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2024-11-01 23:04:00
投資家が主要な連邦準備制度の施設に預けている資金の額が2021年5月以来初めて2,000億米ドルを下回り、政策立案者が流動性の逼迫を引き起こすことなく米国の金融システムから現金をどれだけの期間取り出せるかについての議論が再活性化している。
金曜日（11月1日）、41人の参加者が合計1,550億米ドルをFRBの翌日物リバースレポ契約ファシリティ（RRPとして知られる）に投入した。RRPは銀行、政府支援企業、短期金融市場ミューチュアルファンドが利息を得るために利用している。ニューヨーク連銀のデータによると、これは2022年12月30日に保管されていた記録的な2兆5500億米ドルから大幅に減少したことになる。取引相手数は２０２１年６月以来最小となった。
最近の利用額の減少は、調達金利の上昇により中央銀行から現金が奪われていることが原因となっている。同施設の金利は4.8％だが、金曜日の資金調達金利は一時4.93％／4.92％で取引されていた。
ＴＤセキュリティーズの米国金利戦略責任者、ジェナディ・ゴールドバーグ氏は「利用の減少は、短期金融市場の投資家が代替商品を十分に供給しており、希望小売価格と比べて他の商品の方が魅力的だと考えていることを示唆している」と述べた。
市場参加者は同施設の残高が減少するペースに注目している。ウォール街の一部の人は、量的引き締めとして知られるFRBのバランスシート枯渇のさなか、金融システムから過剰流動性が取り除かれたことの証拠として、下落は過剰流動性を警告している。中央銀行は6月に、毎月ロールオフできる米国債の量を減らし始め、それによって短期金融市場金利の潜在的な緊張を緩和した。
ダラス連銀のローリー・ローガン総裁は10月の証券産業・金融市場協会の年次総会で、RRPの「ごくわずかな残高」のみで運営するのが適切だと述べた。同氏はまた、ユーザーが翌日物資産を重視しているか、プライベート市場でのレポ取引の取引相手の信用制限に直面しているため、一部の需要はより堅調になる可能性があると述べた。
ローガン氏はまた、レポ金利の上昇によって残りのRRP残高が蒸発しなければ、政策立案者が参加者にプライベート市場への移行を促すためにファシリティの募集金利を変更する可能性があると推測した。
政府が2023年6月下旬に債務上限を停止してから今年4月上旬までに、紙幣供給の洪水により市場から現金が吸い上げられ、FRBの施設に対する需要は1兆6000億米ドル近く減少した。ウォール街の一部の人は、上半期に希望小売価格が完全に空になると予測していましたが、その後、排水は減速し、ある程度安定しました。
一方、FRBはバランスシートの巻き戻しを続けている。ジェローム・パウエル議長は9月、中央銀行は資産の取り崩しと金利の引き下げを同時に行うことができると確信していると述べた。ブルームバーグ
#FRBのリバースレポ利用は過去3年以上で最低に減少