Cell C はバランスシートを整理するも、厳しい取引現実に直面する

セルCが報告しました 34億ランドの利益 初めての結果 JSE上場企業としては高いが、目を引く数字は、そのほとんどすべてが、基礎的な取引実績ではなく、一度限りのバランスシート再構築によるものである。

携帯電話会社は、 2025年11月27日に上場 包括的な負債から株式への転換後、11月末までの6か月間で57億ランドの収益が報告されたが、これは前年比わずか1.8%の増加だった。

さらに顕著なのは、報告利益と調整後利益の差です。報告されたEBITDAは42億ラントとなり、ローンを償却して株式に換算した利益35億ラントとリース契約解除による利益3億5,600万ラント、その他のリストラ項目によって膨らんだ。

これらに加え、IPO 取引コストの 2 億 3,300 万ランドと BEE 関連の会計費用 1 億 4,000 万ランドを除くと、調整後EBITDA は 9 億 1,700 万ランドとなり、前年比 1.1% のわずかな減少となりました。

リストラ自体は大規模なものだった。 セルC は83億ランドのマイナス資本と4.3倍の純負債対EBITDA比率を抱えて上場した。上場前のプロセスでは、ザ・プリペイド・カンパニーに対する負債41億ランドが株式に転換され、従来のリース債務が清算され、セルCのポストペイド事業とデバイスファイナンスを管理していたコム・イクイップメント・カンパニーが全額株式で支払われた21億ランドでグループに加わった。

その結果、バランスシートはよりクリーンになり、純負債は 24 億ラントに減少し、レバレッジ比率は 0.6 倍に低下しました。しかし、CECの買収により、アフリカ銀行の負債14億ランドとのれん8億6,600万ランドもCell Cの帳簿に計上された。

混在した運用状況

再編の影響で経営状況はまちまちだ。卸売業が明らかに際立っており、Cell C の仮想移動体通信事業者 (MVNO) プラットフォームの加入者数が 500 万人を超えたため、収益は 22.5% 増の 8 億 4,000 万ラントとなりました。 MVNO ユーザーのデータ トラフィックは前年比 86% 増加しました。

プリペイド収入は 1.6% 増の 27 億ラントとわずかながら増加しましたが、加入者数は大幅に回復し、この期間に 100 万人以上増加しました。しかし、ユーザーあたりの総合平均収益は引き続き下落し、データ料金の実質 14% 削減が重しとなり、前年の 93 ランドから 84 ランドに減少しました。

読む： Cell C が待望の JSE デビュー

経営陣が低額加入者の意図的な一掃にフラグを立てたため、後払い収益は2.3%増の12億ラントとなった。ローミング収入と着信収入を含む「その他」の収入カテゴリーは、規制されたモバイル端末通話料金の引き下げ（1分あたり13セントから9セントへ）により9,000万ラントの打撃を受け、11％減少した。 2026 年 7 月には、毎分 5 セントへのさらなる引き下げが実施されます。

セルCも継続企業報告書の中で流動性の制約を認め、季節的な運転資本圧力と技術近代化への支出の増加を挙げた。取締役も明確に結論付けています 重大な不確実性はない 継続企業のステータスに重大な疑問を投げかけている。

流動負債は依然として流動資産を23億ランド上回っており、経営陣はキャッシュフローを管理するために一部の非必須資本プロジェクトを延期していると述べた。

CEOのホルヘ・メンデス氏は明るい口調でこの時期を「転換点」と表現し、従来の通信時間割引の正常化（経営陣はこれによって下半期の収益が1億3,500万ランド増加すると予想している）を短期的な促進剤として指摘した。同氏はまた、Cell Cが注力を拡大しているビジネス市場には成長の良い機会があるとも述べた。

しかし、再建モードに何年も費やしてきた企業にとって、投資家が問うことになるのは、バランスシートの再構築に取り組んできたすべての取り組みに経営の好転がいつ追いつくかということだ。 — (c) 2026 NewsCentral Media

WhatsApp で TechCentral から最新ニュースを入手してください。 ここから登録してください。