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欧州、石油、平和、人類に対する市場の賭け

ゴールドマン・サックスは、トランプ第2次関税だけでも、多くの二次的影響を別にしても、ユーロ圏の成長を1％押し下げるだろうと述べている。これは、ヨーロッパが余裕で持つべき成長ではない。すでに成長は停滞しており、融資需要はなくなり、財政引き締めが進行中だ。読み込み中ケルンのドイツ経済研究所（IW）は、トランプ関税と中国の対抗関税の二重の打撃により、ドイツは2028年までに1500億ユーロ（2460億ドル）の損失を被り、年間経済成長率はGDPの1.4パーセントポイント低下するだろうと述べている。これにより、ドイツは経済不況に陥ることになる。同研究所は、米国は自国の関税による反動で大きな打撃を受け、最初の2年間で総生産の1パーセントを失うだろうとしている。「ここの人々はこれから何が起こるのか真剣に心配している。私たちは準備ができていない」と報告書の共著者サミナ・スルタン氏は語った。ドイツはすでに、一連の経済ショックに動揺している。ロシアとの特別なガス取引の失墜、英国のEU離脱後の市場シェアの喪失、EVの到来を予見できなかったことによる中国での自動車市場の喪失、米中対立の到来を予見できなかったことで集中砲火にさらされる事態などだ。ドイツはうまく対処してきたが、限界はある。ドイツは今、重商主義経済モデルの代償を払っている。自国の成長を生み出すのではなく、長い間、他国の需要とGDPの8%の経常収支黒字に頼って繁栄を維持してきた。輸出黒字が大きいほど、世界が荒れ狂ったときの打撃は大きくなる。IWは、このトランプの世界秩序の下では、ヨーロッパはドイツよりもあまりうまくやっていけないだろうと述べ、それは前回の10年から完全に回復していない国々にとって、2度目の失われた10年を意味する。読み込み中これが何をもたらすか想像してみてください フランスの政治、 マリーヌ・ル・ペンの国民連合は英国で労働党を上回る得票率を獲得し、議会では圧倒的に最大の政党だが、冷笑的な警戒線によって締め出されている。敵が迫りくる恐怖に対処する間、国民連合はただ時を待つしかない。スーパーボーナスによる景気刺激策が尽きると、イタリアでは何が起こるのか？ハンガリーに続いてダークサイドに転落しそうなオーストリアでは何が起こるのか？右派のAfD、あるいは左派のザフラ・ヴァーゲンクネヒトが、ドイツの由緒ある国民党の議席を奪うのはどの時点なのか？トランプ第2次ショックにより、EUはついに、不安定な半完成の家を、ユーロを支え、名に値する軍産複合体に資金を提供できるEUの財務省を備えた、実行可能な超国家建設に変えるために必要なすべてのことを実行せざるを得なくなるかもしれない。現時点では、EUはそのようなことは何もしていない。ブリュッセルは政府に緊縮を命じている。フランスが軌道から外れた今、ドイツが共同債務や財政統合に同意する可能性はさらに低い。もし米国がウクライナから撤退すれば、ヨーロッパが軍事的、戦略的な挑戦に団結して立ち向かうことができるとは到底思えない。EUはむしろ分裂する可能性が高い。ポーランドと北欧諸国は、クレムリンとのファウスト的取引を受け入れる用意のある一連の国々と対立し、他の国々は羊のように鳴くことになる。原油を売り、金を買うトランプ政権は、他の条件が同じであれば、石油供給を増やすが、石油需要を減らす。米国エネルギー省は、地震探査技術の進歩により、水圧破砕法の寿命が延び続けているため、米国の生産量は来年、過去最高の日量1,400万バレルに達すると述べている。トランプは、石油が枯渇するまで米国が掘削することを望んでいる。これは、トランプ氏自身の政策によって引き起こされた需要の落ち込み、すなわち世界GDPへの経済的打撃、貿易輸送の減少と衝突するだろう。また、テキサスがシェアを奪う一方で価格を支えるために300万バレル/日を保留する意思がなくなったOPEC諸国の過剰生産能力と衝突するだろう。さらに、稼働を開始する長期石油プロジェクトの世界的な過剰と衝突するだろう。イランに対する石油制裁を再開しても、たとえそれが実行可能だとしても、状況は変わらないだろう。そして、イーロン・マスクが彼の親友となった今、トランプはアメリカでのEVの展開を止めることはないだろう。読み込み中平和を「ショート」する方法は、これまで通り、金の延べ棒を買うことです。デジタルなものなら何でもハッキングされる可能性がある世界で、ビットコインが安全な価値の保存手段だと考えているなら、あなたは暗号通貨の福音を心から信じていることになります。デフレに賭けるのは直感に反する。トランプ氏の米国消費者への課税は物価を上昇させる（彼がどう考えようと、外国人は関税を支払わない）。しかし、この影響は関税戦争による世界的な激動によって打ち消されるかもしれない。関税戦争は需要を圧迫し、中国がケインズの流動性罠から抜け出すために輸出を試みる中ですでに進行している商品価格の下落を加速させるだろう。「トランプ氏が開始する新たな貿易戦争はインフレどころか、大幅なデフレを招く出来事になるだろう」とバンク・オブ・アメリカの投資専門家マイケル・ハートネット氏は述べ、ファンドマネジャーらが債券を大幅にアンダーウェイトにしていると指摘。これは逆張りの買いシグナルだ。世界経済は2018年のトランプI関税以前よりも弱く、中国はもはや緩衝材としての役割を果たせない。「世界をデフレ不況に陥らせるには、はるかに少ないことしか必要ないだろう」と彼は語った。彼は正しいかもしれない。それは私たちにとって最も小さな問題なのかもしれない。テレグラフ、ロンドン #欧州石油平和人類に対する市場の賭け