シンガポールで開催されたハビス投資フォーラムの第 2 パネルでは、世界的な地政学的緊張が経済政策や市場戦略に及ぼす影響について議論する影響力のある声が取り上げられました。これらの専門家のうち、K2アセット・マネジメントのマネージング・ディレクター兼調査・投資・顧問部門責任者であるジョージ・ブブーラス氏は、米中貿易摩擦、BRICSの拡大、貿易戦争後の政策変更の可能性がもたらす経済への影響について、経験豊かな視点を共有した。米国選挙の推移。ジョージは、資産クラスと世界市場にわたって 25 年以上の経験を持ち、ボラティリティの中でポートフォリオの多様化を管理する上で貴重な洞察を提供しました。
地政学的緊張と市場戦略
ジョージ氏は、進行中の地政学的な緊張、特にBRICS諸国の影響力拡大と米国の継続的な経済的比重から生じる課題と機会について概説した。 「我々は世界情勢を形成する2つの異なる経済基盤を観察している。BRICSがGDPの占める割合を拡大する一方、米国は依然としてGDPの寄与において支配的なプレーヤーである」とジョージ氏は指摘し、トランプ氏の復帰など重大な政策転換があれば、その影響はさらに高まる可能性があると付け加えた。市場の不確実性。同氏は、こうした地政学的変化に直面した際のボラティリティに対する緩衝材となる低相関投資の重要性を強調した。
ジョージにとって、特にクライアントが市場力学の急速な変化にますます敏感になっている現在、多様なアプローチを維持することが重要です。同氏の視点は、資産運用会社が政策変更、関税、地政学的な分断が資産評価や地域市場の安定にどのような影響を与えるかを注意深く監視する必要性を強調している。
選挙の不確実性と潜在的な影響
ジョージ氏は、トランプ氏が大統領に復帰した場合に考えられる政策への影響について議論し、米国が取る可能性のある2つの道について説明した。同氏は、「トランプ氏の勝利は、通商関係においてより積極的かつ潜在的に攻撃的な姿勢となり、新たなレベルの政策不確実性をもたらすだろう」と述べた。同氏は、これを潜在的なハリス政権と対比させ、同政権は既存の政策を継続するものの、米国のGDPに占める政府の影響力は大きいと考えている。
同氏が構想する政策転換は、資産運用会社が市場のショックに耐えられる柔軟で回復力のあるポートフォリオを維持する必要性を強調している。ジョージ氏は、「地政学的リスクは依然として存在しており、資産運用会社は従来の資産配分モデルに疑問を投げかける可能性のある影響の大きい出来事に備える必要がある」と述べています。
進化する世界経済における成長に向けた位置付け
ジョージ氏はまた、今日の世界経済における新興市場の重要な役割についても言及し、ウェルスマネージャーがこれらの地域を潜在的な成長原動力としてどのように活用できるかに焦点を当てました。同氏は中国経済の課題を認識する一方、勢いを増し続けている他のアジア新興市場における機会を強調した。 「富のシフトが起きており、それに伴い、ポートフォリオを分散された回復力のある資産に向けて再配置する必要性が生じている」と同氏は結論付けた。
ジョージ氏のアプローチは、多様化、地政学的な洞察、柔軟な戦略に焦点を当てることで、持続可能な成長に向けたポートフォリオを構築しながら、不確実な経済時代を乗り切るための強固な枠組みを提供します。
追加の洞察: CNBC の最近のコーナーからのジョージ・ブブーラス氏のコメント
世界的に記録的な選挙があり、それが市場にもたらす不確実性を経て、いよいよ米国選挙も終わり、年末に向けて動き始めています。共和党が上院、下院、選挙人団（大統領）および一般投票で圧勝したことにより、今後4年間に何が起こるかについて市場にある程度の予測可能性が加わった。一般に、予測可能性が高いほどボラティリティが低いことを意味します。
トランプ大統領の主要政策の一部は株式市場を支援し、選挙結果後の株式市場のボラティリティ（VIX指数）の低下につながった。法人税率の低下、規制の緩和、政府支出の削減に加え、エネルギーの独立性への注力と米国企業の投入コストの低下の組み合わせが、総利益の増加を支えています。米国の株式市場はこれまで、法人税引き下げ政策が投資家心理を支えて恩恵を受けてきた。
市場にとっての不確実性は、減税による未積み負債、今後の関税の規模、貿易品価格への影響だろう。これにより長期債利回りにある程度の圧力がかかり、減税刺激を見越してイールドカーブがさらにスティープ化する結果となった。株式市場のボラティリティの低下とは異なり、債券市場のボラティリティは当面高止まりするだろう。そのため、株式市場は予想されるトランプ政策の追い風を受けているが、債券市場は依然として慎重な状況が続いている。
関税の程度に関するさまざまなシナリオは予測不可能です。彼らがインフレ的であるのは事実です。ただし、これは米ドルの上昇により部分的に相殺されます。中国との関税はトランプ大統領の第一期以来実施されており、バイデン政権下でも継続されている。これは、米国経済が現在の関税制度に適応してきた中で、民主党と共和党の間でまれに見る共通の政策の一致の一例である。
過去8年間の関税引き上げや米国との貿易摩擦にもかかわらず、中国の輸出部門の持続的な成功は続いている。次の貿易摩擦交渉では、中国の輸出部門の成功が試されることになる。追加関税は、不動産建設の崩壊を受けて国内経済的に重大な困難に直面している第2位の経済大国にとって、さらなる逆風となるだろう。
世界貿易と地政学的な緊張を巡る不確実性にもかかわらず、投資家はトランプ氏の発言を文字通りに受け取らず、間違いなく真剣に受け止めるのが賢明だろう。債券市場は引き続き慎重になるだろう。米国連銀にはキャッシュレートの引き下げを継続する余地があるが、米国のキャッシュレート緩和サイクルは浅いものとなるため、これは見極められるだろう。米選挙後のFRBの25bps利下げはすでに市場に織り込まれており、FRBが12月に現行の4.5～4.75％の目標レンジからさらに25bps利下げするのに十分なデータがある。より正規化された 3.75%-4.0% は、現在のサイクルにおいて依然として現実的な低水準です。世界的に見て、他の主要国、特にEUと英国では、中核的なインフレ対策が許せば、追加の利下げ刺激策が必要となるだろう。
#K2アセットマネジメントのジョージブブーラス氏と地政学的および経済的変化を乗り越える #アジアのウェルスマネジメントとアジアのプライベートバンキング