに会社がこれらのターゲットに到達できるかどうかです。
グローバルな拡大と価格設定力
クラウドを介して処理されたビデオストリーミングは、メディアセクターを真に世界的なゲームに変えました。 Netflixはこのグローバルなパイを利用しており、ヨーロッパ、ラテンアメリカ、韓国、インドなどの市場で特にビデオを生産するために投資しています。
このグローバルな拡張は、2024年の終わりに3億人の合計加入者を食い物にした理由であり、世界最大の純粋なプレミアムビデオストリーマーとなっています。世界的な人口は毎年80億人の人口とインターネットの使用が増加しているため、今後数年間で総加入者を拡大する余地が十分にあります。
Netflixの成功のもう1つの要因は、価格設定力です。米国では、プレミアムサブスクリプション層は、2013年の月額11.99ドルから現在の24.99ドルになりました。これにより、毎月のサブスクリプション料金が2倍以上になると、過去10年間で収益が600％近く増加しました。
さらに重要なことは、会社がコストベースにわたって営業レバレッジを獲得するのに役立っており、過去数年間で営業利益が113億ドルに増加することです。フリーキャッシュフローは現在、過去12か月間で75億ドルでプラスになり、グローバルな成長を推進し続ける柔軟性を会社に与えています。
スポーツと広告
2030年までに、Netflixは、現在推定20億ドルから約90億ドルのグローバル広告販売を生み出すことを広告階層に求めています。この広告層は2023年に発売され、Netflixの新しいサインアップの巨大なドライバーです。
グローバルに展開されると、さらに多くの顧客がサインアップするのが見られることを願っています。広告は歴史的に、Netflixが長い間解雇することを決めたメディア業界にとって大きな収益ドライバーでした。今、それはこの新しい収益源をオンにしており、今後数年間で大きな成長を遂げたいと考えています。
広告主とつながる簡単な方法は、スポーツコンテンツを追加することです。スポーツリーグは、ゲームのために何百万人ものライブ視聴者を連れてくるため、大規模な広告主にとって最大の引き分けの1つです。
Netflixは、毎週ライブイベントがあるライセンスワールドレスリングエンターテインメントなどのスポーツに投資し始めています。投資家は、Netflixの投資を今後数年間でスポーツストリーミングの権利への投資を追跡すべきです。彼らは、ビジネスの広告収益に大きな影響を与える可能性があります。
NFLX動作マージン（TTM） データによるデータ YCHARTS; TTM = 12か月の後方。
1兆ドルの時価総額までの数学
報告によると、Netflixは2030年に収益を800億ドルに2倍にし、営業利益を約300億ドルに3倍にすることを目指しています。 90億ドルの広告収益は、その方程式の大部分を占めます。
会社はどのようにそれをしますか？ 2024年末の3億人と比較して、加入者の合計を4億1,000万人に増やすことを望んでいますが、サブスクリプションの価格設定の変更がないと仮定して、収益が約30％の成長につながることになります。
これが意味することは、Netflixがサブスクリプションサービスの価格を引き上げ続ける必要があると同時に、今後5年間で収益を2倍にしたい場合、同時に広告販売を増やす必要があるということです。これは背の高い作業ですが、達成する態勢が整っています。
営業利益は300億ドルに3倍になります。営業マージンの拡大は、企業が無期限にできることではありませんが、Netflixは過去10年間で一貫して営業マージンを押し上げ、過去12か月で28％に達しました。同社は、今後数年間でより高い高値まで拡大するにつれて、利益率を拡大し続けることができると思います。
その300億ドルの営業利益は、法人税率を考慮する際に2,50億ドルの純利益に相当する可能性があります。 Netflixは、250億ドルの純利益を生み出す場合、兆ドルの時価総額で評価されるべきですか？多分。これは、40の価格対収益率（P/E）であり、Netflixのような耐久性のある栽培者でさえ、株の平均を大きく上回っています。
保証ではありませんが、今後5年間で時価総額が1兆ドルに2倍になることが可能です。株式の将来のP/Eがどうなるかはわかりません。
過去に株式を購入した投資家にとっては、まだ良い保留です。しかし、Netflixは今日の強い買い物だとは思いません。
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