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イングランド銀行は金利を引き下げるでしょうか?

エディターズダイジェストを無料で入手FT の編集者 Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びます。イングランド銀行は昨年8月以来、政策金利を16年ぶりの高水準である5.25%に据え置いているが、経済学者の大多数は、木曜日の金融政策会合で利下げサイクルが始まると考えている。ロイターが過去１週間に実施した調査では、エコノミストの８０％以上が、中銀が来週０．２５ポイントの利下げを行うと予想している。しかし、スワップ市場のトレーダーらはそこまで確信しておらず、中銀が金利を引き下げるかどうかの見通しは半々となっている。英国経済が予想以上に好調で、サービスインフレが予想以上に高かったことから、中央銀行が借入コストを引き下げる根拠が弱まったことから、市場はここ数週間、8月の利下げへの期待を遠ざけている。「私たちは [quarter percentage point] 「来週の利下げは予想されているが、5対4の僅差で決着するだろう」とJPモルガンのアラン・モンクス氏は言う。「利下げは、5月以降のデータの変化によるものではなく、それにもかかわらず行われるように感じられるだろう。利下げの根拠はまったく明らかではない」経済学者が来週の利下げを予想する理由の一つは、イングランド銀行の金融政策委員会が最近ガイダンスを微調整したためだ。6月、委員会は8月の予測ラウンドの一環として「委員らは入手可能なすべての情報を考慮し、それがインフレ持続のリスクが後退しているという評価にどう影響するかを検討する」と述べた。これは、イングランド銀行がインフレリスクが後退していると判断したことを意味する。モンクス氏は、より微妙な解釈は、金融政策委員会がすでにインフレ持続の指標を軽視し、より不透明で主観的なリスク評価に基づいて判断を下しているということだと述べた。「それはおそらく、強いデータに直面してもイングランド銀行が利下げする余地をより多く生み出すだろう」と同氏は述べた。 8月に利下げが行われれば、イングランド銀行は9月に利下げを行うと見込まれる連邦準備制度理事会（FRB）よりは優位に立つことになるが、6月に初の利下げを行い今月は金利を据え置いた欧州中央銀行（ECB）よりは劣勢となる。メアリー・マクドゥーガル連邦準備制度理事会は9月の利下げに向けて準備を進めるだろうか？来週の2日間の会合では、FRBは金利を据え置くと広く予想されているが、9月の会合で利下げを行う予定があるかどうかについて投資家に重要な情報を提供するだろう。米国経済が減速し、インフレ率がようやく中央銀行の目標である2%に近づいているという証拠から、先物市場のトレーダーは、FRBが9月の会合でようやく現在の23年ぶりの高水準から金利を引き下げると予想している。この市場のトレーダーは、年内にさらに1回か2回の利下げが行われると予想している。これは、今後数年間の金利、インフレ、失業率の見通しに関する当局者の見解を調査する、FRBの最新のドットプロット（正式には「経済見通しの概要」）で示された数値を上回る。6月に発表された最新の報告書では、中間層の有権者は今年の利下げは1回のみと予想していた。しかし、経済データはそれ以来、大きく変化している。米国では6月に予想を上回る雇用が創出されたが、失業率は2021年11月以来の高水準となる4.1％に上昇した。最近のデータではインフレの鈍化も示されており、消費者物価指数は6月に予想を上回る3％に低下した。金曜日に発表された最新の個人消費支出データによると、変動の大きい食品およびエネルギー部門を除いたコア指標は2.6％だった。これはFRBがインフレの指標として好んで使用している指標である。コメリカ銀行の主任エコノミスト、ビル・アダムズ氏は「６月のＰＣＥ報告は、ＦＲＢが来週の決定で金利を据え置き、９月の次回会合で初の利下げを行うとの見方と一致している」と述べた。ケイト・デュギッド日本銀行は金利を引き上げるでしょうか？投資家らは、日本銀行が7月30日～31日に開催する金融政策決定会合の結果が僅差になるだろうとの報道を受け、来週、主要短期金利を引き上げるだろうとの見方を強めている。スワップ市場のトレーダーの間では、日本銀行が来週、政策金利を0.15パーセントポイント引き上げて0.25パーセントにするという見通しについて意見が二分されており、今月初めの25パーセントの確率から上昇している。日銀が7月に利上げを実施するとの期待が高まり、円が急騰。今週は円の過剰な空売りポジションの解消も追い風となり、ドルに対して2.5％急騰した。それでも、ブルームバーグが調査したエコノミストの大半は、日銀が政策を据え置き、短期金利を0～0.1％の目標範囲に維持すると予想している。日銀は金融引き締めに慎重な姿勢を取っており、この水準は3月以来維持されている。「調査によると、来週の日銀利上げを予想している経済学者は約3分の1に過ぎないが、大多数はそれがリスクであると認めている」とラボバンクのアナリストらは記し、不確実性により円に「ある程度のボラティリティ」が生じる可能性があると付け加えた。メアリー・マクドゥーガル #イングランド銀行は金利を引き下げるでしょうか

