Hiltzik：Muskの1兆ドルの給料は売られています

テスラの経営陣の講演を聞くために、Elon Muskのために承認された取締役会は実際には掘り出し物であると、記録破りの1兆ドルの給料パッケージは掘り出し物だと思うかもしれません。

この提案は、11月6日に承認のためにテスラの株主に提示されますが、マスクは電気車会社を劇的にリメイクし、自動車を販売するAIおよびロボット会社に変えることを要求します。

「マスク氏はテスラを変革するように求められており、そうすることで、社会全体に変革的な技術を提供しています」と同社は、賃金取引が開示された委任状で述べています。 「2025年のCEOパフォーマンス賞のパフォーマンス構造の賃金構造の下で予想されるものと同様の目標を持っている世界はありません。また、他の企業は、最も重要なエグゼクティブの支払いがそのような困難で挑戦的な目標の達成を完全に条件とする報酬プランを持っていません。」

ニュースメディアの多くは、2035年までにマスクが満たされなければならないベンチマークが彼の充填補償を集めるために満たさなければならないという主張を福音として採用しています。しかし、よく読むと、彼らはその種のものではないことが明らかになりました。

それらのほとんどは、マスク自身の「壊れた約束」の「骨抜きに覆われたバージョン」です。 ハイテククランチの言葉、有料パッケージを慎重に分析した数少ない技術ニュースサイトの1つ。

Tech Crunchは正しいです。給与パッケージには煙と鏡がいっぱいになり、そのベンチマークは骨の折れるほど微調整され、表面よりもはるかに達成可能になりました。

長年のムスクのアコライトであるテスラ議長のロビン・デンホルムは、投票に先立ってパッケージを守るためにメディアツアーに乗り出し、金融タイムズ、ウォールストリートジャーナル、ニューヨークタイムズに、取締役会が今後10年間でマスクを会社に捧げるために必要な条件を判断したことを伝えました。

「ここでの理事会の機会はそうです エロンが不可能なことをするように動機付けますデンホルムはFinancial Timesに語った。

マスクは、彼の権威のレベルに満足していなければ、テスラに背を向けることを前に脅してきました。昨年、彼は、テスラ委員会が彼にテスラの25％の投票管理を認めない限り、他の会社ではなく、テスラ内でAI能力を開発する傾向がないかもしれないとツイートで推測しました。

彼はまだそこにいません – プロキシステートメントは、8月29日現在、彼のシェアの所有権を19.7％に置いています。しかし、新しいパッケージのすべてのベンチマークが完全に達成された場合、それは彼に会社の追加の12％に相当する株式をもたらし、それによって彼の需要を満たします。

テスラ委員会のムスクに対する信仰は、ある意味で、愛情深いです。しかし、それはまた自滅的です。彼のリーダーシップの下で、 テスラの自動車販売は滑っています、価格削減にもかかわらず。競合するEVメーカーはテスラからグローバルな市場シェアを獲得しており、この傾向は続く可能性が高いようです。その最高の新製品である広くrid笑されたサイバートラックは、バストです。 6月30日に終了した第2四半期に販売された4,306のみ、前年の同じ期間から50.8％減少しました。

テスラの1株当たり利益と収益はあります 投資家の期待に応えられない。その株価は、金曜日まで今年約2％減少しました。これは、Standard＆Poor’s 500インデックスが約12％増加した期間です。しかし、テスラの株式は月曜日に急上昇しましたが、マスクが賃金取引に達した後、マスクがテスラ株式を10億ドル購入したことが明らかにされました。しかし、月曜日の取引中に、株式は昨年の479.86ドルのピーク終値を約12.8％下回り、12月17日に達しました。

このような記録には、新しい最高経営責任者を対象とした真に独立したボード狩りがあり、古いものの画期的な給与パッケージを作成することはできません。しかし、理事会はほとんど独立しているとは見なされません。

そのメンバーの中には、イーロンの兄弟であるキムバル・マスクがいます。ジェームズ・マードック（ルパートの息子）とイラ・エーレンプレイスは、マスクの個人的な友人です。 JB Straubel、元テスラのエグゼクティブであり、SolarCityのディレクター、Muskが管理するソーラー機器会社 2016年にムスクはテスラに合併しました;そして、デンホルムはそう言った 彼女がテスラのディレクターとして稼いだお金は「人生を変える」ものでした。

テスラは、2人のムスクが補償パッケージの取締役会投票から自分自身を拒否したと言いますが、結果がマスクが望んでいたものを正確に反映していないと思うなら、おそらくもう一度考えるべきです。とにかく、他の取締役は全会一致で取引を承認しました。

それでは、その取引を精査しましょう。 2035年までに完全な支払いを徴収するには、マスクが以下を達成する必要があります。合計2,000万台の車両を届け、100万台のロボタキシスを商業操作に配置し、1,000万のアクティブサブスクリプションに到達し、テスラの完全な自己運転（FSD）機能に到達し、100万の「ボット」を提供する、税金とその他の費用の増加、またはその他の費用、またはその他の費用を400ドル増やします。

この契約はまた、MuskがCEOのための継承計画を作成し、彼の政治的関与を「タイムリーに倒す」ことを要求しています。しかし、それは「タイムリー」を定義しませんでした。

