ウォール街のファンドマネジャーの多くは、経済指標が反対の兆候を示していても、株価目標を押し上げるなど、攻撃的な戦略しかとらない。多くの株式アナリストは、景気後退や高インフレなど、差し迫った市場の混乱の明らかな兆候があるにもかかわらず、「買い持ち」戦略を推奨している。
顧客に「攻撃専用」の資産を「保持」するよう説得することで、ファンドマネージャーは手数料から安定した収入を得ることができるが、2020年と2022年の市場暴落時には投資家にとって好ましい結果にはならなかった。パンデミックとロシア・ウクライナ戦争によって引き起こされた経済危機は、大規模なパニック売りを引き起こし、多くの投資家が苦労して稼いだお金を失った。
世界有数のヘッジファンドの一つ、ブリッジウォーター・アソシエイツの創設者レイ・ダリオ氏は、著書『Principles』の中で、分散投資は「投資の聖杯」であると説いた。
相関関係のないリターンストリームを束ねることに重点を置く彼の「全天候型」投資は、経済状況に関係なく投資家に利益をもたらすのに役立った。フォーブスによると、彼は個人資産が 154億ドルダリオ氏は2017年にブリッジウォーター・アソシエイツのCEOを退任し、2022年まで最高投資責任者（CIO）として留任した。同氏は引き続きブリッジウォーターのCIOや他の上級管理職の指導者として活躍している。
ダリオは多様化について苦い経験から学んだ
ダリオ氏は海外で商品を取引するためにブリッジウォーター・アソシエイツを設立したが、後にコンサルタントとしての役割を担うようになった。同社は因果関係がビジネス効率の予測に役立つという同氏の信念に基づいて運営されていた。
初期の成功にもかかわらず、ヘッジファンドの強豪になるには多大な努力が必要だった。ダリオ 公に予測された 1970年代末の極端な市場変動を分析した後、1982年の大恐慌を予測した。しかし、1980年代初頭に株価が上昇し、ダリオ氏に最も大きな打撃を与えた。彼は会社従業員を解雇し、回復するために父親からお金を借りた。
そこからダリオ氏は、証拠に基づく投資を採用して資産クラス間のリスクのバランスを取り、高いリスク対リターン率を達成することで立ち直った。分散投資とは、S&P 500の方向性に一方的に賭けるような投資ではない。なぜなら、株価指数に含まれる銘柄を100銘柄保有していても、株式市場全体が下落した場合には安全が保証されない可能性があるからだ。
ダリオ氏の分散投資法では、すべての卵を一つのカゴに入れるのではなく、株式、債券、商品、通貨などさまざまな資産クラスに業界を超えて投資し、強気相場と弱気相場の両方で利益を生み出すことを目指している。
ヘッジファンドの最新の 13F提出書類ブリッジウォーター・アソシエイツの197億8000万ドルのポートフォリオは、第1四半期に6.47%のリターンを上げました。同社の多角化されたポートフォリオは、テクノロジー、ヘルスケア、公益事業、生活必需品、消費者裁量資産、金融の677の証券で構成されています。
ダリオ氏は著書の中でこう書いている。「このシンプルなチャートは、アインシュタインがE=mc2を発見した時に感じたであろうのと同じ衝撃を私に与えた。15から20の相関関係のない良い収益源があれば、期待収益を減らさずにリスクを大幅に減らすことができると分かった。私はこれを『投資の聖杯』と呼んだ。なぜなら、それが富を築く道を示していたからだ。」
S&P 500 のような 1 つのリターン ストリームがあるとします。これは、1 倍のリターン/リスク比率を獲得することを意味します。株式とコモディティのような 2 つの相関のないリターン ストリームを組み合わせると、リターン/リスク比率は 1.41 倍に増加します。一方、4 つの相関のないリターン ストリームを使用すると、2 倍のリターン/リスク比率を獲得できます。
攻撃と防御の戦略をバランスよく組み合わせて「全天候型」ポートフォリオを構築する
株式市場は利益と損失のサイクルをたどり、好況と不況のサイクルを超えて安定した利益を得るには、強気相場で利益を生み出す攻撃的な投資戦略と、不況時に利益を得るための防御的な賭けの両方が必要です。
「全天候型」ポートフォリオを作成するには、不況、インフレ、または市場の好況時にリスク調整後の収益を提供する戦略を開発する必要があります。
フランスの銀行 BNP パリバの BNP パリバ CASA インデックスは、株式、債券、通貨、商品などの収益源を組み合わせて、2 倍の収益/リスク比を提供します。銀行は、Catalyst Investment Advisors と提携して、BNP パリバ CASA インデックス II を追跡する投資信託を作成しました。これは、Catalyst Systematic Alpha ファンド (ティッカー: ATRFX）。3月31日現在、この投資信託の年初来収益は 11.37%S&P 500 TR指数の10.56%と比較すると、
アルファファンドの3年間の年率収益は 13.15%（SPDR S&P 500 ETFの9.82%と比較）近年の市場の不確実性を乗り越えるために、攻撃的および防御的な戦略が役立ってきた。 5つ星評価 モーニングスターによると、このファンドは、株価が上昇し続けるという賭けを超えるというダリオ氏の考えに似た投資アプローチを採用している。
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