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2026-03-23 10:00:00
政権の国家安全保障戦略が無視している重要なことは、石油市場が国内市場ではなく世界市場であるということである。水圧破砕の爆発的な増加により、米国はサウジアラビアをも上回る世界有数の産油国となったにもかかわらず、米国の原油価格は依然として世界の金融市場で決定されており、世界の供給と世界の需要のバランスを取るために価格が調整されている。必然的に、その調整プロセスは、世界の石油埋蔵量の約50パーセントと天然ガス埋蔵量の約40パーセントが位置する中東の発展を反映している。長期的には、太陽光や風力などの再生可能エネルギー源の台頭により、湾岸地域の生産者の重要性が大幅に低下する可能性がある。しかし、炭化水素は現在、世界のエネルギー需要の約 80% を満たしているため、それはまだ起こっていません。
1970年代の原油価格ショックから半世紀が経った今、私がフラワーズ氏に、なぜエネルギー市場が未だに湾岸に依存しているのか尋ねたところ、彼の答えは雄弁だった。 「石油需要は増大し続けており、供給はどこかから来なければならない。それが核心だ」と同氏は語った。ヨーロッパやアジアの多くの国では石油が生産されておらず、輸入する以外に選択肢がありません。合計すると、石油輸入国は日量約 4,000 万バレルを購入しており、そのうち少なくとも 1,500 万バレルは湾岸産です。米国とイスラエルの攻撃直後にイランが海峡を封鎖したときのように、この供給の大部分が遮断されれば、価格に重大な影響が出るのは避けられない。 「一夜にして1,500万バレルを失っても、重大な影響が見られないということはあり得ない」とフラワーズ氏は指摘した。
戦争が始まって以来、石油サプライチェーンへの影響は段階的に起こっているとアナリストは説明した。海峡が閉鎖されると、保険会社は狭い海峡に向かう貨物の補償を拒否した。 「船は航行できなくなり、サプライチェーン全体が混乱した」と同氏は語った。満載のタンカー数百隻が海上で座礁し、新たな貨物を積み込むための空船が不足していました。イランを除く主要生産国4カ国（サウジアラビア、イラク、クウェート、UAE）は短期間、油井を稼働させ続け、石油を陸上の貯蔵施設に積み上げた。しかし、先週の初めまでに、これらの施設のほとんどが満室になりました。生産者は一部の井戸での汲み上げ作業の停止を余儀なくされ、その下に石油が閉じ込められた。ウッド・マッケンジー氏の計算によると、４カ国合計で日量約９００万バレルの石油が現在閉鎖されており、これは戦前の総量の８％以上に相当する。
オイルショックは前例のないもので、パーセンテージで言えば1970年代のショックよりも大きかったが、少なくとも先週までは、戦争が始まってからフラワーズ氏と彼の同僚が予想したとおりに展開していた。しかし、彼らは紛争がエネルギーインフラに対する大規模な攻撃に拡大する可能性を考慮していなかった。国営カタール・エネルギー社の最高経営責任者は、イランのミサイル攻撃で同社のＬＮＧ施設の約６分の１が破壊され、修復には最大５年かかると述べた。ほぼ同時に、国防総省は、イランの高速ボートを爆破し、イランの攻撃用無人機を撃墜する目的で、米国の戦闘機とヘリコプターが海峡上空を飛行していることを確認した。 「最初の数週間は、戦争はかなり短くなり、戦争が終わったらすぐに石油生産が再開されるだろうと信じることができた」とフラワーズ氏は語った。 「しかし、その可能性はますます低くなりつつあります。」
敵対関係が拡大する中、石油アナリストらは、敵対行為が引き起こすと予想される被害の見積もりを引き上げている。 2008 年、旺盛な需要と生産の停滞という環境の中で、ブレントの価格は 1 バレルあたり 140 ドル近くに達しました。ゴールドマン・サックスは先週、混乱が長期化する恐れが続けば株価は過去最高値を超えると予想されると述べた。
多くのアメリカ人にとって、石油価格ショックの最も目に見えて直接的な影響は、ガソリン価格の高騰です。全国の平均ガソリン価格は、戦争が始まる前は 3 ドル未満でしたが、現在は 4 ドル近くになっています。原油価格が上昇し続ければ、ガソリン価格は5ドルに達する可能性がある。しかし、時間の経過とともに、石油価格の上昇により、航空運賃、プラスチック、肥料など、他の多くのコストも上昇します。オイルショックも投資家を警戒させる可能性があり、ダウ平均は4週間連続で下落しており、近年は資産価格の高さが個人消費の重要な支えとなっている。こうした警告の兆候にもかかわらず、多くのエコノミストは景気が景気後退に陥ることなく今年を乗り切れると考えている――例えばゴールドマンは景気後退が起きる確率をわずか25パーセントとしている。しかし、これは単なる推測です。として ジェローム・パウエルとFRB議長は先週、原油価格の高騰は「ある程度の規模と期間のエネルギーショック」を表しており、非常に多くの不確実性を生み出しているため、何が起こるか「まったく分からない」と述べた。
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