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債券利回りの高騰で英国政府の経済計画が危機に瀕

世界中の政府は、米国債市場に追随して借入コストが上昇することを不快に思っている。しかし、世界的な債券暴落の中でも英国は際立っている。金として知られる英国国債は、投資家が景気後退から特に厳しい下落に見舞われている。 国の低経済成長、頑固なインフレ そして高い負債水準。指標金利である１０年物国債の利回りは火曜日に４．９％と２００８年以来の高水準に達し、３０年物国債の利回りは１９９８年以来の高水準となった。借入コストの高騰により、 英国政府の経済成長回復計画、発表から3か月も経たないうちに、危険を冒してより多くの資金を公共サービスとより大きな投資に割り当てることによって。ＪＰモルガン・アセット・マネジメントのストラテジスト、ヒュー・ギンバー氏は「どこもかしこも利回りが上昇している中、世界の投資家は英国を連鎖の中で最も弱い環のように見ている」と述べた。そしてそれは絆だけではありません。英ポンドは対ドルで１年以上ぶりの安値水準にあり、過去１カ月のパフォーマンスは他の主要通貨より悪く、ロンドン市場では株価が下落した。ギルトと他国の国債 国債利回りは上昇傾向にある。米国大統領選挙以来、財政規律を重視する投資家がドナルド・J・トランプ次期大統領がインフレ高進につながる政策を制定すると期待しているため、借入コストが上昇している。 相次ぐ好調な労働市場報告 連邦準備理事会による利下げ期待も後退した。英国政府は借入コストの高騰に直接責任はないが、経済計画への影響に直面することになるだろう。10月下旬、財務大臣レイチェル・リーブスは14年ぶりの労働党予算案を提出するために議会に立った。同首相は、今後5年間で公共支出を年間700億ポンド（850億ドル）増加させると発表したが、その約半分は増税で賄われ、残りの半分は借金で賄われることになる。同氏はまた、債務水準を低下させる厳格な財政規則を堅持すると述べた。その動きは、 ギャンブルとみなされる、短期的に多額の公的資金を支出し、投資を奨励し、国の債務負担を改善し、再び大幅な増税を回避するさらなる経済成長につながることを期待する決定である。しかし、予想よりも早く、この計画はテストされることになりました。債券利回りの上昇で借金返済の負担が増大し、リーブス氏の財政ルールのバッファーがなくなってしまった。キア・スターマー首相は「われわれには明確な財政ルールがあり、今後もその財政ルールを守るつもりだ」と語った。 と月曜日に言った。独立した監視機関である予算責任局が半年ごとの経済予測を発表する３月までこの状況が続けば、リーブス氏はルールを守るためにさらに増税するか歳出を削減するかを決断する必要があるだろう。ＪＰモルガン・アセット・マネジメントのギンバー氏は、政府は再増税の可能性を排除しており、すでに限界に達している政府部門の支出を削減するのは難しいため、「政府にはいくつかの難しい選択が残されている」と述べた。「したがって、世界の投資家は成長とインフレのミックスに注目し、英国の国債にさらなる補償を要求することになる」と同氏は述べた。国債の約 3 分の 1 が外国投資家によって所有されている英国にとって、世界の投資家の要望は特に当てはまります。債券市場の混乱がもたらす影響は英国人の記憶に新しい。 2022 年末、リズ・トラス首相の政府は、 減税と借入増加という積極的な計画、その過程で財政監視機関を脇に置いている。債券利回りは急上昇し、ポンドは急落し、中央銀行は市場を安定させるために介入しなければならなくなり、数週間以内に、 トラス氏は追放された。再発の懸念は根強く、労働党は鉄の財政規律をもって統治すると主張するようになった。「これは2022年の市場シナリオとは大きく異なる」とギンバー氏は語った。 「当時は、金利回りが世界の債券利回りを実際に押し上げていた時期でした。今回、金利回りは世界的な債券利回りの動きに巻き込まれている。」それでも、緩和の兆しはほとんどない。水曜日に発表されたデータによると、インフレ率は2.6％で推移し、イングランド銀行の目標である2％を大幅に上回ると予想されている。トレーダーらは中銀が年内利下げを１回だけ行うと予想している。これにより、経済戦略を放棄することなく市場を落ち着かせる財政計画で対応するよう政府に圧力がかかり続けることになる。国立経済社会研究所のエコノミスト、ベンジャミン・キャズウェル氏は、予算変更は「政治的に弱体」に見えるだろうと述べた。これらの政策はまだ新しいものであり、その多くは4月まで施行されないため、経済全体を通して取り組む時間が必要であると同氏は付け加えた。「それは彼らに政治的資本とそれを乗り切る意志があるかどうかにかかっています」と彼は言いました。 #債券利回りの高騰で英国政府の経済計画が危機に瀕