AGNC Investment は配当利回りが非常に高いですが、それだけでは株を買う理由としては十分ではありません。その理由は次のとおりです。
配当投資家の注目を集める点が 1 つあるとすれば、それは 2 桁のパーセンテージ利回りです。それがおそらく投資家が注目する最大の理由の 1 つです AGNC投資 (AGNC -0.10%)、現時点での利回りが 14.5% と高いことを考えると。
これをある観点から見ると、 S&P500指数 (^GSPC -0.03%) の利回りは約 1.2% にすぎません。しかし、AGNC の配当金で億万長者になるという夢によって判断力が曇る前に、その配当金の背後に何があるのかを見てみたいと思うでしょう。
AGNC投資は何をするのですか?
AGNC Investment の中核は不動産投資信託 (REIT) です。 REITは利益を配当という形で株主に還元するように設計されているため、これは配当面ではかなり良いスタートだ。 REITのステータスを維持するには、課税対象収益の少なくとも90％を配当として分配する必要があり、これにより企業は法人レベルの課税を回避することができます。
ただし、AGNC は、不動産を購入して賃貸して収益を得る、単なる標準的な REIT ではありません。これは住宅ローン REIT であり、債券のような証券にプールされた住宅ローンを購入することを意味します。同社は資本、そして多くの場合借入資金を使ってこれらのモーゲージ証券を購入し、その費用（特に支払利息を含む）と購入したモーゲージ証券から得られる利息との差額を稼いでいます。
多くの点で、それは投資信託に似ています。住宅ローン証券ポートフォリオの価値は、事実上、企業の価値となります。
住宅ローン市場は複雑です。金利の変化、住宅市場、住宅ローンの返済率、さらには住宅ローン証券が作成された年さえも、AGNC の財務実績に影響を与える可能性があります。
ほとんどの投資家にとって、ポートフォリオ内で同社が何を行っているかを完全に追跡することは非常に難しいでしょう。 REITに対する先制攻撃となる。 14%を超える配当利回りを理由に購入したい場合は、時間をかけて住宅ローン市場の動向を理解し、追いつくようにする必要があります。
これらの AGNC 投資グラフは大きな問題点です
しかし、その高い配当利回りはどうでしょうか?同社の歴史を振り返ると、常に利回りが非常に高いことがわかります。
実際、その割合は通常 10% を超えています。同社の新規株式公開当時まで遡ると、現在の利回りは中程度だ。一見すると、このことは、利回りを評価の大まかな尺度として使用すると、AGNC Investment が現在合理的に評価されている可能性があることを示唆しています。
AGNCの配当利回り、データによる Yチャート。
実際の配当金の支払いを時間の経過とともに考慮すると、この見方は変わる可能性があります。以下のグラフが示すように、過去 10 年間、株価は不安定であり、さらに言えば下落傾向にあります。大きな収入源を確保したと思って株を買った投資家が、実際には収入源の縮小に終わったため、話は大きく変わってくる。
AGNCの一株当たり配当金（四半期）、 データによる Yチャート。
配当利回りのグラフと配当金のグラフは矛盾しているように見えるかもしれませんが、そうではありません。それは、利回りが非常に単純な数学方程式であるためです（年間配当金を株価で割ったものが配当利回りに等しい）。配当金の支払いに伴って株価が下落している場合、配当金が減少しているにもかかわらず利回りが高止まりすることが容易に起こります。それはまさに次のグラフが示していることであり、3 つの指標すべてを同じグラフにまとめています。
上のグラフからわかることは、配当投資家がAGNCの莫大な利回りを見て億万長者になれると思って買ったとしたら、収入も資本も少なくなるということだ。配当金を生活費に充てていたら、結局は資本も減り、収入も減ったでしょう。配当再投資では話が少し変わるので、これは重要な発言です。
配当再投資を前提としたREITのリターンは、株価のみのパフォーマンスが悲惨なものであっても、時間の経過とともにS&P 500のトータルリターンにかなり近くなる。配当金が株価下落を補って余りあるほど高額だからだ。だからこそ、これは非常に複雑な投資なのです。
AGNC Investment は配当投資家向けではありません
利回りが高く、REITであるにもかかわらず、これは実際には収益株ではありません。これはトータルリターン型の投資であり、配当金を有効に活用するには再投資が必要です。
残念なことに、ウォール街には無料のランチはありません。配当収入を使う予定がある場合、その配当履歴を考慮すると、AGNC はあなたが望む種類の株ではありません。ただし、資産配分投資計画に従い、配当金を再投資する予定であるため、住宅ローンのエクスポージャーを探している場合は、億万長者を作るポートフォリオの一部となる可能性があります。
まとめると、AGNC Investment は悪い会社ではなく、インカム投資家向けではないというだけです。
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