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エリオット・マネジメント、東京ガスの株式5%を持つ日本の不動産に賭ける

エディターズ ダイジェストを無料でアンロックするFT 編集者の Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びました。エリオット・マネジメントは東京ガスの3大株主の1つとなっており、日本の電力会社にエネルギー事業への集中を促し、物言う投資家が90億ドル相当と見積もる不動産ポートフォリオを縮小することを目指している。エリオット株式の5％が火曜日に証券取引所への提出書類で公開された同社は、東京ガスが保有する不動産の未実現市場価値が約1兆5000億円（97億ドル）の価値があると計算しており、これは同社の時価総額とほぼ同等だという。米国のアクティビスト基金に詳しい人々へ。圧力をかけるつもりだ 東京ガス 経営陣は、東京の豊洲地区の未開発地域、映画の舞台になったパークハイアットを含む2つのホテルで構成される不動産ポートフォリオを売却または収益化することを計画している。 ロスト・イン・トランスレーション アパートやオフィスビルも設置されたと関係者は語った。 アナリストらによると、不動産価格は長年にわたり上昇しているため、多くの日本企業と同様、東京ガスの不動産の公称簿価と市場価値の間には大きな乖離があるという。エリオット氏の動きは、日本企業が株主からの収益向上と資本効率の向上を求められ、非中核事業の正当性を求める圧力が高まっている中で行われた。の 40億ドルの買収合戦 富士ソフトにとって、ライバルのプライベート・エクイティ・グループであるKKRとベインとの関係も、不動産を中心に展開している。両社は、買収費用の多くは、日本のソフトウェア会社が保有する貴重な資産を売却することで回収できると考えている。ゴールドマン・サックスの9月の報告書によると、2023年に東京証券取引所のプライム部に上場している日本企業が報告した不動産含み益26兆円のほぼ半分を、東京ガスを含む非不動産会社が保有していた。 ゴールドマン・サックス・ジャパンの株式ストラテジスト、ブルース・カーク氏は、これらの企業は「非中核資産を再構築し、その過程で含み益を実現するよう株主から何らかの圧力を受けている可能性がある」と述べた。東京ガスは 1885 年に設立され、不動産をホテル、アパート、オフィスビルに転換することで不動産事業を構築してきました。同社は前年度2200億円の営業利益のうち10％近くを不動産事業から稼いだ。カーク氏によると、東京ガスには2024年3月時点で4,490億円の非中核不動産の含み益があり、これは同社の時価総額の約3分の1に相当する。 物言う投資家に詳しい関係者によると、エリオット氏は、東京ガスが報告した不動産価値に基づくゴールドマンの数字は控えめで、非中核とみなされる不動産の実際の価値はその３倍になる可能性があると試算している。推奨東京ガス株は、エリオットにとって東京証券取引所上場企業に対する6番目の大型投資となる。6月には、 フィナンシャル・タイムズ紙が報じた 同ファンドがソフトバンク株の相当額を再構築し、日本のハイテク複合企業に自社株買いを開始するよう促していたという。東京ガスは、輸入に依存する日本が供給確保に努める中、国際展開などを通じて中核となるエネルギー帝国を拡大してきた。同社は米国で一連の取引を行っている。 近年 これには、昨年テキサスに本拠を置く天然ガス生産会社ロッククリフ・エナジー社を27億ドルで買収したことも含まれており、同社は世界最大のガス源である米国のシェール地帯での足場を増やそうとしている。エリオット氏はコメントを控えた。東京ガスはコメント要請に応じていない。 #エリオットマネジメント東京ガスの株式5を持つ日本の不動産に賭ける