資本流出は、社会的大流行と新型コロナウイルス感染症のパンデミック後にチリで深刻になり始めた問題だった。 税務専門家らは、国内で生じた気候に加え、10月18日以降の出来事が、国民や非金融企業が国外に流出する強力な資金の流れを説明する根本的な理由となっている。
6年を経て、その傾向は取り残され始めているようだ。少なくとも、2025年末までの中央銀行の暫定統計はこう示している。 彼らによると、昨年は14億6,700万米ドルが国外に出たという。 人々や非金融企業からの資本の増加。この数字は、15億4,500万米ドルに相当する資源が国外に出た2024年に記録された数字よりも5％低い。中央銀行は常にデータの見直しを行っているため、これらは速報値であることを繰り返しておきます。
2025年の金額も、資源の大規模な流出が始まった2020年以来2番目に低い額となっている。その年の収入は96億9,100万米ドルだったが、2021年には70億6,400万米ドルに達し、2022年には28億1,100万米ドルまで減少した。しかし、2023年には9,600万米ドルの資本流入があった。
資本流出の関連する変化は、資産や資金が動員される状況に関連しています。 ある国からすぐに海外へ、 経済に影響を与える出来事により、 または、投資家の期待を変える政治的および社会的シナリオの中での出来事。
社会的感染拡大と新型コロナウイルス感染症のパンデミックの後、 最初に注目される俳優の一人 資本流出 2021年半ばに商工会議所憲法委員会で行ったプレゼンテーションで、当時の中央銀行総裁マリオ・マルセル氏が発言した。、年金基金の引き出しが経済にもたらしている影響について語った。 そして同氏は、流出には主に非金融関係者や企業からのリソースが関係していると警告した。
2024 年 5 月 24 日 サンティアゴ市、サンハッタン、建物、アパート、雪の山脈、パノラマの景色。写真: アンドレス・ペレス アンドレス・ペレス
節度を説明するものは何ですか?
専門家は、この国では2023年から現在まで、 経済の不確実性はパンデミック前のレベルにまで低下しています。 憲法制定プロセスと同様、政治的な雑音は閉鎖された。当初の税制改革は成功せず、年金議論は 2025 年 1 月に承認された改革で幕を閉じました。これらすべてにより安定性がさらに高まり、さらに次期大統領ホセ・アントニオ・カストの約束通り、企業への税率を 27% から 23% に引き下げる計画を立てる政府の登場が加わりました。
CCL Auditores Consultores コンサルティング パートナー、Christian Delcorto 氏、 「その説明の1つは、政治的不確実性の低下である。2025年には、投資家や大口純資産投資家を不安にさせるような重大な社会現象には直面しないだろう。通常、選挙の年になると投資家は慎重になり、投資家は候補者が提案する変化を待ちながら投資決定を評価したり、場合によっては延期したりする。」と正確に述べている。
クリスティアン・メナ、メナ・アレッサンドリ＆アソシアドスのパートナー、 は、「現在の政治的および経済的不確実性の指標は、2020年から2022年に比べて大幅に低下している。同様に、より安定した制度が存在する。つまり、市場はより明確な規制枠組みを内部化しており、例えば憲法改正の可能性など、突然の変化にさらされることが少ない」と述べている。
同専門家はまた、「税務の確実性とコンプライアンスのレベルが向上している。税務コンプライアンス法（2024年）は、この問題の管理と正規化を強化している。一部の納税者は恐怖から資本を移動させる代わりに、正式に申告して申告することを選択しており、監督当局の驚きに対する認識を軽減している」とも指摘している。
01/16/2024 ラ モネダ宮殿のファサード写真: BASTIAN SEPULVEDA BASTIAN SEPULVEDA
展望
専門家らは、2020年から2022年にかけて観察された高い資本流出率が再び見られないという意味で、この件に関しては前向きな見通しであることに同意しているが、社会的感染拡大前の最低水準に戻るとは考えていない。
2013 年から 2019 年の間、平均して年間 8 億 1,000 万米ドルが国外に出ましたが、2020 年から 2025 年の平均登録額は 37 億 4,700 万米ドルです。さて、2024 年と 2025 年の資本の動きを分析すると、平均流出額は 15 億 600 万米ドルでした。この数字の周囲にあるものはまさに、流出が今後数年間続くだろうと専門家が予想しているものである。
この点に関して、メナ氏は、今年と来年は安定した年になるだろうと予想しています。 「高原を越えなければなりません。」しかし、専門家は、2019年の社会的大流行前に記録されたような非常に低い水準に戻る可能性は否定している。「国際的な多様化はすでに標準的な慣行となっている」と彼は言う。
一方、デルコルト氏は、「もし我々が新たなパンデミックに直面せず、国内資産が外部市場の資産が提供するレートと同等の金利で利回りを維持し続け、為替レートが許容可能な水準に留まり、カスト政府の機能に影響を与える社会的動員がなければ、過去に起こったような海外への資本の流れの増加につながる内部インセンティブは存在しないだろう」と主張する。
Recabarren & AsociadosのパートナーであるLuis Felipe Ocampo氏は、 彼は、「2025 年 12 月 14 日以来、政府の印章が変更されたため、状況はより安定しているのではないかと感じられている」と主張しています。
しかし、同氏は「神話的な最初の100日を超えて、明らかなことは、次期政権の初年度がその期間の調子を決めるということだ。安全保障問題と国家財政赤字を抑制する措置が、その部分の行動の重要な要素となるだろう」と断言する。
その間 フアン・オルティス氏、OCEC-UDP エコノミスト、 同氏は、「技術革新により取引コストが削減され、海外投資の選択肢が増えたことにより、資本流出は2025年と同様の水準にとどまると予想される一方、2024年に批准されたチリとの二重課税を回避する協定などの米国特有の条件により、チリからの資本流入先として北米経済の競争力が拡大する」と指摘している。
#チリからの資本流出は昨年緩やかになり社会的感染拡大と新型コロナウイルス感染症以降で２番目に少ない水準となっている