AI 時代における欧州の金融競争力の再構築

これらの構造的なテーマに加えて、講演者は投資家の注目を集めている民間信用と人工知能という 2 つの分野についても取り上げました。民間信用分野では、幹部らはセクター全体の監視が強化されていることを認めた一方、選択性、構造、規律あるエクスポージャーの重要性を強調した。 AI では、企業がエージェント導入に移行し、自動化を使用して効率を高めながら、将来の収益機会に向けた基礎を築くという新たな転換点を中心に議論が行われました。 規模と資本の動員による競争力の再構築 長年にわたる規制の複雑さと資本要件の増大により、地元経済に「沈黙の税金」と何人かの幹部が表現するような負担が課せられ、投資能力が圧迫され、世界の同業国と比べて欧州の成長が鈍化する一因となっている。元イタリア首相マリオ・ドラギ氏と元ASML最高経営責任者ピーター・ウェニンク氏による最近の政策報告書は、規制の細分化、資本の制約、意思決定の遅さが欧州の投資と成長の見通しに重大な重しとなっているというコンセンサスが高まっていることを浮き彫りにしている。こうした背景から、規制の勢いは変わり始めています。 幹部らは、欧州がより競争力の高いEUと連携した銀行枠組みに移行する可能性があるとの慎重ながらも楽観的な見方を表明した。資本市場同盟の後継組織である貯蓄投資同盟（SIU）に関連した改革案がその取り組みの中心となる。意図通りに実行されれば、SIUは資本市場を深化させ、負債による資金調達に大きく依存している欧州のバランスを、株式と長期投資資金を含むより健全な組み合わせに向けて再調整する可能性がある。 政策環境の進化は、多くの人が統合が成長にとって建設的であると見なしており、欧州金融業界全体のM&Aの力学を再構築する可能性もある。幹部らは、小規模なボルトオン買収から大規模で変革的な組み合わせに至るまで、さまざまな機会を強調した。 最後に、長期的な節約が規制の取り組みを補完する重要な手段として浮上しました。幹部らは、欧州の未発達な年金制度が競争力の構造的障壁となっており、投資や地域のイノベーション資金供給能力を制限していると指摘した。数兆ユーロが低利回りの銀行預金に眠っているSIUは、証券化改革を通じて家計の貯蓄を生産的な投資に振り向け、欧州の資本市場全体の細分化を減らし、投資家の参加を改善することを目指している。 モルガン・スタンレー・インベストメント・バンキングの金融機関グループ共同責任者ギヨーム・ガベ氏は、「企業リーダーらによると、成功は具体的な成果によって測られるだろう。より深く流動性の高い市場、より多くのIPO、個人の参加拡大、長期的な成長を支える年金制度などだ」と述べた。 プライベートクレジット: エクスポージャー、流動性、リスクの考慮事項 長年の急速な成長を受けて投資家がレバレッジ、流動性、透明性にますます注目する中、市場の敏感さが高まるなか、プライベートクレジットが議論の中で顕著に取り上げられました。幹部らは、企業の個々のエクスポージャーレベルやポートフォリオの多様化に関係なく、民間信用は金融サービス全体で厳しい監視に直面していると指摘した。最近の懸念は、体系的な問題ではなく、一部の過剰を反映していると多くの人が述べた。一部の分野では引受基準が緩和されているが、講演者らは、これは信用問題であり、資産クラスとしての民間信用を告発するものではないと強調した。 こうした状況を背景に、幹部らは欧州の民間信用に特に自信を示した。欧州では融資全体に占める民間信用の割合が米国に比べて依然として小さく、銀行と並んで企業への融資において中心的な役割を果たしているからだ。参加者らは、欧州では米国市場の一部で見られるほどの資本過剰供給は経験しておらず、より規律ある組成が支持されていると指摘した。 繰り返しのテーマは、すべての民間信用が同じではなく、結果は資金の所有内容だけでなく、資金の構成方法にもますます依存するということでした。経営陣は、非流動性資産を長期間保有するように設計された従来のクローズドエンド商品と、すぐに売却できない資産に投資しながら定期的な流動性を提供する新しい半流動性または常緑性商品とを明確に区別した。この不一致が市場混乱時のストレスを増幅させる可能性があると彼らは警告した。流動性圧力が実際に生じた場合、講演者らは、ゲーティングは意図したとおりに使用されるが、失敗ではなく受託者の安全策であると強調した。 今後を展望すると、注目すべき主要なリスクは依然としてマクロ主導型であり、景気後退はクレジット市場全体でデフォルトの増加につながるだろう。多くの企業が、自社の民間信用へのエクスポージャーは限られており、慎重に管理されていると強調し、現在の環境における選択性とリスク規律の重要性を強調している。 AI エージェント、コスト効率と生産性の向上 カンファレンスで議論された最も一般的なトピックの 1 つは、収益機会の初期の兆候が現れ始めている中で、経営陣が短期的な効率性とコスト削減を推進するために AI をどのように導入しているかということでした。首脳らは、企業が顧客とのやり取りを処理し、ワークフローを自動化し、従業員と並行して業務を行うエージェントを導入していることを共有した。 最も直接的な影響は、特にテクノロジーと運用全体にわたる運用効率に現れています。コーディング支援は最も先進的なユースケースとして浮上しており、幹部らは開発サイクルが短縮され生産性が向上するため、20％以上のコスト削減の可能性を挙げている。他の分野では、AI を活用したツールが融資、リスク、顧客サービスを合理化し、文書化にかかる時間を短縮し、顧客とのやりとりを要約し、応答品質を向上させています。 収益機会も表面化し始めているが、幹部らは、これらは徐々に拡大していくと強調した。 AI を活用したパーソナライゼーションは、顧客エクスペリエンス、製品のカスタマイズ、エンゲージメントを向上させる可能性があります。それでも、企業は、今日の価値の多くが売上高の成長ではなく、生産性の向上からもたらされていることを明確にしていました。 #時代における欧州の金融競争力の再構築