`; // 2 番目の上位選択 (3 番目の h2 より前) の HTML var topickThirdHeader = ` `; var postContent = document.querySelector(‘.post__content’); if (postContent) { var h2s = postContent.querySelectorAll(‘h2’); if (h2s.length > 0) { // 最初の h2 h2s の上に主要な上位選択を挿入します[0].insertAdjacentHTML(‘beforebegin’, toppicksHTML); } if (h2s.length > 2) { // クレジット カードのトップ ピックを 3 番目の h2 h2s の上に挿入します[2].insertAdjacentHTML(‘beforebegin’, toppicThirdHeader); } } // 両方の Top Picks セクションに fathom イベント トラッキングを追加します setTimeout(function() { var picks = document.querySelectorAll(‘.top-picks .pick-row’); picks.forEach(function(pick) { pick.addEventListener(‘click’, function() { if (typeof fathom !== “unknown” && fathom.trackEvent) { fathom.trackEvent(‘クリックされた上位選択’); var pickName = pick.getAttribute(‘data-pick’) if (pickName) { fathom.trackEvent(‘クリックされた上位選択: } } }); });
JPモルガンのアナリストらは、ビットコイン価格の短期的な方向性はマイナーの活動よりもストラテジー（旧MicroStrategy）の回復力にかかっていると強調した。
一部のマイナーからの売り圧力が続いているにもかかわらず、ストラテジー社の強固なバランスシートは依然として市場ウォッチャーの重要な焦点となっている。
生産コストとマイナーのプレッシャー
JPモルガンによると、ビットコインの最近の価格低迷は、ネットワークハッシュレートの低下とマイニングの難易度、そして戦略をめぐる動向の組み合わせによって引き起こされているという。
ニコラオス・パニギルツォグロウ氏率いるアナリストらは、電力料金を0.05ドル/kWhと仮定した場合、現在のビットコインの生産コストは約9万ドルと、先月の9万4000ドルから減少すると推定している。
高コストマイナーの場合、1kWhあたり0.01ドル増加するごとに生産コストが1万8000ドル上昇し、売り圧力が強まる。
戦略の財務健全性を重視
ストラテジの企業価値とビットコイン保有比率は1.13で、JPモルガンはこれを有望視しており、同社が義務を果たすためにビットコインを売却する可能性が低いことを示しているとしている。
アナリストは次のように指摘しました。
「この比率が1.0を超えて推移し、マイクロストラテジーが最終的にビットコインの売却を回避できれば、市場はおそらく安心し、ビットコイン価格の最悪期は脱却することになるだろう。」
さらに、ストラテジー社の14億4000万米ドルの準備金は最大2年間の配当と利息の支払いをカバーすることができ、ビットコイン強制売却のリスクをさらに軽減できる。
MSCI指数のリスクはすでに織り込まれている
ＪＰモルガンはまた、ＭＳＣＩ株価指数からストラテジーが除外される可能性についても言及し、リスクは「すでに織り込まれている以上に大きい」ため、下値は限定的である可能性が高いと述べた。
MSCIの協議が10月に始まって以来、ストラテジーの株価は40％下落し、ビットコインを20％アンダーパフォームしている。
MSCIが戦略を維持すれば、同社とビットコインの両方が10月以前の水準に向けて回復する可能性がある。アナリストらは、ボラティリティを調整した金との比較に基づいて、ビットコインの長期理論上の目標価格を17万ドルと繰り返した。
#戦略の回復力がビットコインの短期的な進路を推進する