PGIMの不動産事業の欧州高利回り債券ファンドシリーズのシニアポートフォリオマネージャーであるマシュー・クラウザー氏が、コスターニュースの上級記者シャンテ・ボヒティジュ氏と姉妹誌ビジネス・イモのリュック・エティエンヌ・ルイラール・ラフォン氏に語った。
債務と、特に2022年から23年と比較して、より自信に満ちた現在の市場の状態についての会話の中で、同氏は次のように述べた。
「ヨーロッパでは金利が緩和され、2％程度に戻ったと思います。英国でもある程度の緩和が見られました。私たちはそれがもう少し進むことを期待していました。
「しかし確かに、金利の落ち着きとバリュエーションに関するより確実性が、融資分野への信頼を生み出したのだ。
そして、ここ数日間何が起こっていたのかを願っています [in the Middle East]ご存知のとおり、このスペースで私たちが期待していたような簡単な走行にはあまり影響しません。」
ボヒティゲ氏は、「あなた自身も含め、すでに金融と債券市場の専門家は、2026年が債務サイクルの中で特に魅力的な時期であると言っている。それを念頭に置いて、取引の流れを解き放つために過去6カ月で最も実質的に変化したことは何だと思うか？」と尋ねた。
「まずは不動産のファンダメンタルズを見てみようと思う。それで、先ほども言ったように、ヨーロッパの不動産価値は一般的にトレンドよりもおそらく約20％下回っているというのが我々の見方だ。だから、その25～30％の市場調整について話したんだ。世界の資産クラスの観点から言えば、そうだね、不動産は本当にかなり、かなりの価値があるように見える。我々にはそのような根本的な変化があったし、それは十分に評価されているように見える。」
「ヨーロッパにとってのもう一つの大きなチャンスは、供給不足だと思います。
「ですから、今後3～4年は、ヨーロッパの新規不動産の供給はほぼ40年ぶりの最低水準になると予想しています。この市場ショックは、ご存知のように、不動産の建設に十分な資金が投入されていないことを意味します。」
「そのため、債務プログラムを通じてそれをサポートできる範囲で、私たちが真新しい、質の高い株式を構築していることはわかっています。それがテナントが望んでいる場所であり、非常に流動性が高く、資金調達可能、または市場で販売可能でなければなりません。したがって、そこに私たちが焦点を当ててきたと思います。」
同氏は続けて、「われわれは現在、いかに所得の多い世界にいるか」と、株式市場に比べて債券市場の回復がいかに速いかについて語った。これらのディスカッションについては、上の再生ボタンをクリックしてください。
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