ハラルド・マグナス・アンドレアッセン、スペアバンク 1

今は奇妙な経済状況です。金利は、一部の専門家が想像していたよりもずっと長い間、高水準に留まるでしょう。ほとんどの人が金利のピークに達したと考えていたにもかかわらず、ノルウェー銀行は9か月前に金利を引き上げ、市場を驚かせました。それ以来、専門家たちは絶えず 最初の金利引き下げが来ると予想して押し進められる。現在、ノルウェーの主席エコノミストの大半は、金利は来年の3月まで引き下げられないだろうと全面的に同意している。つまり、最初の金利引き下げは建国記念日が近づくにつれて初めて目にすることになるだろう。米国は来月金利を引き下げると予想されている。EUはすでに1回目の引き下げを実施しており、スウェーデンは2回の引き下げを実施している。予想通りの展開が続けば、ノルウェーとスウェーデンの金利差は年末までに1.75%となる。 これは大きな値であり、通常であればノルウェークローネの上昇を意味するはずだ。しかし実際には、スウェーデンクローネは値上がりしている。今月初めには、昨年12月以来の高値に近づき、90年代半ば以来の高値にも遠く及ばなかった。 ハンデルス銀行の主任エコノミスト、マリウス・ゴンスホルト・ホフ氏は、この異例の展開について、「市場」はスウェーデンがさらに急激に金利を引き下げると部分的に予想していたと説明している。事態をさらに複雑にしているのは、「市場」が主任エコノミストの意見に同意せず、ノルウェー中央銀行が3月までに3回金利を引き下げると予想していることだ。これにより、 ノルウェーの銀行の固定金利は実際に下がり始めている。今起こっている最もエキサイティングなことエコノミスト自身は、この意見の相違を冷静に受け止めているようだが、Sparebank 1 Marketsの主任エコノミスト、ハラルド・マグナス・アンドレアセン氏は、これを今日の市場で最も興味深いことの一つだと述べている。- これは、多くのプレーヤーが他国の金利の動向を注視しているためです。それには十分な理由があります。通常、国間の金利に大きな差はないからです。ノルウェー銀行が他の銀行に追随すると想定する人は多くいますが、その背後には何の財務分析もありません。 - このように考えるのには理由があります。ノルウェーと外国の経済は密接な関係にあるからです。海外で状況が悪化し、中央銀行が金利を引き下げると、通常、海外の経済悪化はノルウェー経済に影響し、ノルウェーの金利も影響を受けます。存在しない数字が必要- 3月までに3回の金利引き下げを行うには何が必要でしょうか?- 賃金上昇率が下がっているという明確な兆候が見られるようになるでしょう。問題は、給与決定が3月以降であるため、3月までにそれを把握するのが難しいことです。私たちは、これまでの賃金上昇率は堅調で、生産性は伸びていないことを示す新しい数字を受け取ったばかりです。これは、企業にとってコストが急速に上昇していることを意味します。 アンドレアセン氏は、これがクローネ安と相まってノルウェー銀行に課題をもたらすと述べている。- 外国と競争する産業や企業の業績は非常に良好です。これは通常、賃金とコストの増加につながります。なぜなら、従業員は企業の利益の一部を得るからです。したがって、クローネ安は賃金のさらなる上昇につながる可能性が高く、2%のインフレを達成するには速すぎます。今後何を心配しているかと聞かれると、彼は深刻な財政難を恐れていないと即答する。主な理由は、米国が明らかに経済を完全にコントロールしているからだ。- 今回の経済減速は、スピードが速すぎたため減速を望んだ誰かによるものです。中央銀行は金利を長期間低く抑えすぎたため、インフレが発生しました。その後金利が引き上げられ、現在は金利が下がっています。 ノルウェー人ほど借金を抱えている人はいない- それで、何を心配しているのですか?- ノルウェーの世帯が金利が6％であることに気づいていないのではないかと少し心配しています。これは、多くの人が適応を先送りにしている可能性があることを意味します。ノルウェーでは、人々は依然として、高い費用をかなりうまく処理しているようです。世帯は経済的に黒字で、十分な余裕があります。同時に、多額の負債を抱えている人も多くいます。住宅ローンの負債の 40% は、収入の 4 倍以上の負債を抱えている人々によって占められています。彼らは依然として苦労する可能性があります。- 今、私たちは借金のピークを迎えようとしています。収入に対してオラとカリほどの借金を抱えている人はいません。ある日、2軒のコテージを持つべきではないことに気づき、借金を減らさなければならない日が来るかもしれません。 彼は、私たちの周りのほとんどの国では、過去10〜15年間の低金利の期間を利用して人々が借金を返済してきたと指摘しています。ノルウェーではそうではありません。- 山の中に400万～500万ノルウェークローネで小屋を持っている人に、以前と比べて今どれくらいの値段がついたか聞いてみてください。金利は2％から6％に上昇しました。 - つまり、小屋の資本コストは、税引き後、年間で約 16 万ノルウェークローネ増加したことになります。週 3,000 ノルウェークローネです。これは、旅行したり、車を買ったり、レストランに行ったりするのには使えないお金です。人生で大切なのは、山小屋や 20 平方メートルの余裕だけというわけではありません。 金利引き下げの必要がないことを願う同時に、チーフエコノミストは、ほとんどの人が考えていない小さな点を指摘している。金利の低下は経済が悪化している兆候だ。スウェーデンでは失業率がノルウェーの2倍で、経済は苦境に立たされている。「金利を引き下げる必要がなければ素晴らしいニュースだ。そうなれば経済は好調で、人々の暮らしは良くなり、住宅などへの投資は価値が高く、歴史的に見て完全に正常な水準である今日のような金利にも耐えられるだろう」と同氏は指摘する。彼は特に、低金利によって私たちがお金を間違った方法で投資してしまうのではないかと懸念している。「低金利の危険な点は、金利が低いときには必要がないので、利益やリターンをもたらさないものに投資してしまうことです。それは間違った投資につながり、後でそれに悩むことがよくあります」と彼は結論付けています。 2024-08-25 05:30:53 1724566361 #ハラルドマグナスアンドレアッセンスペアバンク