執筆 nipponese 更新 2024年7月28日

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2024-07-28 11:00:32

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イングランド銀行は昨年8月以来、政策金利を16年ぶりの高水準である5.25%に据え置いているが、経済学者の大多数は、木曜日の金融政策会合で利下げサイクルが始まると考えている。

ロイターが過去１週間に実施した調査では、エコノミストの８０％以上が、中銀が来週０．２５ポイントの利下げを行うと予想している。しかし、スワップ市場のトレーダーらはそこまで確信しておらず、中銀が金利を引き下げるかどうかの見通しは半々となっている。

英国経済が予想以上に好調で、サービスインフレが予想以上に高かったことから、中央銀行が借入コストを引き下げる根拠が弱まったことから、市場はここ数週間、8月の利下げへの期待を遠ざけている。

「私たちは [quarter percentage point] 「来週の利下げは予想されているが、5対4の僅差で決着するだろう」とJPモルガンのアラン・モンクス氏は言う。「利下げは、5月以降のデータの変化によるものではなく、それにもかかわらず行われるように感じられるだろう。利下げの根拠はまったく明らかではない」

経済学者が来週の利下げを予想する理由の一つは、イングランド銀行の金融政策委員会が最近ガイダンスを微調整したためだ。6月、委員会は8月の予測ラウンドの一環として「委員らは入手可能なすべての情報を考慮し、それがインフレ持続のリスクが後退しているという評価にどう影響するかを検討する」と述べた。

これは、イングランド銀行がインフレリスクが後退していると判断したことを意味する。モンクス氏は、より微妙な解釈は、金融政策委員会がすでにインフレ持続の指標を軽視し、より不透明で主観的なリスク評価に基づいて判断を下しているということだと述べた。「それはおそらく、強いデータに直面してもイングランド銀行が利下げする余地をより多く生み出すだろう」と同氏は述べた。

8月に利下げが行われれば、イングランド銀行は9月に利下げを行うと見込まれる連邦準備制度理事会（FRB）よりは優位に立つことになるが、6月に初の利下げを行い今月は金利を据え置いた欧州中央銀行（ECB）よりは劣勢となる。 メアリー・マクドゥーガル

連邦準備制度理事会は9月の利下げに向けて準備を進めるだろうか？

来週の2日間の会合では、FRBは金利を据え置くと広く予想されているが、9月の会合で利下げを行う予定があるかどうかについて投資家に重要な情報を提供するだろう。

米国経済が減速し、インフレ率がようやく中央銀行の目標である2%に近づいているという証拠から、先物市場のトレーダーは、FRBが9月の会合でようやく現在の23年ぶりの高水準から金利を引き下げると予想している。この市場のトレーダーは、年内にさらに1回か2回の利下げが行われると予想している。

これは、今後数年間の金利、インフレ、失業率の見通しに関する当局者の見解を調査する、FRBの最新のドットプロット（正式には「経済見通しの概要」）で示された数値を上回る。6月に発表された最新の報告書では、中間層の有権者は今年の利下げは1回のみと予想していた。

しかし、経済データはそれ以来、大きく変化している。米国では6月に予想を上回る雇用が創出されたが、失業率は2021年11月以来の高水準となる4.1％に上昇した。最近のデータではインフレの鈍化も示されており、消費者物価指数は6月に予想を上回る3％に低下した。金曜日に発表された最新の個人消費支出データによると、変動の大きい食品およびエネルギー部門を除いたコア指標は2.6％だった。これはFRBがインフレの指標として好んで使用している指標である。

コメリカ銀行の主任エコノミスト、ビル・アダムズ氏は「６月のＰＣＥ報告は、ＦＲＢが来週の決定で金利を据え置き、９月の次回会合で初の利下げを行うとの見方と一致している」と述べた。 ケイト・デュギッド

日本銀行は金利を引き上げるでしょうか？

投資家らは、日本銀行が7月30日～31日に開催する金融政策決定会合の結果が僅差になるだろうとの報道を受け、来週、主要短期金利を引き上げるだろうとの見方を強めている。

スワップ市場のトレーダーの間では、日本銀行が来週、政策金利を0.15パーセントポイント引き上げて0.25パーセントにするという見通しについて意見が二分されており、今月初めの25パーセントの確率から上昇している。

日銀が7月に利上げを実施するとの期待が高まり、円が急騰。今週は円の過剰な空売りポジションの解消も追い風となり、ドルに対して2.5％急騰した。

それでも、ブルームバーグが調査したエコノミストの大半は、日銀が政策を据え置き、短期金利を0～0.1％の目標範囲に維持すると予想している。日銀は金融引き締めに慎重な姿勢を取っており、この水準は3月以来維持されている。

「調査によると、来週の日銀利上げを予想している経済学者は約3分の1に過ぎないが、大多数はそれがリスクであると認めている」とラボバンクのアナリストらは記し、不確実性により円に「ある程度のボラティリティ」が生じる可能性があると付け加えた。 メアリー・マクドゥーガル