一見すると、これらは「気が遠くて挑戦的」であるように見えます。しかし、テクノロジーブロガーがロケットが観察するように、「それぞれがムスクがそれを達成できる方法でねじれて表現されています。 具体的な成長を生成することなく。」 Teslaに、Tech CrunchやLockettによるものを含む取引条件の批判に応答するように依頼しましたが、回答を受けていません。

2000万台の車両から始めましょう。この図には、テスラがすでに配達している約800万台の車両が含まれています。テスラは、過去2年間で約180万台の車両を配達しました。そのペースで、同社は7年以内に2,000万の残りの目標を記入するために順調に進んでいます。それは、マスクが販売の会社のために一貫して設定していた目標にはるかに不足しています 2000万台の車両 年間 2030年までに、「気が遠くなる」挑戦ではなく、言い換えれば、それはギムのように見えます。

100万個のロボタキシスを動作させるのはどうですか？マスクは、ロボタクシ艦隊が将来のテスラの収益性の鍵になるという考えを語っていますが、これはムスクの約束のもう一つの散歩です。 2019年、彼は1年以内に100万人のテスラロボタキシスが走行すると予測しています。しかし、同社は今年、テキサス州オースティンで、人間のドライバーが車輪の後ろにある20または30のプロトタイプタクシーのみを展開しました。

そのため、マスクには長い道のりがあることを意味しているように思われますが、この目標もそうではないことを除いて。この取引は、「Robotaxi」を「FSDを使用し、車両内の人間のドライバーなしで輸送サービスを提供するために使用される」車両と定義しています。要件は、「3か月間」にわたって「会社に代わってまたは会社に代わって商業的に運営されている1日の平均総数100万台」です。

テスラが3か月間、あちこちで数日間FSD装備の車で有料の乗り物を提供することを妨げるものは何もないようです。ロケットの景品は、より適切なメトリックである有料ドライブの数ではなく、このベンチマークを車両の数に固定していると指摘しています。

次に、FSDの1,000万件のアクティブサブスクリプションという目標があります。給与取引を発表した頃には、 テスラは、「FSD」の意味を再定義しました。マスクは、乗客が昼寝をしたり、本を読んだり、iPhoneで遊んだり、何でも、運転を機械に任せたりすることができるかのように、完全に自律的な運転と解釈しました。現在、「フルセルフドライビング（監督）」を販売しています。「あなたの車は、ドライバーの介入を最小限に抑えてほぼどこでも運転できる」ことを意味しますが、明らかに同じことではありません。同社は、現在有効化されているFSD機能が「アクティブなドライバーの監督が必要であり、車両を自律的にしない」と述べています。

プロキシは、Teslaがサブスクリプションの目標にどのように到達しなければならないかを述べていません。たとえば、「監視された」FSDの充電が8,000ドルではなく、サブスクリプションの価格をペニーのサブスクリプションの価格を引き下げることができます。プロキシは、FSDを「使用されるマーケティング名に関係なく、指定された運転条件下で自律的または類似の機能を提供する輸送タスクを実行できる」と大まかに定義しています。

「ボット」に関しては、そのうち100万件のサービスを受ける必要があるため、報酬プランは、「オプティマスを含むまたは会社に代わって、またはそのようなロボットまたは他の製品を使用して同様の機能を実質的に実行または提供する人工知能を使用してモビリティを備えたロボットまたはその他の物理的製品として」と定義しています。 OptimusはTeslaのヒューマノイドロボットであり、ロボティクス会社が設定したモビリティ基準にまだ近づいていません。 ボストンダイナミクス。

プロキシは、これらのボットをどこで、どのように販売する必要があるかについて沈黙しています。 100万のオプティマスロボットは、SpaceXまたは他のMusk Enterpriseが購入することができ、目標を完全に手に入れました。ヒューマノイドロボットのユーティリティは限られていることを気にしないでください。マスクの工場で営業しているものを含む産業で成功しているロボットは、オプティマスのような人間に似ていません。特定の任務のために設計されたカスタムであり、腕、脚、またはダンスの動きをめったに必要としません。そして、テスラは現時点ではその分野の競争相手ではありません。

最後に、金融ベンチマーク（年間4,000億ドルの税引前収益と時価総額8.5兆ドル）を考慮してください。この取引はどちらの数字もインフレの数値を調整しないため、昨年記録した166億ドルからのテスラの調整された年間収益を増やす仕事の一部を遂行することができます。しかし、彼の人工知能会社であるXaiまたはSpaceXの買収を含む、今後10年間でマスクがテスラのグース・テスラの収入を得ることができるいくつかの方法があります。

今後10年間で数十億ドルの賃金を集めるために、マスクがこれらすべてのマイルストーンに到達する必要がないことに注意することが重要です。この取引は、制限された株式の12の「トランシェ」に分かれており、500億ドルから始まる最低調整済み収入に達するとすぐに収集を開始でき、自動車販売やFSDサブスクリプションなどの満たされていない運用目標とペアを組みます。

問題は、これらの目標のいずれかに達すると、実際に具体的な成長を介してテスラの株主のポケットにお金をかけるかどうかです。テスラ委員会が本当にマスクの足を火に抑えたいなら、それは非常に異なるパッケージを生み出していたでしょう。