パラマウントがWBD買収契約を正式発表

パラマウントが1100億ドル相当の取引でワーナー・ブラザース・ディスカバリーを買収する最終的な合併合意に達したと金曜日に発表された。この取引にはまだWBD株主の承認が必要で、規制当局の審査を通過する必要があるが、両社はNFLのレギュラーシーズンの開始を含む3カ月間となる2026年第3四半期に取引が完了すると予想している。

1株あたり31ドルの全額現金による合併には、毎日計算され、「2026年9月30日以降」取引が終了しない四半期ごとにWBD株主に支払われる1株あたり0.25ドルの「ティッキング手数料」も含まれている。パラマウントはまた、取引が規制当局の承認を得られなかった場合、WBDに70億ドルの規制解除料を支払うと述べた。これは、パラマウントの当初の敵対的公開買い付けとネットフリックスによる前回の落札に含まれていた手数料58億ドルから12億ドル増加したことになる。

WBD CEO デビッド・ザスラフ 報道によると、契約が成立しない可能性を認めたという。 ジェームズ・ファリス の ビジネスインサイダー ザスラフ氏は金曜日の社内説明会で、規制当局の承認プロセスにはさらに6～18か月かかる可能性があると共有したと報告した。パラマウントは米国での取引成立に「法的障害はない」と主張しているが、州司法長官が訴訟を通じて取引を阻止しようとする可能性は依然としてある。この協定には海外でも承認が必要だと言われている。

「契約は成立しないかもしれない」とザスラフ氏は語った。 ビジネスインサイダー。 「もし閉店しなければ、70億ドルを受け取って仕事に戻ります。」ザスラフ氏は70億ドルの規制解除料について言及しており、この額はパラマウントが敵対的入札で提示していた58億ドルから増額された。 Netflix も合併契約の中で同じ数字を提供しました。

WBDの掲示板 決定した 木曜日、パラマウントの提案はNetflixとの合併よりも「会社の優れた提案」であると発表され、その後、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーが所有するストリーミングとスタジオ資産のみを追求していたNetflixは入札から辞退した。

パラマウントとWBDの両取締役会は全会一致でこの取引を承認し、これにより「完全に相乗効果を発揮した2026年のEBITDAで」7.5倍の倍率を持つ企業が誕生することになる。パラマウントは以前、WBDとの契約とパラマウントとスカイダンスの合併を組み合わせることで相乗効果が90億ドルに達すると信じていると述べていた。最終的に最終的な合併合意に至った提案の変更以降、この数字が変化したかどうかは不明である。

ザスラフ氏は声明で「WBD株主とエンターテインメント業界のために我々が達成した成果に非常に満足している」と述べた。 「このプロセスを通じて私たちの基本原則は、投資家に可能な限り確実性を提供しながら、私たちの象徴的な資産と100年の歴史を持つスタジオの価値を最大化する取引を確保することでした。私たちはパラマウントと協力してこの歴史的な取引を完了することを楽しみにしています。」

パラマウントは、合併後の会社は「リーチ、エンゲージメント、収益化能力を強化した最高の消費者直販プラットフォームを構築する」と述べた。最近の四半期収益報告によると、Paramount+ には 7,890 万人の有料加入者がおり、HBO Max を所有する WBD には 1 億 3,160 万人のストリーミング加入者がいます。合併が成功すれば、Paramount+、Pluto、HBO Max、discovery+が一つ屋根の下に置かれることになる。

パラマウントはまた、NFL、PGAツアー、ビッグ・テン・カンファレンス、NHL、NCAAカレッジバスケットボールなどの施設にスポットライトを当て、両社の総合的なスポーツ権利ポートフォリオを宣伝した。 CBS と TNT は 2011 年から『マーチ マッドネス』の放映に協力しており、2032 年まで継続する予定で、シーズン平均 11 億ドルの価値があると伝えられています。パラマウントは、合併後の会社はプラットフォーム全体に権利を分配できるだろうと述べたが、既存の契約でどの程度の柔軟性が認められるかは不明だ。

Netflixは金曜のSEC提出書類の中で、WBDが合併契約を解除し、WBDに代わって支払いを行うことに同意したパラマウントから28億ドルの解除料を受け取ったことを認めた。 Netflixの共同CEO テッド・サランドス そして グレッグ・ピーターズ は木曜日の声明で、この取引は「もはや財務的に魅力的ではない」と述べ、この取引は「適切な価格で『あればいい』ものであり、いかなる価格であっても『必須』ではない」と述べた。

Netflix契約により、WBD株主には1株当たり27.75ドルが支払われ、ディスカバリー・グローバルはTNT、TBS、>、HGTVなどのリニアネットワークを含む独自の独立した事業体として残ることになる。パラマウントはケーブルポートフォリオが「キャッシュフローを大幅に改善する」と述べた [and] 効率性の向上」とともに「強化」 [its] 直線的な市場の圧力に対処する能力。」

パラマウントの取引には、バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチ、シティ、アポロからの540億ドルの債務コミットメント（プラス35億ドルのつなぎ融資）と、「エリソン・ファミリーとレッドバード・キャピタル・パートナーズが全面的に支援する」470億ドルの資本が含まれている。オラクルの共同創設者/CTO ラリー・エリソン によると、債務負担だけではなく提案全体をバックストップすることに同意した。 報告 による ベンジャミン・マリン そして ローレン・ハーシュ の ニューヨーク・タイムズ。エリソン氏はまた、「パラマウントの融資銀行が要求する支払能力証明書をサポートするために必要な範囲で」さらに多くの株式を拠出する予定だ。

Netflix 付与された WBDはパラマウントとの契約交渉に臨むための7日間の権利放棄を認めた。報道によれば、双方は会話の途中だったが、「法的にそうする義務があるため、月曜日の真夜中に」電話を切らなければならなかったという。 ルーカス・ショー、 ミシェル・F・デイビス そして ジョシュ・シスコ の ブルームバーグ。

金曜日の市場でネットフリックスの株は13.8％上昇して96.24ドルで取引を終え、パラマウント株は20.8％上昇して13.51ドルで取引を終えた。 WBD株は金曜の取引で2.2％下落し、終値28.17ドルで終了した。