数十億ドルの損失の後、ウォルグリーンはビレッジMDの買収を望まない

ウォルグリーン・ブーツ・アライアンスは、数十億ドルの損失とドラッグストアチェーンを立て直すためにもっと収益性の高い事業に注力する必要が生じたことを受けて、医師常駐のクリニック運営会社ビレッジMDへの投資を削減することを検討している。

昨年10月に同社の最高経営責任者に就任したウォルグリーンのティム・ウェントワース最高経営責任者（CEO）は先週、アナリストに対し、同社は投資家およびパートナーであり続けるが、ビレッジMDの経営陣と「終着点に向けて」取り組んでいると語った。

VillageMD は、ドラッグストアに併設された 89 の Village Medical at Walgreens クリニックを運営しています。VillageMD には、緊急治療センターを提供する CityMD や、多専門医療グループの Summit Health も含まれています。

ウォルグリーンは先週木曜日時点でビレッジMDの株式の53%を保有していたが、その状況は変わりつつある。

「当社はこれらの事業の将来を信じており、投資家およびパートナーであり続けるつもりだが、WBAの価値創造に継続的に注力する一環として、流動性を迅速に解放し、選択肢を増やし、さらなる成長に向けて態勢を整えるという最終目標に向けて経営陣と協力している」とウェントワースは同社の第3四半期決算発表の電話会議でアナリストおよび投資家に語った。

ウォルグリーンは、同社がどのようにして「流動性を解放」する予定なのか、また、ビレッジMDの過半数株式をどうやって手放すのかについては詳細を語らなかった。ビレッジMDの財務的損失を考えると、ウォルグリーンの株式がどの程度の価値があるのかも不明だ。

ウォルグリーン 60億ドル以上を投資 元最高経営責任者ロズ・ブリューワーの下でVillageMDに 支配権を握るしかし、同社はすでにウォルグリーンに併設して開設した医師の診療所やクリニックの拡大を大幅に縮小している。2020年、ウォルグリーンは5年間で米国30以上の市場に500～700の「ビレッジ・メディカル・アット・ウォルグリーン」医師主導のプライマリケアクリニックを開設する計画で、「その後さらに数百を開設する意向」だと述べた。

投資はうまくいかなかった。ウォルグリーン 最初の9か月間の総営業損失 2024年度の純利益は131億ドルに増加し、「VillageMDののれんに関連する124億ドルの非現金減損費用により、税引後および非支配持分控除後のWBA帰属費用が58億ドルとなった」としている。

月曜日に連絡を取ったところ、ビレッジMDの幹部はコメントしなかった。

ウェントワース氏は今年初め、ウォルグリーンと提携先のビレッジMDがクリニックの開設数を鈍化させている理由の1つとして、運営者が特定の医療提供者の治療を受けている一定数の患者、いわゆる「患者パネル」を埋めることができていないことを挙げた。

しかし、ウォルグリーンのビレッジ・メディカルの拠点数を90カ所未満に縮小するという決定により、同社は「命を増やし続け、コスト構造を最適化しながら、収益性へのより明確な道筋を歩むことになる」とウェントワース氏は先週語った。

ウォルグリーンがビレッジMDの株式を減らす決定を下したのは、ライバルの小売業者がプライマリケアサービスの提供に向けた取り組みから得たさまざまな財務結果を開示し始めた時期だった。

例えばウォルマートはウォルマートヘルスセンターを閉鎖し、 先週、バーチャルケア事業の売却計画を発表した。 ウォルマートは4月、プライマリケアの分野では持続可能なビジネスモデルが見当たらないと述べた。

一方、アマゾンはアマゾン・ワン・メディカルというブランド名で医師が常駐するクリニックの拡大に取り組んでおり、 先週、アマゾンクリニックの遠隔医療を廃止した 同社はこの事業をAmazon One Medicalに統合した。いずれの買収についても、AmazonもWalmartも金銭的条件を明らかにしていない。

また、長年にわたり看護師が勤務するミニッツクリニックを1,000か所以上運営してきたCVSヘルスは、昨年、メディケア加入の高齢者にプライマリケアサービスを提供するオークストリートヘルスを買収するために100億ドル以上を費やした。 CVSはオークストリートモデルの拡大に取り組んでいる 全国的に、CVS がクリニックの将来的な拡張に資金援助してくれるパートナーを探しているとの憶測が広がっている。

したがって、ウォルグリーンを含む小売業者は、何らかの形でプライマリケアに関与し続けることが予想されます。

「ビレッジMDとそのモデルに関しては、我々はそのモデルを気に入っています」とウェントワース氏は先週アナリストらに語った。「だからこそ、我々は今後も投資を続け、彼らの成長に加わるつもりだと言ってきたのです。」

ウォルグリーンの第3四半期VillageMDを含む米国のヘルスケア部門は第3四半期の売上高が21億ドルで、前年同期比7.6%増となった。この成長を牽引したのは、VillageMDと専門薬局のShields Health Solutionsで、両社は同四半期に20%以上の成長を報告した。

VillageMDの成長のほとんどは、 サミット・ヘルスを89億ドルで買収は、米国の20以上の市場でプライマリケア、専門医療、緊急医療を運営している。ウォルグリーンは、「ビレッジMDは、リスクと実費負担の医療サービスを受ける患者が増えたことを反映して、7％成長した」と述べた。

ウォルグリーンが新たに採用したヘルスケアサービス責任者は、CVSでの成功例を含むさまざまなプライマリケアモデルに携わった経歴を持ち、ウォルグリーンは巨額の費用をかけずに提携を模索し続けると述べている。

「私たちは今後もVillageMDのパートナーであり続けます」 ウォルグリーンのエグゼクティブバイスプレジデント、メアリー・ランゴウスキー氏 同社の米国ヘルスケア部門の社長であるジョン・マクレラン氏は先週、アナリストらにこう語った。「当社は引き続き投資家として活動しますが、本当に目指しているのは、資本の少ないサービスに投資して、業界全体でより幅広いパートナーになることです。さまざまなプロバイダー、さまざまな支払者、そしてさまざまな製薬メーカーと提携します。」